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周二A股市场再次大涨，上证指数大涨2.18%，站上3600点。港股指数也上涨1.43%。

🔺1️⃣短期情绪继续升温，A股港股大涨，沪指站上3600点。我们在周一发布的周报中提示《短期情绪可能在波动中继续升温》。周二A股港股市场继续上行，继沪深300指数创2008年1月份以来的高点、离历史高点仅一步之遥之后，上证指数今天也站上3600点，突破了2018年1月的高点。两市成交略有萎缩至1.08万亿元。板块上看，成交持续在万亿之上，券商保险领涨，同时军工、石油石化、机械、新能源、家电、食品饮料等板块涨幅居前，地产、传媒等涨幅落后。港股方面，电信板块大幅补涨，金融也反弹，信息科技与消费相对落后。年初至今来看，军工、有色、电子、新能源、食品饮料等板块涨幅领先，而地产等板块涨幅落后，跟我们此前的预期类似。

🔺2️⃣港股近期受事件冲击的部分板块和个股迎来交易机会。受一次性事件冲击、部分指数调整的影响，部分香港上市的中资个股价格持续回调。往前看，指数调整的影响告一段落，同时相关个股估值已经是历史低位，价值显现，在大陆资金南下的背景下，相关个股迎来交易机会，包括受影响的电信股、部分石油个股等。

🔺3️⃣互联互通南下资金净流入年初至今已近千亿港币（957亿港币），都买了啥？年初至今沪深港通南向资金维持了去年的强势，继续大幅流入。我们前期提示过，我们与投资者沟通显示，在A股估值逐步抬高的情况下，大陆机构投资者对港股关注度空前高。近期一批新的基金在发行，多数都是可以同时投A股和港股的资金。港股目前相比A股有明显的估值优势，使得市场对港股的关注度有持续性。从年初至今的净买入个股来看，科技等以及近期受事件影响而估值较低的电信及部分能源个股受关注度较高。详细的买入卖出个股参看我们发送的列表。

🔺4️⃣短期情绪可能在波动中继续升温，中期关注潜在波动上升，A股港股均重结构、轻指数。年初市场流动性相对宽裕，基金发行继续维持火热， A股成交逐步回升，局部领域呈现出较好的赚钱效应，海外市场美国大选“民主党横扫”降低不确定性，等等，可能使得市场情绪短期在波动中可能仍有一定的惯性，情绪可能继续升温。考虑到市场整体的估值，市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期，而中国政策渐变，中期（一到两个月）的维度，要防止市场波动增加。短期来看，我们建议A股及港股均继续注重结构，结合行业景气程度及估值等因素来选择。建议关注如下几个结构性领域：1）消费在2021年可能在低基数上继续复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的重点方向，包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等；2）新能源，以及新能源汽车产业链继续关注中上游高景气的领域；3）科技及产业自主领域，关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会； 4）周期性行业中，关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。后续我们将关注中国增长、流动性及政策变化、海外疫情及疫苗进展等来更新对市场演绎路径的判断。

Hanfeng