【势能分析框架】看市场系列6—当前时点如何看钠电池（20220717）
周大侠UPUP
超短追板的老韭菜
2022-07-17 21:34:14
【势能分析框架】看市场系列6—当前时点如何看钠电池（20220717）
前言：新技术是我们2022年研究的核心，这基于我们对主产业链研究的简单框架（短期看量价、中期看供需、长期看技术），主产业链短期和中期不处于最好的介入位置，但新技术处于最好的渗透率加速窗口期；其中，钠电池是对电池体系全面的革新，更是配合大储能时代的开启，我们认为可以高看一眼。
历史观：以长期视角看短期。
1）长期：大储能时代需要低成本、安全性好、环境适应强的电池，但对能量密度要求不高，钠电池适合时代大趋势。
关注点：钠电池的多种技术路线如何选择。
2）中期：目前处于从0到1的关键阶段，增速最好的阶段。未来两年是规模化量产的突破期（GWh以上的突破）。
关注点：宁德时代、中科海纳等龙头的进展。
3）短期：清洁能源的大力发展，急需大储能解决消纳问题，政策支持力度可能加大。
关注点：示范性项目的进展。
全球观：找寻全方位的驱动力。
1）宏观：国内经济低谷，加大力度支持新能源经济；美国加息预期最快的阶段已过去。
关注点：流动性边际变化。
2）中观：大储能需求增速加快，后续几个季度或几年可持续（大储能是比电动车电池更大的一个市场，是一个增量市场）。
关注点：适用场景的进一步细化。
3）微观：电池产业链空间进一步打开，预计新旧龙头一起共振。
关注点：铝箔等环节在增量机会，正负极等环节存在变革性机会，优秀电池厂存在先行机会。
产业链观：落实到利润分配的重心。
1）上游：钠电池上游资源充足（是锂的300倍以上）。
关注点：综合性降低其他贵金属使用，如钴。
2）中游：目前处于规模化产能落地的前夜，多种技术路线并进，具有与锂电池较好的工艺相同性。
关注点：新技术未来一年有个验证期；正负极变革较大，铝箔使用量翻倍以上。
3）下游：长时间安全、稳定、可靠运行是核心；适合大储、电动两轮车等市场，先开发To B端市场。
关注点：各性能的匹配，建议更重视长期安全和循环；对大储能配套产业链具有较强带动作用。
简单的结论：钠电池与大储能的周期共振向上，都处于大规模应用的前夜，进度有望加快；钠电池与锂电池共振，带来产业链新机会；更多关注产业链的增量和变革性机会。
历史观：以长期视角看短期。
1）长期：大储能时代需要低成本、安全性好、环境适应强的电池，但对能量密度要求不高，钠电池适合时代大趋势。
关注点：钠电池的多种技术路线如何选择。
2）中期：目前处于从0到1的关键阶段，增速最好的阶段。未来两年是规模化量产的突破期（GWh以上的突破）。
关注点：宁德时代、中科海纳等龙头的进展。
3）短期：清洁能源的大力发展，急需大储能解决消纳问题，政策支持力度可能加大。
关注点：示范性项目的进展。
全球观：找寻全方位的驱动力。
1）宏观：国内经济低谷，加大力度支持新能源经济；美国加息预期最快的阶段已过去。
关注点：流动性边际变化。
2）中观：大储能需求增速加快，后续几个季度或几年可持续（大储能是比电动车电池更大的一个市场，是一个增量市场）。
关注点：适用场景的进一步细化。
3）微观：电池产业链空间进一步打开，预计新旧龙头一起共振。
关注点：铝箔等环节在增量机会，正负极等环节存在变革性机会，优秀电池厂存在先行机会。
产业链观：落实到利润分配的重心。
1）上游：钠电池上游资源充足（是锂的300倍以上）。
关注点：综合性降低其他贵金属使用，如钴。
2）中游：目前处于规模化产能落地的前夜，多种技术路线并进，具有与锂电池较好的工艺相同性。
关注点：新技术未来一年有个验证期；正负极变革较大，铝箔使用量翻倍以上。
3）下游：长时间安全、稳定、可靠运行是核心；适合大储、电动两轮车等市场，先开发To B端市场。
关注点：各性能的匹配，建议更重视长期安全和循环；对大储能配套产业链具有较强带动作用。
简单的结论：钠电池与大储能的周期共振向上，都处于大规模应用的前夜，进度有望加快；钠电池与锂电池共振，带来产业链新机会；更多关注产业链的增量和变革性机会。
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