一、     公司简介

合同研究组织（CRO，Contract Research Organization）是通过合同形式为医药企业和医药科研机构在研发过程中提供专业外包服务的组织或机构。CRO 公司是药物开发过程中可利用的一种外部资源，可以在短时间内迅速组织起一支具有高度专业化和 具有丰富经验的研究队伍，缩短药物研发周期，降低药物研发费用，从而帮助医药企 业实现高质量的研究和低成本的投入。发行人是专业的临床试验外包服务提供商，即临床CRO企业，为全球的医药企业 和科研机构提供综合的药物临床研发全流程一体化服务。发行人的服务涵盖医药临床 研究的各阶段，主营业务包括临床试验运营服务（“CO服务”）、临床试验现场管理服务（“SMO 服务”）、生物样本检测服务（“BA服务”）、数据管理与统计分析 服务（“DM/ST服务”）、临床试验咨询服务、临床药理学服务（“CP服务”）等。 发行人拥有专业的科学家团队、国际视野的管理团队、具备高效执行力的临床试 验运营团队，具有丰富的药物特别是创新药临床研发经验，并建立了严格的SOP体系。公司通过不断提升技术水平和服务质量，在国内外市场建立了良好的口碑。截至 2021年12月31日，发行人与多家药企和临床研究机构建立了合作伙伴关系，已与全国790多家医疗机构开展合作，并已为国内外约 750 家客户提供高质量、高效率、符合国际或国内标准的临床试验外包服务。近年来，受益于国内医药行业的快速发展，诺 思格已发展成为国内领先的临床 CRO 企业。。

二、     主营业务

发行人提供的服务包括I至IV期临床试验全流程的综合服务，即CO 服务，同时也根据申办方的需求，提供专项的SMO服务、BA服务、DM/ST服务、临床试验咨询服务、CP服务等。发行人主营业务划分为6大类，包括临床试验运营服务（“CO服务”）、临床试验现场管理服务（“SMO服务”）、生物样本检测服务（“BA服务”）、数据管理与统计分析服务（“DM/ST 服务”）、临床试验咨询服务、临床药理学服务（“CP服务”）。该划分情况与同行业可比公司泰格医药、博济医药的划分情况存在一定差异。发行人在参考同行业可比公司业务划分情况的基础上，根据自身业务实际情况结合公司发展布局对公司业务进行适当划分，在真实、准确体现公司实际业务情况的同时，亦能展现公司的特点。

报告期内，公司主营业务收入按服务分类如下：

三、     行业地位与可比公司

考虑到CRO服务涵盖流程较长，服务内容繁多，即使是同行业公司，亦会在具体业务、发展情况等方面存在一定差异，故发行人业务划分与同行业可比上市公司存在差异具有合理性。

诺思格是中国本土领先的临床 CRO 公司之一，截至 2021年12 月31日，诺思格拥有员工1,800 余人，其中临床试验运营服务团队310余人，临床试验现场管理团队850余人，人员规模在本土临床CRO企业中处于领先地位。诺思格科学战略委员会由各个领域的国内外行业知名专家组成，为客户制定临床产品全周期研发策略、规划注册路径、进行临床试验的顶层设计，帮助客户缩短研发周期、提高研发效率、降低研发费用。该科研团队的技术实力在行业内处于相对领先地位。

公司每一项服务都是根据申办方的具体要求定制，因此这6种服务之间没有从属、互为前提的关系；但由于CO服务是涵盖临床试验全流程的综合服务，而其他5项服务是其中的某些专项服务，因此CO服务可能会包含其他5项服务中的一项或多项服务的部分工作，具体由申办方在签订合同时根据需求选择具体服务项目。

行业可比公司分境内与境外两类公司：

境内可比公司为：泰格医药 、 博济医药

两家公司都为上市公司，本公司对比也参考这两家公司

境外可比公司为：IQVIA、LABCROP 、百瑞精鼎

四、     公司主要财务数据

五、     募集资金用途

本次募集资金投向经公司2020年6月16日召开的2020年第一次临时股东大会审议批准，由董事会负责实施。本次发行所募集的资金计划将按照轻重缓急顺序，投资以下项目：

六、     可比公司估值与新股定价

按照证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年 10 月），公司所属行业为“科学研究和技术服务业”下的子行业“研究和试验发展”（行业代码：M73）；根据国家质量监督检验检疫总局和国家标准化管理委员会于 2017 年发布的《国民经济行业分类目录》（GB/T4754-2017），公司所属行业系“科学研究和技术服务业”行业项下子行业“医学研究和试验发展”行业（行业代码：M7340）。

该公司上市市盈率较低，股价上市后有一定溢价空间，值得申购。从行业角度去看，CRO属医药行业中的新方向，未来成长空间明显，公司自身硬实力过关，值得配置。

其次，考虑到公司整体盈利能力在不断上升，假定行业市盈率为60倍，带入静态eps计算可得目标价97.8元，如考虑2021年则为126元，上涨空间充沛，值得持有。

故该新股建议积极申购并持有，有望成为百元新股一员。

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