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化妆品投资逻辑

小路J

2022-07-27 17:20:12

【国君化妆品】格局改善，景气向好，积极布局！

[太阳]今日美容护理板块大涨，我们判断主要因行业高景气确定性强，同时昨日深圳印发促进大健康产业集群高质量发展的若干措施的文件，对于医疗美容产品及化妆品产业发展给予明确支持，形成催化。2022年以来美护板块迎来格局改善，同时行业景气度显著领跑各类消费品，重点布局成长趋势良好、Q2业绩兑现能力强的标的：【珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、鲁商发展】！同时重视估值已到底部，有望边际改善的标的：【上海家化、拉芳家化、青松股份、水羊股份、丸美股份】等！

[太阳]2022年起外资品牌降速、新锐品牌遇冷、国货龙头受益于竞争格局改善持续高增。618天猫美妆类目大盘同比增长5.7%，据测算前50名品牌同比增速超20%，前10名品牌同比增速接近30%，龙头集中趋势显著。同时本土龙头品牌得益于精准的市场洞察与优质产品策略，目前处于大单品驱动的上升期，表现显著优于同价格带的外资品牌，国货崛起逻辑持续兑现。

[太阳]格局改善阶段企业逐渐从单一要素的“机会型成长”走向全要素的“能力型成长”，未来组织能力优异的龙头公司在子品牌孵化、收并购等扩张上也有望具备先发优势，有望强者恒强，积极布局！

訾猛/杨柳/闫清徽

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