世有天孚，后有激光雷达。激光雷达多见，30PE下的天孚不多见。

2022H1公司实现收入5.8亿元，YoY18%，归母净利润1.74亿元，YoY26%。同环比稳定增长，利润率稳中有升。整体业绩略超预期。

公司扎身光器件，进军激光雷达，下半年将逐步放量。未来激光雷达有望助公司打开收入规模!近期订单新高，当下估值优势明显!

公司围绕光学，在光模块/光引擎/激光雷达/医疗等方向扩张，成为上游光学精密器件头部厂商!伴随新品放量，业绩增长动能充足!

行业需求改善∶2022北美云厂商capex上浮。运营商侧较2021恢复!车载激光雷达渗透率提升!

竞争格局好∶上游光器件新增供给少。行业工艺/成本管控/渠道门槛高，天孚通过转型一站式方案有望持续吸收份额。

预计公司今明年归母净利润4.2/5.5亿元，维持"买入"评级。

风险提示∶新产品拓展不及预期；光通信需求不及预期。

免责声明本文不作为投资依据。