【中泰军工坚定推荐】航发控制：航发产业链核心配套，业绩兑现确定性较高，垄断性和稀缺性可比肩主机厂

受益于主力型号放量，规模效应有望逐步显现，业绩拐点已现

航发集团体系内上市公司改革排头兵，大力推动降本增效

资产证券化将成为下一阶段国企改革的重要方向，614所资产有望注入上市公司，将大大提升公司资产质量和增厚公司业绩

关于航发控制的估值
航发产业链向上拐点已现，在航发产业链的核心标的中，航发控制业绩兑现的确定性高，技术壁垒、垄断性和稀缺性可比肩主机厂，因此我们认为航发控制的估值应接近主机厂

盈利预测与投资建议
预计公司2022-2024年收入分别为55.56亿元、71.19亿元和88.09亿元，归母净利润分别为7.00亿元、9.57亿元、12.40亿元，对应EPS分别为0.53元、0.73元、0.94元。公司是国内从事航空发动机控制系统研制生产的龙头企业，主要业务的技术壁垒高、研发生产难度大，维持“买入”评级。

风险提示事件：军品订单不及预期；产品交付不及预期；盈利预测不及预期。