【海通计算机】恒生电子∶上半年收入上限增长30%
王小明
长线持有
2021-07-04 11:07:26
【海通计算机】恒生电子∶上半年收入上限增长30%，单季度Q2增长上限22%
公司收入增长上限符合市场预期，考虑公司到20年Q3会计方式变更后，21H1和20H1收入口径存在不一致；另一方面，由于变更后收入确认周期变长，Q2收入大部分来自去年项目的延期确认，并未完全反应今年的需求景气度。
从利润角度看，因为收入的全年确认节奏和费用呈现错配，上半年人员费用较为刚性；同时去年Q2由于疫情原因未开展人员招聘，20年上半年费用基数较低，因此2021上半年的费用增长较大，导致扣非后净利润增速低于公司收入增速，我们判断随着下半年收入集中确认，利润增速将恢复和收入增速匹配。
有道云笔记
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