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新冠药上游 高确定性
Crossover
2022-03-18 11:14:38
美诺华3.15电话会交流要点:MPP产业链处于非常非常绝对得领先地位。

1) 和竞争对手相比,我们的在手订单,交付情况,技术能力,未来订单预期非常非常领先(用了一堆非常)产业链高度复杂,很长时间内都是高景气度,供货产业链一旦确认,后续很难变更。预期美诺华会获取绝对的市场份额.

2)最大得优势就是产能,不是普通化学,各种危险化学产能,如有毒的,高压氢化产能(目前三个基地6套装置),这些产能要新增审批就要一年。

3)SM1,SM2是整个特效药产业链壁垒最高环节,美诺华SM1已经5吨交付,SM2 5-10吨交付,还有几十吨订单在谈,市场新订单现需求100-200吨,目前产能紧张。也在关注上游,如果上游紧张,所有片段自己也可生产。

4)除辉瑞产业链受益之外,国内3Cl靶点已经交付,国内最领先的3CL的临床验证批中间体是美诺华供应,另外一家国内龙头增加美诺华为供应商,第3家3Cl提供了5吨规模供货,第4家送样品,第5家,6家也在接触.

5)按互动和电话会纪要:美诺华高级中间体(SM1,SM2等)590吨(不计柔性转产的产能),按1800万价格计算(综合电话证代和电话会信息),销售额106亿,PF原料药60吨,按3亿价格算180亿销售额,共计286亿销售额,按20%净利润(美诺华现销售净利率16%,电话会确认特效药中间体毛利更高),近60亿净利润,给15pe,900亿市值。即使去掉PF原料药,只计算特效药中间体,106亿销售额,21亿净利润,给15pe那也315亿市值合理。
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美诺华
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  • AG小目标2020
    超短追板
    只看TA
    2022-03-18 15:12
    这种有计算器的还是比较看好的
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