一、公司简况 对于公司，收入90亿，净利润10.57亿。光伏胶膜80亿收入，背板6.6亿，感光 干膜2.3亿，整体而言上半年还是不错的，胶膜盈利也不保持领先，二季度环比 改善明显，背板放量较快，同比增幅较大，感光干膜出货量和收入也保持一定增 速，在客户、成本、市场等方面也有一些突破。 对于行业，上半年需求还是比较强劲，但是成本压力没有得到改善，特别是集中 式，分布式则表现更好，背板需求上也有表现。Q3整体需求还是一般，9月有一 定增长，Q4被寄予厚望。明年300-350GW装机。 技术方面，我们已经开始给topcon供应poe胶膜，hjt、钙钛矿等也在加速发 展。目前新技术电池用poe封装的概率更大。 格局方面，公司地位比较稳定，产品、客户、成本等方面的综合竞争优势依然比 较明显。 二、问答环节 1、上半年、二季度各大业务的出货情况？ 胶膜H1出货6.15亿平，背板5600万，干膜5400万。分季度看，一季度胶膜 2.8、二季度3.3亿平。月度看，产能超过1亿平，7-8月排产表现一般，保持相对 稳定，9月有望10%以上增长。 2、价格趋势展望？ 最近粒子降价，我们也在降价，目前11-13元/平。9月价格还不确定。目前粒子 供应没有Q2那么紧张了，供应还是比较稳定的。 3、粒子新增产能？ 上半年新增就是浙石化和韩国乐天。浙石化一开始就是高比例生产光伏级， 80%以上，乐天也在提高比例。 4、二季度毛利率环比提升显著，eva和poe的价格出现倒挂，目前的价差如 何？ 目前还是poe价格更高一些，poe会比eva贵20%-30%。 5、信用减值计提如何展望？ 按照政策进行计提。随着我们经营规模扩大，计提会增多。未来是否计提、计提 多少还是看报告期末应收款项的情况。 6、二季度现金流净额表现不太好，存货和应收账款增长比较多的原因？ 二季度原材料和产品价格都大幅上涨，导致存货和应收账款增长比较多。而且银 行承兑票据也比较多，导致应收账款比较多。 7、分业务的毛利率情况？ 胶膜超过20%，背板和干膜低于20%。用分部数据推算并不准。 8、电子材料还是以感光干膜为主？ 是的。 9、N型poe是用纯poe还是共挤，未来趋势如何？ 目前都是用纯poe封装。未来能不能用共挤或者eva需要验证。 10、明年poe会不会出现粒子紧张的局面？ 有可能。 11、poe国产化的进展？ 快的话明年可以突破，正常的话2-3年可以取得突破。 12、承载膜下游的接受度？ 下游可以用的。hjt今年刚开始投放，需要用到的话我们会马上开始供应。 13、今年明年的装机判断，公司市场分额的规划？ 装机判断跟大家类似，今年260GW，明年330-350GW。我们市场份额底线是 50%，今年出货13-15亿平。 14、库存的情况？ 产品库存1个月的周转期，粒子库存一般是1-2个月。 15、目前分产品的占比情况？ 上半年poe占比30%左右。未来如何变化主要看终端应用场景的变化，集中式的 量还是比较大的。 16、应付票据增加了8个亿的原因？ 销售规模扩大。 17、目前行业在往东南亚做产能布局，我们的进度如何？ 公司2018年就在泰国建设了产能，但是规模不够大，目前决定再去越南投2.5亿 平。明年一期可以投放，1亿平以上。 18、上游粒子的价格展望？ Q3因为需求一般，粒子价格下降。目前判断Q4和明年需求不错，粒子有望涨 价。 19、粒子涨价过程中，胶膜的盈利展望？ 没有制定类似的目标，适时调整，锚定毛利率，20%左右是合理的毛利率水 平。 20、背板的需求展望？ 背板今年出货目标1亿平以上。公司背板品类比较齐全。二季度背板盈利水平比 一季度好一些，价格波动不大。CPC背板和高反黑的背板产品上，我们有技术优 势，市场反馈也非常好，后续也会继续扩张产能，未来也有降本和提升毛利率的 空间。KPC背板成本更高一些，比CPC、高反黑背板贵2元左右，目前CPC价格 是12-13元/平，公司出货结构上看CPC占大头，KPC主要用在分布式上。 21、干膜领域同比增速不高的原因？ 干膜领域我们是新进入者，格局比较固化，我们进入周期比较长。明年会增长预 期会更清晰一些。 22、铝塑膜、FCCL、水处理材料的收入预期？ 几项业务都在正常开展，主要是设备完善，产品改进，客户拓展等，未来2-3年 逐步开始贡献收入和利润，预计各项的收入体量都在千万级别。水处理材料也开 始有小量销售。 23、如何看待后年的粒子供应？ 未来一两年可能都比较紧俏。 24、POE和EVA的盈利差异？ POE的盈利能力更好一些。 25、现在有把EVA用在N型上的么？ 没有。明年POE会偏紧张。EVA用到N型的难度还是比较大的，N型产品对水汽 的敏感度更高。 26、组件企业会不会做胶膜？ 组件企业做胶膜不是新事物，以前也有做的，但是量都不大。目前还是专业化的 企业做的产品品质和成本更有优势。