嘉宾：某券商研究院-传媒分析师

宏观判断：政策监管越来越强，境外上市难；中美强对抗毋庸置疑，国产替代是亮点。

液晶显示屏

LCD产业链向国内转移，新增产能后供给大于需求，利润持续扩大。

标的：视源、鸿合（教育智能交互平板、电子交互白板、投影机、视频展台等智能交互显示产品）、康冠科技（智能电视:47.45%;智能交互平板:26.07%;专用显示设备:11.73%;）

VRAR

认为VRAR比智能车风险更小，明年苹果MR设备值得期待。千万级投资VR游戏不再需要互联网公司补贴，运营模式转向成熟。PICO4，创维两款pancake即将推出，沉浸感、防眩晕方面技术迎来进步。

预计11月元宇宙概念能炒2周-2月。原因：公募排名已尘埃落定，为明年新方向建仓做准备；VRAR硬件已回调）

NFT

iBox平台受管控，国进民退，否则会被海外NFT收割，不如让国内在有序的监管下开展。

标的：舜网科技（杭州；视频认证起家，CHINAJOY为旗下品牌，整合资源能力强；上海文讲所合作，统筹国内区块链网络；二次交易T+20官方认证平台背书）三人行（北京；20年5月上市，仍处于业绩对赌阶段；广告营销，老板背景扎实，PR能力强；北京文讲所合作）

游戏

本身是A股中二三级标的，阶梯型边际效应太小，基本盘扎实但增长难。

政策管控强，供给赶不上需求。

两个逻辑：出海（已是蓝海），跨品类。

标的：恺英网络：对标早期的三七互娱，6个亿净利润，全年预计11个亿，对比三七吉比特，增速可观。

Q1：国家对游戏的态度是压制？

是的，体现在两个方面：反垄断，青少年保护。腾讯游戏目前市场份额快60%，国家要求降到50%以下。

Q2：游戏是否是逆经济周期？

否。20年是疫情+手里还有钱。

影视

同游戏，本身是A股中二三级标的，阶梯型边际效应太小，基本盘扎实但增长难。

政策管控强，供给赶不上需求。

Q：院线逆向投资什么时候能触底？

大盘虽然往下走但万达影院数量上升，管理效率没有拐点。从业者心态对企业盈利不利，在国家扶持下疫情没有杀掉中小型院线。拐点一两年内难看到。博纳比万达、中影更有机会。

广告：分众传媒、兆讯传媒（铁路数字媒体运营商）

分众现金流很好。

互联网

互联网也在降本增效。成立党建部门、新征程板块的，国家对应容忍度会大。

看好：芒果：只要把艺人艺德管好，在“爱优腾芒”中作为国有平台优势凸显，平台份额中长期会提升。美团：大超预期，未来看好。有社会价值能解决就业问题，有很多军转的人。之前被压制是因为流量下沉太严重，犯了上头的忌讳

Q：互联网估值是否到底？

业绩到底，政策没到。估值难到回到之前顶部。龙头在降本增效，切除非核心部门。整体竞争格局来看，万亿级巨头、小企业很多，但缺少千亿级的腰部，国家可能觉得转型灵活性低。