不喜欢看长文的，我们先划重点：有一个非常重要的好消息，根据浙商证券新冠专家电话会议，中国医药获得了辉瑞新冠药Paxlovid的中国代理权！有人觉得仅是销售环节获利，没什么大不了。其实不尽然：

浅层次说，中国医药能够代理销售辉瑞特效药，这个单一药品的营收已经远远超过公司历年的营业收入；再看深入一些，现在辉瑞产能跟不上需求，中国医药旗下拥有国内最顶尖的抗生素仿制药工厂，分分钟转型代理生产；更深入地说，新冠特效药关系到国家安全，中国医药是国资委唯一直接管理的中央医药企业，空间远远大于且高于雅本、海辰等公司。

有兴趣的朋友请继续往下看。

1、中国医药拿到辉瑞特效药独家代理权

根据浙商证券新冠专家电话会议，中国医药获得了辉瑞新冠药Paxlovid的中国代理权！

中国医药，央企，实控人是国资委。

低价、超跌、小盘、国资股，扣除大股东外流通市值仅60亿。作为国务院国资委直接管理的唯一一家以医药健康产业为主业的中央医药企业，2月26日，中国医药123万台血氧仪驰援香港。

堪称战略资源新冠特效药，为什么代理权花落国资委旗下的中国医药？

细究之下，这实在是高瞻远瞩的决策：因为特效药不是普通药，拿下代理权不仅仅是公司多了代理收入的好处，牵扯到庞大、重要的布局。这个我们在后面讲，先说拿下代理权后直接的大利好——

拿下代理权后，这个单品药的营收远远超过中国医药历年的营业收入！

中国医药拿到唯一代理权，价格按照一个疗程3500人民币计算，根据未来口岸开放➕动态清零政策，每年保守消耗1亿份，那么每年营收就是3500亿。以每份10%的利润计算，毛利润大约350亿。

中国医药、辉瑞如何分成？

我们参考复星的例子。复星拿到了德国BioNTech的新冠疫苗，二者的合作方式是，复星出资、出厂房、出设备，BioNTech主要负责技术转移、提供技术支持。成品供货，复星、BioNTech按65%、35%的比例分享年度销售毛利。

中国医药、辉瑞极有可能合作方式类似，我们保守以80%、20%来计算，中国医药在特效药单品上营收可达700亿！毛利润大约70亿！远远超过历年营收和利润！

2、特效药代理：并非普通的代理权！

更值得关注的是，新冠特效药的代理权，并非普通代理权，其重要性和复星代理疫苗不可同日而语——中国医药拿到代理权，获益的不仅是销售一环，涉及的环节很多：

第一，随着各国的开放，中国开放是大势所趋，必须有足够的药品来应对新局势，中国是法规市场，需求非常大。

第二，从现状看，辉瑞的新冠药供全球，产能是严重不够的，冬奥会就只储备了500份，最近香港疫情严重，听说也仅仅是5000份。那么，辉瑞在供应链产能远远不够的情况下，必须找人合作生产，获得代理权就能做很多事情。

所以，中国医药代理销售仅仅是第一步；第二步，很有可能是中国医药寻找国内的合作代工厂，保证后续产能；中国医药也有可能负责统筹代理药的供应链管理，一揽子业务。

3，最后，我们来科普一下代理药厂和仿制药厂的区别，这也很重要！

代理药厂就是拿下代理权，生产代理药，代理药和辉瑞法国工厂生产的原药是一模一样的，价格也相同，出售给法规国家；

仿制药厂是生产仿制药，药物成分和原药或许有一些差别，价格低，出售给非法规国家。

最近特效药概念上的乐普药业、海辰药业公告，我们可以看出，特效药的中间体工厂、成药工厂，均从抗生素工厂技改而来，而中国医药，旗下恰恰有国内高端巨型抗生素仿制药工厂，是生产阿莫西林和阿奇霉素的龙头。

因此，在此基础上，拿到代理权，从原料到成药到代理，中国医药能做一条龙生产；而不论是特效药还是仿制药，中国医药都具备生产的能力。

所以，获得代理权，中国医药的空间远远大于雅本、海辰，特效药产业链上的相关公司，都将在中国医药的羽翼之下。

本文根据相关公开信息的推演预测，仅供参考。

S雅本化学(sz300261）S S海辰药业(sz300584）S S九安医疗(sz002432）S S中国医药(sh600056）S