<双良节能600481>再签硅片大长单，硅片业务有望逐步放量——【华西机械】

事件：公司于10月25日发布公告，与爱旭签订长单销售合同，2022-2024年，爱旭预计向公司全资子公司采购单晶硅片21亿片，其中2022年采购3亿片，2023年预估采购8亿片，2024年初定采购10亿片，以当前市场价测算累计销售金额总计为144.27亿元（含税）。

硅片逐步通过客户验证，未来有望向其他客户持续渗透。2021年新建包头大尺寸硅片生产厂一期规模达20GW，产能共规划40GW。目前公司已经成功出炉首根大尺寸单晶硅棒，并已与江苏润阳悦达签订了2022-2024 年13亿片单晶硅片的长单，预计金额83.33亿元。硅片长单合同再次落地，表明公司硅片质量逐步获得客户认可。

公司具备有明显的后发优势。当前硅片生产技术已经接近成熟，硅片大尺寸化的趋势日益明显。210尺寸硅片是无法通过改造现有166以下硅片生产线实现生产，公司目前生长炉能够直接生产210硅片，并向下兼顾生产182/166等硅片。

与新疆新特和江苏中能签订多晶硅采购合同，提前锁定未来硅料供给。9月22日，公司同新疆新特和江苏中能签订长达5年期的多晶硅料采购合同（2022-2026年），采购量合计约13.495万吨。

风险提示：光伏行业景气度不及预期，硅片项目进展不及预期，节能节水业务订单增长不及预期。