【安信机械】骄成超声调研总结20221102

1、公司逻辑：专注超声波设备在中高端领域的应用。短期看，受益动力电池扩产+国产替代，未来3年传统业务动力电池极耳焊接营收复合增速30%+；中期看，成功研发超声滚焊设备，率先受益PET复合铜箔放量；长期看，在半导体领域着重布局①键合机；②晶圆清洗等，有望打开第二增长曲线。

2、市场格局：动力电池极耳终焊格局良好，骄成和必能信市占率95%，美国So­n­i­cs占5%不到。骄成实现国产替代，竞争优势在于：①技术积累；②响应速度快；③性价比优势。

3、在手订单：截至9月底在手订单2-3亿，宁德、比亚迪等头部客户比重50%不到，二三线电池厂商占比提升（毛利率更高）

4、新签订单：私信交流～

5、设备价值量：传统点焊机20-30万/台，单GWh需5-6台，对应150万/GWh；滚焊机200万/站，单GWh需6站，对应1200万/GWh。

6、耗材：耗材要求同频共振，对力学、声学要求高，具备一定技术门槛，更换周期1年，约占设备价值量20-25%。