最近中药板块大涨，核心逻辑：一方面中医药在抗新冠肺炎过程中发挥了较大的作用，持续受到政策支持，今年以来国家药监局批准中药创新药上市数量已经达到11款，为近五年来批准中药新药上市最多的一年。并且从国家卫健委的工作安排来看，接下来还将印发中医药科技创新体系建设的实施方案，推动3-5个国家中医药综合改革示范区落地。
另一方面，中药OTC主要在药房销售，药企有自主定价权，受医保控费和集采的影响较小，不仅不需要担心降价甚至还有提价空间，中药OTC更接近消费属性，据国海证券的研报显示，当前中药企业多数公司估值对应 2022 年仅 10-20 倍 PE 左右，远低于食品饮料30多倍的平均估值，在医药股内部也有估值优势。并且在国家鼓励支持中医药发展的政策背景下，未来增速有望提高。
先来看看康恩贝在中药OTC里的地位，综合排名第8，9个产品进入细分排名前十。
康恩贝之所以现在股价这么低迷主要是因为前两年子公司贵州拜特的核心产品丹参川芎嗪注射液因为不良反应被调整出各省级地方医保支付目录，导致这个产品直接停产注销，这个产品高峰时期占到康恩贝净利润的一半，所以这两年公司一直都在处在爬坑的过程。从三季报来看，这个影响目前已经基本消化完了。
然后我们再来看看，这两年来康恩贝做了哪些努力和布局：
1、国资入主，共建浙江省中医药健康产业主平台，打造中医药大健康产业龙头和混改样板
对康恩贝影响最大的无疑是投入浙江国资的怀抱，浙江省中医药健康产业集团有限公司每股受让价格6.19元，公司现价才不到5元，股权转让后至今期间没分过红，所以公司现在价格比控股股东的成本还要低20%，这就是安全边际，对于现在管理层和相关主管领导来说，未来的股价就是他们的成绩之一，如果股价长期低于成本价岂不是变成国有资产流失了？更何况康恩贝是作为混改样板来打造的。今年以来很多地方国资的股票涨很猛，和国资未来的重点将由地产转向资本市场也有很大关系。
然后再来看看浙江对中医药产业的重视，11月份引发《关于支持中医药传承创新发展的实施意见》，将于明年1月1日起实施。6月份的时候浙江省就第一个出台了“中医药发展十四五规划”，这是全国首次出台省级的中医药发展五年规划（刚前两天广东省也出台了，可见各省都开始逐步重视中医药发展了），里面提到要争创国家中医药综合改革示范区，作为共同富裕示范区拿下这个是大概率的事（另外看到山东广东也在申请，前面提高一共会有3-5个示范区）。浙江要搞中医药综合改革示范区，康恩贝作为浙江省中医药健康产业集团的控股子公司共建浙江省中医药健康产业主平台，又是混改样板，那康恩贝不就是示范中的示范，重点中的重点了吗？
以上是四季度以来康恩贝的公告，公司7月份刚发布混改实施方案，四季度就动作频频，可以看出公司资本运作正在提速，主要方向就是出售无效或者低效资产，更加聚焦主业发展。然后大家注意在挂牌转让珍视明股权之前一周，11月30号部分高管和核心管理人员火速完成增持，同时发布控股股东和二股东增持公告，并且之后快速就完成了部分增持。而这次增持的金额取得也很耐人寻味，大股东增持区间是1000万-2亿，二股东是1000万-1亿，第二天股价高开不到2%，然后围绕年线震荡，大家试想一下如果公司公布的增持方案直接写大股东增持2亿，二股东增持1亿，是不是短期股价立马大涨，增持的成本就要变高了
上面的股权转让中有一定争议的是珍视明股权的转让，因为珍视明的盈利还是比较好的，对上市公司贡献比较大，但是股权转让后不再纳入上市公司报表，所以短期会有一定的影响。但是珍视明的股权转让明显是为以后的独立上市在铺路，受让股权数最多的为Fortunate Gem Limited ，其成立时间不足一年，为 Warburg Pincus LLC(简称华平投资)为本次交易专项设立的投资基金，华平投资是中国医疗健康产业活跃的投资机构，这个意图很明显了。然后再看看省国贸集团（康恩贝的爷爷）对于这次股权装让的定位：“标志着以康恩贝为载体的浙江省中医药健康产业主平台建设取得阶段性突破”。
公司对于转让资产后的资金投向也很明确——用于研发创新和并购，早在9月份康恩贝就已经开始了收购的步伐，1亿受让山东省药学科学院拥有的黄蜀葵花总黄酮提取物及黄蜀葵花总黄酮口腔贴片全部知识产权，据米内网数据显示，国内尚无中药口腔贴片上市，该产品市场空间7亿。可以预期珍视明的股权转让完成后，公司后续并购的进度将会进一步加快。
最后，我们来简单估算一下康恩贝的年报业绩并看下股价趋势。根据公司公告，珍视明股权转让若以挂牌底价完成交易，预计增加净利润23亿元，不知道公司这个数是否已经扣除珍视明出表的影响，如果没扣除的话还需要扣除珍视明今年的净利润1.5亿左右，结合公司三季报净利润，预计全年净利润将达24.5-26亿左右，比去年同期增长400%-500%，当然这个是非经常性损益导致的。
公司股价日线上12月1号在利好加持下以跳空方式突破长期下降趋势线，并围绕年线震荡上行，月线上形成大双底形态，并且出现月线级别的跳空缺口，这个缺口是股价走出长期底部是确定性信号。
综合来看，公司基本面出现困境反转，股价技术面也同步出现趋势反转的形态，长期看好，短期可炒。
