全面降准落地！估值修复可期。-韭研公社

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全面降准落地！估值修复可期。

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假装没套牢的剁手专业户

2022-11-27 15:23:32

【消息】据央行官网，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

【点评】在国常会宣布“适度降准”后，央行于2天内落地，显示“稳增长”仍在加力，货币的宽松取向没有发生变化。

从原因看，本次降准基于多方面考量：

1、稳经济大盘的需要。疫情冲击下，10月经济数据明显回落，金融数据环比腰斩，消费、出口未见好转，而11月以来疫情多点散发，降准释放了更多的银行流动性，配合金融16条、稳信贷座谈会等要求，银行信贷释放有望提速；

2、稳市场流动性的需要。在防疫优化“20条”及地产支持政频出下带来市场预期好转，债市短期大跌，理财大量净赎回引发负反馈。虽然近日央行加码逆回购资金利率小幅回落，但同业存单利率未现明显变化，降准利于稳定市场预期。

从幅度看，本次降准契合了国常会“适度”降准的表述，降幅为0.25bp：一方面，市场流动性并不紧张，虽然短端资金利率和十年期国债利率均上行，但央行参考的DR007持续位于中枢值下方，大幅降准必要性不强；另一方面，也是契合央行三季度报告强调“不搞大水漫灌，兼顾内外平衡”，央行珍惜货币政策空间。

展望后市，本次降准落地后， S招商蛇口(sz001979)S 配合年底信贷发力，预计11-12月信贷有望回暖。但当前经济基本面最大的不确定性仍来源于疫情，尤其是11月以来病例人数激增，经济增长不确定性加大，后续降息空间仍在（如5年期LPR）。

具体到A股市场，本次降准释放了积极的信号，显示货币政策依旧宽松。此外，近期个人养老金落地也有望给资本市场带来增量资金，短期政策边际宽松利好大金融、地产股估值修复。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：招商蛇口（001979）、万科A（000002）、浙商银行（601916）、苏州银行（002966）。

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