周五已经异动，周末64家机构调研，以下是调研纪要

中泰证券联合光电电话会议

嘉宾：联合光电董秘梁总
内容：公司05年成立，最开始做手机镜头，后面做数码相机镜头。公司上半年营收8.1亿元，同比增加76%，归母净利润0.44亿元，同比增长298%。分板块营收中，安防类同比增长63%，非安防类增长135%（其中智能驾驶增长63%，新型显示增长55%）。
公司目前三大业务：安防、汽车电子、智能显示。其中非安防类镜头（汽车电子和智能显示）中手机镜头占比最高，其次是汽车镜头，新型显示（投影和AR/VR）。安防：安防镜头：安防类业务是基本盘，主要是工程订单提供较大收入，安防类以变焦大镜头为主，公司是高倍高清变焦大镜头行业龙头，占全球市场85%以上份额，定焦市占比较低。公司预测安防市场增速为20%，安防类业务对于公司是基本盘，增长比较平稳，确定性较高。汽车电子：汽车摄像头：以定焦镜头为主，公司具备定焦镜头技术实力，今年上半年增速为60%多，公司对这一块市场规模信心很足。
毫米波雷达：目前以后装为主，前装在送样。公司的毫米波雷达芯片是国产进口混合制造，今年上半年这一块收入没达到公司预期，但是产品客户已经认可，公司第一批样品已经于去年开始送样，已经OK了，预计下半年会有部分订单，明年这一块会放量（这块预计明年会有三四千万）。目前毫米波雷达市场玩家不多，公司也算是超前布局，目前竞争格局是国内生产厂商有二十多家，公司对标的企业是国外的一些厂商。公司毫米波雷达性价比较高，预计后期车场不断国产化，后期这一块会很理想。公司的毫米波雷达目前是另一个团队，主要来自德赛西威和高德红外等。目前公司的毫米波雷达已经到了市场推广阶段，公司期望明年有大的放量。汽车电子客户，一是一级供应商进入（汽车摄像头基本全部覆盖国内车场），二是毫米波雷达主要是后装车厂推广，三是软件厂商。
智能显示：VR/AR：以镜头为主，一体机为辅。客户群覆盖B端和C端，公司优势是良率，行业平均是20%—30%，公司良率超过60%。VR/AR客户主要是国外，其实国外这一块市场已经爆发了，预计后期国内会进入爆发期，而且中国市场爆发力更强，目前订单仍是国外为主。目前公司是0到1的过程，上半年做了上万台。一体机主要是ODM，价格区间主要是便宜的一千多，贵的上万，未来会是一个大的成长点，新投产项目预计今年年底建成，主要做汽车电子和智能显示，后期市场放量产能不是问题。
提问：问：公司的股权激励目标比较高，怎么看待未来几个板块的发展动能？
答：公司战略发展比较明确，即安防、汽车电子和智能显示，安防版块是底仓，目前公司在大力拓展非安防版块，相较于去年下半年公司非安防版块今年上半年效果显著。
问：手机镜头的成长情况？
答：手机镜头增长比较快，主要是因为去年基数不高。手机镜头以定焦为主，市场目前从头是舜宇，目前对这块增速公司较为保守。手机镜头这块公司和友商区别是友商提供了模组，公司只提供镜头，但是公司目前具备提供模组能力，这一点主要和公司发展路线有关，公司老板工程师出身，公司致力于做好镜头。
问：如何看下半年的增长情况？
答：目前看预计激光投影这一块有突破性增长，AR/VR预计下半年也会有较大增长。
总结：公司在今年上半年已经避开了疫情的影响，主要是安防的底盘增速较好，非安防版块后期会是重点推进版块，无论是汽车电子还是AR/VR都有不错的增长，公司对这几块增长保持十分乐观，预计下半年业绩会超过上半年。如果顺利的话，预计明年上半年公司安防与非安防对公司贡献比例会由7:3变为6:4。

相关个股供参考：
联合光电
恒信东方
宝通科技
佳创视讯
电声股份
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