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皇氏乳业的业务情况--深度绑定华能做EPC的业务延伸
韭亿起步
高抛低吸的大户
2023-01-11 17:22:04

看了很多皇氏的业务介绍和段子,感觉大部分人都不了解公司的情况,因为这公司业务比较混乱,披露有不详细,所以看起来可信度不高,再加上是转型的公司。市场报有疑问很正常。



1. 这公司光伏业务还没开展,就已经先后拿到风光大基地、中石油的分布式光伏合计5GW的项目,如果按照项目体量的话,是百亿级别;信息都是公开的,真实性无疑,但是市场会质疑你凭什么转型就拿到这么多业务。




2. 投资做10GW的Topcon电池也是公开的信息,这个上市公司转型的有好几家,倒是不稀奇;但是产品还没做出来的时候,就直接定跟东方日升签了战略合作,23-25年给日升找10GW组件项目,配套给日升10GW电池。公告过的,但是市场会质疑,东方日升是一个20多年的光伏老兵,稳居隆晶晶天之后的第二梯队,凭什么还需要你一个新入场的公司给项目,而且直接定你10GW还没产出来的电池?




3. 所以这些不合理的核心,其实是皇氏抱了华能的大腿,如果查工商信息,有一个华能皇氏的合资公司,华能新能源占70%,皇氏参股30%;这样其实就好理解多了,从他们拿到订单和定位的角度来看,就是全国最大的EPC公司。




4. 为什么这么好的生意要让你皇氏来做?因为在半年前,光伏的EPC工程业务,市场上是没什么公司愿意干的,不赚钱,还需要找到可以装光伏板子的项目资源。上市公司的几家,能辉科技、芯能科技、晶科科技都算规模比较大的,也是常年没人看。但是皇氏的奶牛场比较多,在广西也算纳税大户;从自己的养殖场做农光互补,有项目资源,算一下大概可以装2GW左右,再加上常年在广西的耕耘,可能还有一些相关的土地资源可以装光伏的。2GW听起来不算大,要知道21年国内装机50GW,而且新增的土地难找,华能新能源作为一个新公司,为了这点利益,跟他成立一个合资公司,也相对合理。




6. 有了资源、合资公司,团队如何兑现?这些业务从21年到22年大部分时间都在体外运作的,22年底12月份花了少量的钱把电池公司都收到了上市公司体内,因为产品还没投产,所以对价几千万也相对合理。另外做了一轮股权激励,相关的人都给了激励目标。




5. 总结一下业务进展:21年底就启动了这个业务,先跟华能新能源合作成立了EPC公司,当时还在体外;第一步先做皇氏自己的农场,第二步拿到了中石油的分布式项目,第三部拿到了风光大基地的项目;然后这些项目都给合作方的组件厂(英利、中建材、东方日升),条件是这些组件厂第一年用自己的电池,后面几年用皇氏的电池。




6. 空间有多大:皇氏的水牛奶主业对价只值个40亿左右。EPC的参股公司业务对价至少50亿,有项目能力,主要的通道;而且在组件大降价的阶段,23年是EPC赚钱的大年。电池对价,做的好,就是钧达股份,对价200亿以上,做的不行,那就是骗炮,需要慢慢跟踪。




7. 不要问农业公司转型光伏业务靠不靠谱,上一个成功的案例是通威。

作者在2023-01-11 17:25:23修改文章
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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  • 只看TA
    2023-01-11 21:00
    那有那么多理由,今天资金就是选择拉了它,前两天没涨的时候怎么不见这种分析
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    于2023-01-12 00:29:49更新
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  • 只看TA
    2023-01-11 19:14
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  • 只看TA
    2023-01-13 10:48
    说了很多,谢谢分享
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  • 只看TA
    2023-01-12 08:30
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    2023-01-12 08:29
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2023-01-12 08:29
    老师辛苦了
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  • 只看TA
    2023-01-12 08:22
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  • 只看TA
    2023-01-12 08:15
    皇氏集团
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  • 只看TA
    2023-01-12 07:36
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2023-01-12 07:18
    不大行~
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