免责声明：本文仅为个人对于本期上市公司标的看法与检索内容，不做投资建议
每支转债的“一生”都有其独特的一面，每位投资者也同样具有选择与拒绝的点，本系列主要为个人对于转债投资的喜爱开启，仅从个人浅显能力出发去看一家公司，自然会有错误之处，还请大家多多指教、分享、交流
今天我们来聊聊永鼎转债
永鼎转债当前价格116.901，正股永鼎股份，发行规模9.8亿，当前余额2.61亿，规模偏小盘，永鼎转债于2019年中旬上市，上市后在2020年末达到过153.15，随后表现相对萎靡，在2021年年末迎来第二次上涨，最高价到150.23元，随后再次进入相对萎靡的走势，时至今日价格整体不是特别高
永鼎转债对应正股现价4.1，当前转股价5.04，强赎价6.55，下修触发价4.28，回售触发价3.53（回售起始：2023-4-16）当前溢价率为43.7%，永鼎股份目前的每股净资产为1.9984（下修受该项数值限制），正股目前总市值58.45亿，流通市值57.45亿
我个人对于永鼎转债的看法相对乐观，起码单就转债的基础属性来看，整体是比较友好的，3亿以下的盘子带来的炒作性极高，且剩余期限没有那么长，虽然YTM值为负，这个价格自然也不用去以该项指标为参考了，更多是要向正股的基本面或者炒作点去看了，正股永鼎股份的概念极多，但其背后可能也会存在看不到或者忽略的问题和“雷点”，但市场的炒作往往只是看情绪的流入流出，接下来，我来聊聊我对于永鼎股份这家公司的了解
永鼎股份公司全称江苏永鼎股份有限公司，创建于1994年，于1997年9月在上海证券交易所上市，属于是老上市公司了，同时还是中国光缆行业首家民营上市公司，基本的简介就不在这里多赘述了，大家在官网上也可以看得很清楚
聊到官网我觉得永鼎股份的官网信息更新做得还是挺不错的，过往浅析的企业官网有很多都是几个月、半年甚至更长时间才更新一次官网新闻等，永鼎相对更活跃一些，在官网上既会去聊产品也会聊公司荣誉以及子公司信息（如后文会提到的金亭线束）这也可以帮助我们更好的了解这家公司，同时其实也可以从官网信息中找到有价值的点
我们老规矩先从过往年报里了解一下公司的业务
主营业务分产品的情况来看主要是光缆业务，线束业务以及相对较少的软件开发业务
其实准备这一期的时候我觉得对永鼎还挺熟悉的，但没想到永鼎还有软件开发的业务，而且软件开发业务这个点其实背后还给永鼎了一个潜在的危险性，这个我们后面再聊
从公司描述中看，把公司目前的业务基本归为了两大类：光通信产业和电力传输产业
光通信产业立足“光棒、光纤、光缆”等网络基础通信产品，延伸光芯片、光器件、光模块 等产品及大数据采集分析应用与信息服务，基础的光纤、光缆业务围绕的客户国内应该主要也是中国电信、中国移动、中国联通、中国广电，永鼎还在国外慢慢开拓了市场目前应该主要还是以拉美市场为主，后续逐渐往欧洲等市场扩张
这点其实在公司应收构成方面也可以感受到公司在国外市场的布局，增长和与营收占比都还可以
光通信产业的第二方面就是光芯片、光器件以及光模块，我最近看相关研报内容，这方面的需求随着市场环境的放开，在这里我个人更关心的还是光芯片这个点，其实永鼎在2022年就在光芯片方面得到了一定的突破，这点从官网上也可以查到，而且实现了国产化
永鼎还在官网文章中着重提到“成为全球为数不多的几家商用DWDM TFF芯片供应商之一”，因为毕竟是门外汉，当时我还特地去问了一下这个芯片的布局
在这次的互动中，永鼎股份董秘提到光芯片的聚焦产品主要是无源TFF/AWG芯片、有缘的及光芯片三款产品，而在年报中永鼎还特别提到了芯片的应用领域在拓宽，聊到光芯片应用到了车载激光雷达等更广阔的应用领域，甚至还提到车载雷达领域的核心部件就是激光器光芯片
基于最近毫米波雷达概念的出现，我还特别去问了一下董秘在年报中激光器光芯片是否与毫米波雷达有技术方面的关联，只不过董秘没有回答我，但是很有意思的是董秘回答了我两个比我询问毫米波雷达之后编辑的问题。一个是专精特新一个是政企客户的问题，大家可以看看我提问的时间
因为不是很懂这方面的应用，只是从字面意思上的理解感觉这里的光芯片中的激光器芯片与毫米波雷达有关，而且在我后面对于永鼎的挖掘中发现，它可能真有希望蹭上毫米波雷达
光通信产业的第三方面是大数据与网络安全，这个不用多说，光纤本就有基础的技术支持，而且江苏省工信厅发布了《关于2022年江苏省大数据产业发展试点示范项目名单的公示》，永鼎股份的基于“5G+工业互联网”的棒纤缆智能制造与大数据融合应用项目成功入选2022年江苏省大数据产业发展试点示范项目公示名单
公司也明确表示各大数据平台系统可以应用到5G、物联网、虚拟仿真、人工智能、大数据等新兴技术，与当下热门的人工智能等领域有着极高的应用性
永鼎的电力传输产业相对涉及面更广，电力电缆、海外电力工程、超导电力以及2022年订单亮眼的汽车线束业务
前几项其实大家了解都比较多了，而且有意思的是超导电力这里永鼎其实还挺想蹭的，无论是证券日报的文章还是后面对于投资者提问关于超导技术方面的问题，永鼎还挺认真的，只不过当时市场并没有很大的兴趣去做这个概念的票，导致后来有点不了了之的意思
永鼎对于超导业务的问题回答得非常细节，而且明确了产业化的显示以及对应合同和后续交货工作的事实阐述，似乎像是进一步证明自己在这方面业务上的努力和真实
聊完这些我们来看看永鼎股份百分百控股的上海金亭汽车线束有限公司，聊到这里我可就不困了（PS：确实不困了，写稿子的时候是2月24凌晨0点24分）
永鼎最早应该是在2013年刚刚取得了金亭线束的控制权，当时的收购市场有很多质疑的声音，比如说当时的业绩承诺为2015年、2016年和2017年实现的经审计的净利润不低于人民币6300万元、7900万元和9100万元，2015-2017年期间，金亭线束分别以6393.21万元、8003.91万元，9585.48万元，可以说是非常卡点了，多少是有点巧，而且业绩后来一直比较萎靡
我们可以从年报信息中看到，金亭线束在2021年视角中表现也仅仅是扭亏为盈，感觉不是很亮眼的利润
可2022年永鼎多次公告上海金亭线束获得大量订单，我们来盘点一下
用永鼎自己的话说就是“近两个月以来，累计获得的整车线束项目定点通知书金额约为53亿元，其中新能源汽车定点项目金额占比超过50%”
我觉得这个订单量确实在市场上已经引来了大部分感兴趣人的兴趣，在这里我作为一个门外汉大胆聊聊我对于汽车线束的了解，我在看过几篇研报和路演视频后，得出了三个结论：
1、随着新能源车的发展，汽车线束业务自然也跟随上涨，但是汽车本身更新换代的速度就在不断提升，那么对于线束公司的生产力水平或者说智能自动化的要求就非常高，那么机器设备以及生产能力就成为了较为重要的一点，而这我们可以在永鼎官网的描述以及金亭本身在各大车企方面的评价中感受得到它基本面的良好
2、部分研报中也提出线束厂家与车厂合作的一个紧密性，往往在合作确定以及后续的打开后，合作关系会变得更加稳定且长期，而在此基础上，金亭获得这么多的订单，如果是同一家车企，那么金亭与这家车企的合作将从我们看到的订单金额上感受得到强大与牢固；如果不是同一家车企，那么金亭拓展客户方面也做到不错了，属于是多方面开花了
3、我在看关于汽车线束研报的时候，看到浙商证券提到毫米波雷达背后需要线束的支持，而这又与金亭线束的产品特性或者业务有关系，那么也就回到了我上文提到的永鼎不只在光芯片技术上与毫米波雷达有关，线束的业务同样如此
而该研报所提到的需要海量数据实时进行传输，似乎在线束原本具有的技术基础上，融入了永鼎光通信业务的技术进去，而这似乎再次落实了永鼎双重技术基础下对于毫米波雷达的支撑
聊完这些永鼎比较出名的业务，我们再看看上文提到的永鼎相关软件服务业务，该项业务大头应该主是由北京永鼎致远网络科技有限公司做出，这块业务占总营收的比例应该不到4%
但是！产生的商誉巨高！拢共小3个亿了
而它贡献的净利润才多少，我们来看一下
是不是感觉不太对了，这样正好，让大家看到上文多概念的永鼎有存在一定问题还是很有必要的
不光是商誉的问题，永鼎还有就是担保额的问题也算是潜在的危机，一度占据公司净资产的109%
我觉得也是这些不稳定性因素导致目前永鼎在小盘诱人的情况下，定价看似被低估，实则有据可查的原因
最后有个小彩蛋吧，是投友给我说得很有意思的一个事儿，永鼎的十大股东中，2022-9-30新进的两位股东大家可以看一下
就是说这两个人除了买了永鼎，他们历史上还分别只进了st雪莱和全筑股份
他开玩笑说“别买，买了就要被套”
总之我觉得永鼎股份概念颇多，亮点也有，当然市场定价下对于它背后的不稳定性因素我们肯定也需要考虑进去，可永鼎转债毕竟是债，当前价格个人感觉风险不大，以我个人对于永鼎的了解，这么喜欢“搞事情”，这么喜欢在官网表现自己，最终结果我认为大几率不会选择用还钱的方式解决转债，强赎也许几率不小，而且存续时间也不多了，上次公告不下修的时间我们可以一起看一下哈
这个月底，但我觉得赌它下修的意义不大，公司的态度目前还没有很明确，当然现在的价位买入即使被套，下去的空间也不大了，没必要过于焦虑，我个人后续选择买入永鼎转债，不怕跌，越跌越补，毕竟它没那么差而且还带了小盘的属性，虽然它也有很多问题，但依旧是个不错的投资标的
永鼎转债（永鼎股份）浅析至此，希望对大家有所帮助，如文中有错误的地方还请大家评论区批评指教，我的进步，源于广大智慧的指导，小刘必洗耳恭听！
书山有路勤为径，学海无涯苦作舟，本期分享结束，我们下期见！
