平安证券﹣计算机行业：微软开源
De­ep Sp­e­ed Ch­at 的开源，将加速大模型在千行百业的应用落地。获得成本的显著降低，将加快大模型产品在企业端以及 C 端用户的普及。于企业端用户而言，利用行业 kn­ow - how 数据训练自己的专属大模型变得更具可行性；于 C 端用户而言，个人拥有自己的大模型产品也成为可能。自 Ch­a­t­G­PT 面世以来，办公、游戏、数字人等应用场景已经初见端倪。随着大模型的普及，预计千行百业都将加快大模型应用的探索，大模型在各行业应用的落地将加快。需要特别提出的是，大模型的普及将带来对算力的巨大需求。虽然 De­ep Sp­e­ed Ch­at 能大幅降低大模型的训练成本。但是根据我们之前的估算，在大模型的训练和推理中，推理的花费占比超过80%。更重要的是，参考个人电脑和智能手机的发展历程，获得成本的降低带来的产品普及，将带来对算力的长期巨大需求。
投资建议： De­ep Sp­e­ed Ch­at 的开源，将显著降低用户获得大模型的成本，加速大模型在千行百业的应用落地。大模型产品应用的想象空间已经打开，国内 AI­GC 产业链将迎来空前的市场机会。算法方面，预计今年国内龙头 AI 厂商将持续推出更多大模型产品；应用场景方面，预计国内将有
办公、教育、医疗、金融等越来越多的行业探索大模型产品的应用；算力是短板，由于供应链的问题，我国高端训练芯片供给可能面对较大的压力， AI 算力不足的问题可能显现，相关设备研发和基础设施建设企业可能继续受益。同时， AI­GC 新技术也会带来新的安全挑战，国产安全厂商也将受益。在标的方面：1）算法方面，推荐科大讯飞；2）应用场景方面，推荐金山办公，建议关注拓尔思、远光软件；3）算力方面，推荐浪潮信息、紫光股份、中科曙光、龙芯中科、海光信息，建议关注寒武纪、景嘉微；4）网络安全方面，强烈推荐启明星辰，推荐深信服、安恒信息和绿盟科技。
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