【国金证券 赵伟,杨飞】

1、经济持续修复、政策发力靠前下，4 月政治局会议重点或在推进政策安排落实见效，而非“强刺激”。经济总体向好下，结构分化、修复不平衡等特征较为突出，扩内需、稳就业等或是 4 月政治局会议经济工作重点部署领域。

2、针对地产修复弹性不足，当前政策思路已较为清晰，通过产业投资加码来部分对冲；领导密集调研相关产业后，4 月政治局会议或对产业发展做出进一步指引；两会后，总书记首站调研广东，重点强调实现高质量发展、高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等；总理首站湖南调研活动重点聚焦先进制造业发展，而后续调研北京独角兽企业亦指向对智能高科技等战略新兴产业重视度提升；部委与地方层面也动态频频，数字科技赋能、绿色发展、优化营商环境等或是后续产业政策重心。

总结：

1、别期望有什么强政策支持经济快复苏，没说法的。

2、一季度突出问题是扩内需目标没很好达成，就业问题尤其是年轻人就业（18-24岁青年失业率逼近20%创新高）越来越显著，政策很可能会围绕这些没达成的目标上上强度。

3、转型消费拉动经济是今年政策端主线之一。