业绩亮点

收入同比增长5.8%，经调整Non-IFRS 净利润同比增长14.1%。 前20大客户收入有季节性波动，预计全年实现稳健增长，biotech客户收入增长53%。 美国区域剔除新冠商业化订单的收入增长22%。 通过提升人员效率和自动化率继续提升人均产出。

化学板块1Q赢得1个商业化订单。

早期业务受到全球投融资的影响。 年初疫情对Testing和Biology业务仍有一定影响，安评业务收入增长24%。 临床CRO在做业务管理调整，业绩表现不尽如人意。 ATU板块的开发收入下降因为有部分客户的项目取消(1Q有两个项目取消)，毛利率 下降因为临港基地产能利用率低，公司已停止临港GMP的生产运营。预计ATU全年毛 利率将转正。 2023年3月，DDSU为客户研发的一款治疗新冠感染的新药已获批上市。 已完成CB的提前赎回工作，未来将不再有可转债衍生金融工具部分的公允价值变动。 维持全年的收入增速目标5-7%，经调整Non-IFRS毛利润增速目标12-14%，自由现金 流将 持续为正 ，并预计增长 600-800%。

Q&A

Q:各个板块增速低于预期的原因?行业景气度? 

A:1Q业绩符合公司自己定的目标，大部分甚至超过目标。早期业务受到融资影响， 主要是美国市场，预计下半年美联储加息周期结束，市场融资预计逐步恢复。疫情过 后，跟海内外客户的沟通恢复，包括海外客户的设施访问和审计，是积极的信号。

Q:后续板块的季度增速?1Q订单增长趋势?

 A:板块增速没有调整，维持全年的预期。订单:化学板块剔除新冠大订单后保持30% 以上增长，特别是D&M。Testing and Biology从3月份开始询单开始走强，特别是 Testing板块。ATU预计签署更多项目。DDSU总体项目需求减少，今年继续调整。去 年底开始的疫情影响已经消除，一季度末二季度初已经完全恢复正常。 Q:CDMO的价格和竞争格局?毛利和现金流强劲的原因? A:价格保持稳定，我们的价格在国际上很有优势，以服务质量和效率作为主要价值体 现。国内市场价格保持稳定，主要服务国内头部医药企业。毛利率有所提升，因为效 率和产能利用率优化，汇率比去年同期好很多，下半年汇率影响会递减，剔除汇率比 去年会有所提升。Free cash flow中有大订单的收款，去年1Q大订单刚开始，收款比 较少。

Q:前20大客户收入波动的原因?港股信托计划的激励费用?

 A:收入跟季度波动有关，我们跟Top 20客户有很多大的项目，今年剩余时间有大项 目交付，全年收入增长趋势不变。激励计划不超过去年发行量的15%，金额不超过20 亿港币，按照今天的股价计算激励费用是10-12亿港币。

 Q:小分子项目全球占比和未来竞争格局?

 A:我们的商业化项目数只包括第一次批准的项目，参与全球临床管线的16%，FDA的 25%的商业化项目，做的好的话可以到1/3，这个市占率区间比较合理。商业化项目增 长反应我们的商业模式的成功之处，覆盖广泛的适应症。 

Q:未来融资趋势，何时回暖? 

A:主要受到美联储加息的影响，一致预期认为5月加息25个基点，之后加息就差不多 结束了，买国债的那些资金会开始投资高增长的行业。我们保守预计今年底、明年初 恢复，公开市场的融资会好转。好的管线现在融资不是问题，好的团队A轮融资1-2亿 还是很多的。

Q:临床CRO板块的调整措施?

 A:过去几个季度把早期临床前的资源继续介绍给临床团队，调整主要涉及美国团队的 管理，涉及到中国团队的项目现在由中国团队共同管理。中国团队在新分子种类，新 的临床试验统计方法上有差异化的优势和能力。

 Q:人员?Capex目标?安评业务的发展机会? 

A:人员略微低于22年底的数量，会继续部分校园招聘。Capex预计80-90亿，跟之前 相比没变化。毒理业务现在收到更多客户询问，美国试验用猴紧张对我们是机会，对 外广泛推广我们的业务，表明我们有猴子、动物房和相应的人员，有些客户已经着手 做前期审计工作。 

Q:应收账款天数增长的原因?Biotech客户回款?ATU订单和毛利率? 

A:应收回款是正常的，60-90天内，合同负债增加，是项目的预付款，两项加在一块 看回款是正常的。季度波动也受到大订单收款的影响，整体应收天数跟以往没有区 别，没有看到环境变化造成的困难。ATU在3月份开始有订单回升，细胞治疗订单在进 来，下半年预计签署长期商业化订单。毛利率希望下半年逐步提升，全年转正。

 Q:新冠大订单的收入贡献?

 A:预计全年不到30亿，不到去年的1/3，具体交付节奏会根据客户的要求。

 Q:Biotech收入增长来自哪一类客户?地缘政治对海外biotech的影响?临港基地关 停对费用的影响以及基地的后续安排? 

A:我们的Biotech客户包括海外和中国的客户群，Biotech的增长是大量项目不断往后 期走的结果。投融资更多影响早期项目的进展，D&M不受影响，随着客户项目进入后 期，需求会放量。临港停掉了GMP生产车间，工艺开发团队继续运营，未来主要作为 全球工艺开发中心，借助中国的人工成本优势。在美国做生产，因为细胞治疗需要本 地化生产。

Q:全球医药的增长点在哪里?

 A:每个modalities在相应领域都有一定作用，小分子仍然是FDA批准药物的大头，本 身也在不断进步，PROTAC和合成分子(寡核苷酸、多肽)发展很快，也有一定市场 份 额。我们看到所有的小分子形式都有发展的空间。各种分子种类的偶联和多联，对于 企业的多样化和全面的能力提出更高要求。