1、品茗科技是我国建筑信息化领先企业,是国家建筑信息模型编制单位,公司通过自研领先的算法引擎、AI、大数据、云计算、BIM、IoT等信息技术为建筑公司提供信息化支持,我国建筑业体量高达30万亿,但信息化程度较低,建筑业信息化投入仅占总产值的0.08%,远远低于发达国家的1%,随着人口老龄化趋势下数字化降本及人工智能等信息技术的发展,建筑业信息化有望迎来爆发期,我们预计2025年建筑信息化市场规模为1547亿元。公司拥有一大批顶尖研发人才,公司研发人员占总人数40+%,研发投入占公司营收40+%,2021、2022年公司研发投入分别为1.27亿、1.58亿,公司对研发的重视为产品竞争力及爆发打好了基础。
2、公司与华为联合发布数字建造AI应用解决方案“昇腾+慧眼AI”,并签署合作备忘录,向市场推出了三大场景、八大功能的数字建造AI应用解决方案,共涵盖约40余种AI算法,已成功应用于阿里巴巴北京总部园区、杭州萧山国际机场、深圳湾超级总塔等项目。公司推出“品茗AI建筑智联平台”、建设AI分布式算法平台、BIM算法引擎,发布“AI智能眼镜”、“AI全景巡检”等新品。其中“小茗AI智能眼镜”基于自研模型和昇腾云端算力,通过AR眼镜与AI语音、AI图像等算法融合,使整体效率提升70%、内存消耗降低40%、核对效率提升10倍、台账整理效率提升30倍、交付成本降低50%。公司新品已通过“中建系”、“中铁建系”、“中交系”等数十家央国企的验证,为央企四大建构建“平台+生态”的全方面AI数智建造,随着疫情等不利因素的减轻、四大建新签合同额均大幅增长以及公司新品放量,公司业绩有望迎来快速爆发期。
3、公司是我国建筑信息化领先企业,是智慧工地龙头企业,公司深度聚焦AI数智建造,高研发投入使得公司产品极具竞争力及稀缺性,公司毛利率80+%,净利率20+%,我们预计2023-2025年公司营收为6.63亿、9.58亿、12.93亿,归母净利润为1.45亿、1.92亿、2.57亿,对应PE为15倍、11倍、8倍。目前行业TTM为50倍(行业龙头广联达60+倍),我们保守给予品茗科技40倍PE,对应2023-2025目标市值为58亿、77亿、102亿,给予强烈推荐评级。
风险提示:宏观因素、竞争加剧、新品不及预期。