液冷是具备产业逻辑的，我听的电话会议产业层面确定性比较高，就是公司的弹性我觉得还不太好测算，市场表现也就是三板曙光数创、高澜股份、英维克、强瑞技术表现相对较好，目前尽量还是以尊重市场选择为好，后面有明确弹性测算再按产业逻辑去持股。另外我刚看了下，整个做液冷的公司曙光数创净利率20%以上，英维克10%左右，高澜股份去年非经常性损益影响，一般5%-10%之间，也得再看看这个行业的盈利能力及技术壁垒。

在第31届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛”上，中国移动、中国电信、中国联通三家电信运营商，邀请液冷产业链的相关代表企业共同面向业界发布了《电信运营商液冷技术白皮书》《白皮书》提出三年发展愿景，三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术，推进产业生态成熟，降低全生命周期成本；2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。结合此前浪潮提出All in液冷战略，液冷方案应用将在AI时代迎来确定性发展和爆发。当前液冷渗透率约3%，三大运营商占据数据中心60%左右的份额，纯液冷替代空间，想象空间较大。

民生证券表示，根据工信部统计，预计2025年中国IDC(互联网数据中心)新增机柜需求达到每年75万台，结合《白皮书》要求液冷渗透率达50%（即50%为高功率机柜），则年均新增10KW（千瓦）以上机柜38万台，浸没式液冷单KW价值量约1.2万元，则年均新增液冷市场规模约450亿元。

国际数据公司发布的最新《中国半年度液冷服务器市场（2022下半年）跟踪》报告显示，2022年，中国液冷服务器市场规模达到10.1亿美元，同比增长189.9%。国际数据公司预计，2022年~2027年，中国液冷服务器市场年复合增长率将近57%，2027年市场规模将达到95亿美元。

相关公司：

曙光数创：三板公司，是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商，主营业务涵盖浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品、模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。

公司专注于数据中心领域，在数据中心高效冷却的研发及服务方面积累了丰富经验，形成数据中心高效冷却系列化的技术和产品；助力实现数据中心领域的节能降耗，降低数据中心运行成本，提升服务器的可靠性。公司的数据中心基础设施产品也包括数据中心供配电系统、监控系统、服务器的液冷散热部件等其它配套系统。

英维克：2022年8月Intel与英维克等20家合作伙伴联合发布了《绿色数据中心创新实践：冷板液冷系统设计参考》白皮书。公司已推出针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，相关产品涉及冷源、管路连接、CDU分配、快换接头、Manifold、冷板等已规模商用，“端到端、全链条”的平台化布局已成为公司在液冷业务领域的重要核心竞争优势。英维克Coolinside全链条液冷解决方案，已实现单机柜200kW批量交付，目前已经累计交付超过500兆瓦液冷项目。与超聚变联合创新落地xLAB液冷集群，支持多个互联网头部企业建设绿色数据中心项目。

高澜股份：公司控股子公司高澜创新科技聚焦新能源热管理和信息与通信（ICT）热管理领域。信息与通信（ICT）热管理产品主要为冷板式液冷服务器热管理解决方案、浸没式液冷服务器热管理解决方案以及集装箱液冷数据中心解决方案，涵盖了从液冷板、多种型号和换热形式的 CDU、多功率的 Tank、多尺寸的集装箱等部件到数据中心设计、设备集成、系统调试、设备运维的系统集成。公司控股子公司高澜创新科技聚焦新能源热管理和信息与通信（ICT）热管理领域。报告期内高澜创新的信息与通信（ICT）热管理产品销量增长显著，实现营业收入10,733.11万元，同比增长 9835.05%；实现净利润-396.27 万元，同比增长 41.98%｡公司年报表述数据中心液冷产品完成大批量供货，电气机械及器材制造业存货增加主要是算力服务器液冷产品和储能液冷产品迅速增长导致存货增加。

强瑞技术：2022年年报披露，公司开发多款液冷测试设备，凭借自主研发的气密性测漏仪，可在保压时间采集差压值和保压体积进行漏率换算，可广泛应用于大功率充电桩、液冷充电枪、液冷服务器及动力电池组生产领域。2023年4月，公司“液冷设备”涉及的相关业务在2022年度实现营业收入438万元，占公司2022年度营业收入的比例为0.96%；公司“液冷设备”涉及的相关业务在2023年度第一季度实现营业收入154万元(未经审计)，占公司2023年度第一季度营业收入的比例为1.77%。2023年4月24日公司在互动平台披露：公司目前已向客户交付多款服务器液冷机柜相关产品，包括液冷机柜排水烘干注氮装备、液冷机柜注液测试装备等。我公司的气密性测试和液冷测试技术还可用于热管理性能要求较高的产品，如数据中心，服务器，储能，光伏类产品等。

精研科技：2023年4月，近期投资者比较关注公司散热板块的发展情况，目前公司散热板块的营业收入规模占公司营业收入比重较小。2023年4月21日，公司在互动易平台披露：公司散热部品主要为液冷模组、液冷板、风冷模组等，以及模组子件热管、VC等自制品，具备散热系统方案设计、仿真及开发能力。公司目前已拥有散热方面的多项实用新型专利。