一.大势篇：
1. 交易量连续破万亿、北向资金连续流入。股市已经连续调整了两个月，国务院领导组织会议，重点研究推动经济持续回升的一系列向好政策。6 月美联储将上调目标利率：从 5.25%上调到 5.75%，也预示着美国加息上限已经就是明牌，在投资预期之中，最坏时刻已经落地。近期 A 股市场在 4-6 月份宏观经济数据不好和人民币对美元贬值的利空消息中跌下来后，我们认为机会大于风险，阶段性底部甚至中期底部有望形成。
2.由于宏观经济将由复苏期逐步过渡到下一轮周期的繁荣期，我们认为 A 股市场大盘有望在下半年形成中长期底部并进强势市场。

二.结构篇：
1.数字经济：
（1）机器人：收益于数字经济高速发展，AI赋能的机器人迎来大机遇。2023 世界机器人博览会将于 2023 年 8 月 17 日至 20 日在北京举办，由中国科学技术协会、工业和信息部主办。2023 年 6 月 15 日上海市人民政府办公厅印发的《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025 年）》明确提出到 2025 年工业机器人使用密度力争达 360 台/万人，利好机器人相关产业链。预计2027 年中国人形机器人市场有望达到 23 亿美元市场。
（2）娱乐传媒：底层逻辑依然是降本增效。简单的来讲就是过往的需要人公司设计，编辑，排版等，包括明星代言等，后期很多公司都可以直接用ChatGTP来替代，成本下降后，公司的利润增长。再加上现在游戏版号的开放，更加利于游戏行业的困境反转。

2.半导体：上月末美国宣布禁止英伟达半导体出口到中国；七月份也刚好到日本出台针对23种半导体制造设备的出口管制措施的日期；荷兰现在禁止出口半导体设备到中国。全球半导体销售额跌幅略有企稳，部分区域增速出现拐点，中国半导体销售额跌幅收窄至-31.4%（前值-34.0%），半导体周期复苏迹象初显。库存持续去化且资本开支计划较为谨慎。需求端复苏较慢但也出现一些积极信号。

3.汽车零部件：我们查阅了来自中国工业与信息化部的数据，自 2020 年中国汽车出口量不断攀升，2022 年，中国汽车出口同比增长55.3%，超越德国成为全球第二大汽车出口国。中国汽车出口跃居世界第一，中国的汽车行业尤其是汽车零部件行业，具有良好的发展前景。从去年 8 月初以来，汽车板块一直在调整，目前已调整了大半年，从 4 月下旬到 6 月初的情况来看，汽车行业指数已构筑中期底部形态，并且开始向上突破。

4.金融消费：（1）上半年经济还是弱实现，国家还会继续加大政策扶持，政策方面我们看好大金融保险与银行，还有后周期家电等。
(2) 医药、中字头消费估值分位已经是历史低位，特别是医药已经不能再便宜，因为他们中期走势【1-2 年】与 10 年美债负相关，导致一直下跌，但是随着明年降息到来，医药与消费将迎来 2019-2021 年的上行趋势，当下是我们很好防守配置区间，可能还会继续筑底，在中期维度上是很好中长期底部。


5.操作策略：
“一手防御一手进攻”的投资策略
1.一部分资金用于相对积极的进攻，投资方向以数字经济AI赋能的机器人，娱乐传媒、半导体，
2.一部分资金用于防御型投资，投资方向以汽车零部件，医药、消费、大金融，但在防御方面已不宜重仓。
3.全月仓位在 6-8 成之间运行，基本策略以是低位逢低建仓为主，优质股以中线策略进行投资，活跃的偏题材型的股票则以波段操作为主、波段上涨后需注意把握卖点。
4.对于前期所布局的优质个股，只要基本面良好、估值没有泡沫的话，可以坚定持股，等待后市上涨
7月核心方向核心股票池

积极进攻
1、机器人：绿地谐波、双环传动、汇川技术
2. 娱乐传媒：丝路视觉 视觉中国
2半导体：中微公司，国科微

稳健防御
整车：长安汽车、比亚迪
一体压铸：嵘泰股份 无人驾驶：德赛西威、中科创达
大金融：中国太保 中字头：中国交建