开源证券非银首席分析师高超认为，本阶段具备历史7轮牛市启动的三大催化要素，本轮券商股面临的宏观环境、政策催化、估值水平等可对标2012年和2019年两段行情。

第一，宏观环境处于触底回升阶段，2012年和2019年受欧债危机和中美贸易摩擦外部环境以及GDP增速放缓和房地产去杠杆趋势影响经济处于底部位置，但多轮降准降息下流动性充裕或边际宽裕，稳增长表态明确。2023上半年宏观经济弱复苏，7月PMI开始回升至49.3，3月和6月降准降息下上半年社融同比+9%超预期。

第二，行业政策均有明确催化，2012年创新大会、2019年股票质押纾困+注册制落地，7月24日中央政治局首提“活跃资本市场”。