一、2023Q2业绩概况： 

2023年第二季度，小米集团总收入达到人民币674亿 元、同比降低4%，经调整净利润达到人民币51亿元、同 比增长147%，其中包含智能电动汽车等创新业务费用为 人民币14亿元。 

按照业务分类，智能手机业务收入为366亿元，同比下 滑13.4%;IoT与生活消费产品收入为223亿元，同比增长 12.3%；互联网服务收入为74亿元，同比增长6.8%;其他 收入为10亿元。 

智能手机出货量由2022年第二季度的39.1百万台减少 15.8%至2023年第二季度的32.9百万台，主要是由于全球 智能手机的市场需求持续疲软。智能手机的ASP由2022年 第二季度每部人民币1,081.7元增加2.8%至2023年第二季 度每部人民币1,112.2元，主要是由于中国大陆的ASP增加 所致。本季度小米在中国大陆地区智能手机平均销售单价 ASP同比增长亦超24%。 

2023年第二季度，集团整体毛利率达到21.0%，同比提 升4.2%。分业务来看，本季度智能手机业务毛利率为 13.3%，同比提升4.7个百分点。本季度IoT与生活消费产 品业务毛利率为17.6%，同比提升3.3个百分点。2023年 第二季度，集团整体毛利率、智能手机业务毛利率和IoT 与生活消费产品业务毛利率均创历史新高。我们继续执行降本增效的工作，2023年第二季度，集团整体费用为人民 币102亿元，同比下降2.3%；集团经调整净利润达到人民 币51亿元，同比增长147.0%。 

目前小米AI领域相关人员超3,000人。同时，全面拥抱 大模型。2023年4月，小米正式组建了AI实验室大模型团 队。在自研大模型方面，小米聚焦轻量化、本地部署，目 前已取得了不错的进展。小米60亿参数的自研大模型在CEVAL权威榜单上取得同参数量级排名第一，在CMMLU中 文向大模型取得排名第一。同时，智能语音助理小爱同学 已升级大模型并开启邀请测试。 

二、管理层经营情况介绍 

智能手机分部收入由2022年第二季度的人民币423亿元 减少13.4%至2023年第二季度的人民币366亿元，主要是 由于智能手机出货量减少，部分被智能手机平均售价ASP 增加所抵销。IoT与生活消费产品分部收入由2022年第二 季度的人民币198亿元增加12.3%至2023年第二季度的人 民币223亿元，主要是由于智能大家电、平板及若干生活 消费产品的收入增加，部分被智能电视及笔记本电脑的收 入减少所抵销。互联网服务分部收入由2022年第二季度的 人民币70亿元增加6.8%至2023年第二季度的人民币74亿 元，主要是由于广告业务收入增加。

「手机×AIoT」的核心战略

我们继续巩固「手机×AIoT」的核心战略。根据 Canalys数据，本季度我们全球智能手机出货量排名前 三，市占率为12.9%，环比提升1.6个百分点。我们已连续 十二个季度排名全球前三。根据Canalys数据，本季度， 我们在全球51个国家和地区的智能手机出货量排名前三， 在61个国家和地区的智能手机出货量排名前五。2023年 第二季度，我们在欧洲地区智能手机出货量排名升至第 二，市占率达到21.2%；我们亦在中东地区智能手机出货 量排名升至第二，市占率达到17.1%。与此同时，我们的 全球MIUI月活跃用户规模再创历史新高。2023年6月，全 球MIUI月活跃用户数达到606.0百万，同比增长10.8%。截至2023年6月30日，我们AIoT平台已连接的IoT设备 （不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数增至654.5百 万，同比增长24.2%。 

高端化 

2023年8月，我们在中国大陆地区发布新一代Xiaomi MIX Fold 3，兼顾轻薄折叠和全能旗舰，Xiaomi MIX Fold 3标志着我们在折叠领域的技术创新来到了一个新高 度。随着连续多款高端手机的成功发售，我们逐渐开始收获 高端手机竞争态势的正向改变。根据第三方数据，2023年 第二季度，我们在中国大陆地区人民币4,000–6,000元价 位段的智能手机销量市占率同比提升6.2个百分点至 12.7%。根据第三方数据，本季度，我们在中国大陆地区 的高端智能手机销量在整体智能手机销量中占比提升3.3个 百分点至20.1%。本季度我们在中国大陆地区智能手机平 均销售单价ASP同比增长亦超24%。 

核心经营策略—「规模与利润并重」 

我们持续推进集团2023年核心经营策略—「规模与利 润并重」。2023年第二季度，集团整体毛利率达到 21.0%。分业务来看，本季度我们的智能手机业务毛利率 为13.3%，同比提升4.7个百分点。本季度我们的IoT与生 活消费产品业务毛利率为17.6%，同比提升3.3个百分点。2023年第二季度，集团整体毛利率、智能手机业务毛利率 和IoT与生活消费产品业务毛利率均创历史新高。我们继 续执行降本增效的工作，2023年第二季度，集团整体费用 为人民币102亿元，同比下降2.3%；集团经调整净利润达 到人民币51亿元，同比增长147.0%。 

技术投入

选择对人类文明有长期价值的技术领域，长期持续投 入，是我们的科技理念。我们已经布局12个技术领域、99 个细分赛道。在科技探索的过程中，未来将深耕底层技 术、长期持续投入、软硬深度融合、AI4全面赋能。2023 年第二季度，我们的研发支出达到人民币46亿元，同比增 长21.0%。我们计划五年（2022–2026）研发投入将超过 人民币1,000亿元。截至2023年6月30日，我们的研发人 员数达到16,834人，占员工总数近52%。此外，我们继续 延展集团知识产权能力，截至2023年6月30日，小米集团 已在全球获得超3.3万件专利。 

1）AI 

AI是我们长期投入的底层赛道，自2016年开始，我们 建立并发展了视觉、语音、声学、知识图谱、NLP5、机 器学习、多模态等AI技术能力。目前我们AI领域相关人员 超3,000人。同时，我们全面拥抱大模型。2023年4月， 我们正式组建了AI实验室大模型团队。在自研大模型方 面，我们聚焦轻量化、本地部署，目前已取得了不错的进 展。小米60亿参数的自研大模型在C-EVAL权威榜单上取 得同参数量级排名第一，在CMMLU中文向大模型取得排 名第一6。同时，我们的智能语音助理小爱同学已升级大 模型并开启邀请测试。 

2)机器人

我们不断探索前沿科技领域。我们在机器人技术领域坚 持投入，以推动从科研到产业的整体发展。2023年8月， 我们在中国大陆地区发布新一代仿生四足机器人 CyberDog2，搭载自研CyberGear微电机和AI多模态融合 感知和决策系统，运动能力进一步增强，力度控制也更为 精细。此外，基于持续的开源生态，CyberDog2将吸引更 多开发者的参与，不断推动仿生机器人的进步与完善。 

新零售 

我们围绕2023年「商店整合年」的运营战略，稳步推 进新零售业务的效率提升。2023年第二季度，我们小米之 家线下门店的月均单店支付金额（「GMV」）7同比增长 超20%。线下渠道是我们布局高端化的关键。根据第三方 数据，2023年第二季度，我们在中国大陆地区的高端智能 手机销量来自线下渠道的贡献超46%。我们将继续推进高 端化在线下的布局并发挥在线和线下的协同能力，全面提 升门店运营能力。 

库存 

我们继续优化库存管理，提高周转效率。2023年第二 季度，我们的整体存货金额为人民币385亿元，同比下降 33.5%，为十个季度以来的最低水位。其中，原材料存货金额和整机存货金额同比均下降超30%。我们将进一步对 库存精细化管理，支持集团的健康运转和运营提效。 

三、问答部分：

1、手机方面，展望Q3国内和海外市场的销售前景如何？友商在国内市场的5G新机发布，对小米的影响？长期对行 业的竞争格局有什么影响？根据目前的情况，预计Q3相对Q2持续环比提升。背后 主要是能力的变化。也看到友商发布新机的情况，中国历来是全球竞争最激 烈的市场，小米做好自己的事情关注自身能力的成长，做 好用户服务、既定战略的提高，友商新机对于小米战略方 向、产品发布节奏等不会有太大的影响。

2、库存有明显下降，国内和海外渠道是否恢复正常水 平？

目前小米自身库存和渠道的库存完全调整好了、非常健 康。公司内部库存（材料库存和成品库存）和渠道库存都 很良性。最近销售情况来看，目前各个市场都出现了缺货的情 况，最近供应链交货压力反而蛮大，最近4款产品(2款手机、1款平板、1款手环)都是缺货的，小米13也缺货。海 外市场也缺货的厉害。因此目前库存非常健康。目前由于销量提升快，有些缺货，所以在做拉货，加上 原材料有战略备货的存在，库存健康、可能略紧。 

3、成本趋势方面，如果后续显示面板、内存等价格提 升，对手机毛利率的展望？

认为未来成本因素对小米的毛利率影响不太大。因为 1)过去小米的成本在产业内是有优势的，来自于i）规模效 应，ii）自研能力的提高，比如2K屏幕的国产化只有小米 一家做出来 2)屏幕价格上涨没有太看到，目前有一些内存成本的上 涨，主要原因是i）上游供应商主动减产，ii）目前主要 是 LPDDR5X上涨， LPDDR5和 LPDDR4X没有进入上 涨。上涨短期对小米没有太大影响，因为前期对内存做了 充足的战略库存备份。3）去年存货跌价、汇率对毛利率的影响（如汇率去年影 响1pct）今年已经不存在了，帮助毛利率提升。

4、智能手机高端化进展出色，原材料下降会导致行业有 折扣空间、提升促销力度、导致ASP下降吗？

目前原材料成本下降基本见底、部分微升，整体市场价 格的下行到了底部。上半年内存降价，但并没有带来ASP的下降，只是大家 花了同样的钱买了更大的手机。预计未来不会导致ASP的 下降。 

5、国内IoT亮眼，海外IoT的复苏进展、库存状态？ 

今年中国市场，平板、大家电、可穿戴等品类增长态势 很好。海外过去遇到了库存的压力，目前海外IoT大部分库存 基本调整完毕了、Q4会完全调整完毕，相信2024年海外 市场IoT会有比较好的表现。但是整体大盘复苏还是比较 缓慢，预计2023年大盘下降幅度会比2023年好。随着业 务调整、库存处理和市场的复苏，未来IoT还是有较大空 间。过去几个季度，海外IoT增长不及国内，过去几个季度 国内IoT占比会比正常的高。

6、Q2互联网创历史新高，互联网收入指引方向?广告和 游戏的发展趋势？ 

互联网服务跟终端数量和结构相关：1）大盘还是在增长的阶段，全球MAU、中国MAU持续增 长。2）高端机比例在不断变高，推动ARPU提升。分业务看， 广告方面：1）国内广告复苏、 2）国内高端用户占比提高 3）海外广告：随着MAU的增长，吸引了很多新的广告主 投放，最初可能是国内出海APP比如抖快，目前吸引了很 多国际和本地APP做投放，海外ARPU值有明显的增长。游戏方面：与新的游戏推出、运营、以及高端手机占比越来越高相关 （高端手机游戏ARPU比中低端高3-4倍）。

7、AI方面，未来产品落地的规划？ 

主要应用在2个方面 1）产品端落地：端侧、本地化部署 2）内部运营提效：比如小米之家门店1万家，AI已经运用 在小米之家货的分配上。

8、印度市场份额有所下降，未来海外市场的重心在哪 里？会发展非洲吗？

除了美国市场之外，全球都在进入，不同地区发展重心 和节奏不同。具体来看：欧洲：领先市场：我们优势稳固，三星、小米、 苹果3家占80%市场份额，未来主要是优化结构、做∙ 高端化 中东，潜力市场，目前占比17%，未来希望向 25%。拉美：潜力市场，我们占比15%左右，还有空 间。非洲：分成3个地区 1）北非，阿拉伯国家如埃及、突尼斯、阿尔及利亚、摩 洛哥等，市场份额不错、一直排第二。2）南非：运营商市场，个位数市占率。3）偏黑非洲（东非中非西非）：贡献不大，目前在西非 尼日利亚和东非肯尼亚会有很好的突破。东南亚：7月越南第二。从全球来看，还是有很大的空间。

9、手机在5G和拍照之后缺少大的卖点，AI会是未来的卖 点吗？

AI大模型在手机上会有很广阔的应用，比如小爱同学和AI 大模型的结合、未来会上手机。AI和MIUI也会有结合。

10、下半年管理层怎么看规模和利润的平衡？ 

注重预算管理、经营分析方面优化，今年年初成立了经 营管理委员会，在经营大方向和决策方面寻找最优解，目 前有效。有经营管理的基础、自身能力的提高，下半年会实现规 模和利润并重。 

11、下半年营销费用、管理费用的展望？ 

今年降本增效很有进展，Q2同比下降1亿、上半年核心 费用同比下降24亿。其中有很多管理红利：小米过去发展比较快、管理跟不 上，遇到了很多管理浪费，过去几年在做管理变革和升 级，现在是变革后的管理红利，未来还有潜力可挖。每个 费用都会打开看是否有优化的空间、完善制度，提高降本 增效意识。下半年对费用控制比较有信心。 

12、AI-dedicated Fund focusing on LLM的资金投入 计划？ 

小爱模型：8.14开启了邀请测试之后，有18万人申请测 试，目前测试反馈不错，小爱的反应上升了一大截，比如 连续回答、语义理解等都有很大提升。AI基金方面：我们联合兄弟公司顺为、金山成立了一个 基金投AI领域，规模1.5亿美元左右，目前AI方面已经投了 6家公司， 利用投资，也能赋能我们的AI发展。小米AI的布局是轻 量化和本地化，有些AI自研，有些AI可以开放给第三方， 比如十几亿数据的模型可以自己做,百亿以上的可以交给其 他第三方做。

13、训练环节需要大量算力支持吗？算力投入交给第三方 还是自己做，当前算力瓶颈问题怎么看？

目前小米AI领域相关人员超3000人，这3000人是过去7 年多投AI的成果，并非都做大模型。今年成立了大模型团 队赋能建设。 算力来看，包括了兄弟公司金山云、金山办公等，算力 是够的。 

14、机器人开源战略？ 

目前机器人还在很早期。主要是两条路：1）人形机器 人：往工业上应用。2）铁蛋：家庭陪伴，离商品化还有 距离 开源策略，目前主要是和高校、研究所、行业内资深个人 等合作，联合产业力量，来通过磨合期，铁蛋2的开源范 围比以前更广。