Part 1 欧洲电动车及电池法案：政策核心目的推动本土化+碳减排

欧洲政策核心目标是保护本土汽车产业，提高锂电产业链本土化比例、减少生产过程中的碳排放。对中国汽车出海进程有所影响（影响程度也需后续具体细则），但对中国锂电产业链本土化布局无明显限制。

1. 欧盟对中国电动汽车的反补贴调查正式立案：主要针对终端车型
2023年9月13日，欧委会zx冯德莱恩在法国斯特拉斯堡作一年一度“盟情咨文”演讲时宣布对中国电动汽车发起反补贴调查。冯德莱恩表示欧盟车企经常受损于海外的竞争对手，因为其获得了巨大的政府补助。如果调查认定中国违反贸易协定，或将触发对欧盟新能源车出口的惩罚性关税，调查或将持续几个月。
2023年10月4日，欧委会正式开启对华电动汽车反补贴调查程序，受调查对象包括产自中国的9座及以下的单/多电机的新型电池电动汽车（BEV），主要涉及的欧盟CN编码为 8703 80 10，调查计划在本通知发布之日起12个月之内结束。
欧委会称掌握了“足够”证据证明中国受调查产品生产商从政府提供多项补贴中获益，主要包括：
(1) 直接转移资金和潜在的直接转移资金或债务；
(2) 政府少收或不收税；
(3) 政府以低于适当报酬的方式提供商品或服务。
此外，“证据”还包括各种赠款、国有银行提供的贷款、出口信贷和信贷额度或国有银行和其他金融机构以优惠条件承销的债券、提供优惠出口保险；减免所得税、免征股息税、进出口退税；免征和退还增值税；以及政府以低于适当报酬的价格提供货物（如原材料和投入材料以及零部件）和服务。
调查期间方面，补贴损害调查期限为2022年10月1日至2023年9月30日，损害评估审议期限为2020年1月1日至调查期结束。
回应时间方面，所有意见相关方需在通知发布之日起37天内发表意见；任何有关启动调查的听证请求须在通知公布之日起15天内提交。
确定程序方面，5家当事国被调查产品的出口商将被抽取参与调查，当事国主管部门、欧盟相关国家和与被调查产品无关进口商也将被邀请参加调查，未被抽样的合作出口生产商可请求委员会确定其补贴金额。
2. 《欧盟电池和废电池法规》：提高电池全生命周期的碳排放考核要求
8月17日，欧盟《欧盟电池和废电池法规》生效。
1）条例一：碳足迹
管控对象：动力电池、LMT电池、可充电工业电池
实施时间：2025年2月18日起
阶段一：2025年2月18日起，电动汽车电池提供碳足迹证明
阶段二：2026年2月18日起，电动汽车电池提供碳足迹性能等级
阶段三：2028年2月18日起，电动汽车电池提供低于碳足迹阈值证明
2）条例二：再生金属使用比例
管控对象：动力电池、LMT电池、SLI电池、容量大于2kWh的工业电池
实施时间：2028年8月18日起
阶段一：2028年8月18日起，工业电池（容量大于2kwh）、电动汽车电池及SLI电池提供理钻/镍/铅再生金属使用比例
阶段二：2028年12月31日前，对再生金属使用比例要求进行重新评估
阶段三：2031年8月18日起，工业电池（容量大于2kwh）、电动汽车电池及SLI电池再生金属使用最低百分比为：锂：6%，钴：16%，镍：6%，铅：85%
阶段四：2033年8月18日起，LMT电池提供鲤/钻/镍/铅再生金属使用比例
阶段五：2036年8月18日起，工业电池（容量大于2kWh) 、LMT电池、电动汽车电池及SLI电池再生金属使用最低百分比为：锂：12%，钴：26%，镍：15%，铅: 85%
3）条例三：电池标签与电池护照
管控对象：所有电池（实体标签）；动力电池、LMT电池、容量大于2kWh的工业电池（电池护照）
实施时间：2026年8月18日起（实体标签）；2027年2月18日（电池护照）
阶段一：2026年8月18日起，所有电池贴有包含一般信息的电池标签
阶段二：2027年2月18日起，所有电池贴二维码，LMT电池、工业电池（容量大于2kwh）、电动汽车电池应有电池护照
4）条例四：废旧电池及电池材料的回收
法规要求生产商作为生产者责任延伸责任主体，对首次投入市场的电池承担回收管理责任。后市场阶段各责任主体必须将报废电池转交给电池生产者或指定的回收组织。
实施时间：2025年12月31日起
电池回收要求：
阶段一：2025年12月31日起，电池回收利用效率要求：铅酸电池: 75%，锂电池:65%，镍镉电池: 80%，其他: 50%
阶段二：2030年12月31日起，电池回收利用效率要求：铅酸电池：80%，锂电池：70%
电池材料回收要求：
阶段一：2027年12月31日起，电池材料回收率要求：锂50%，钴/镍/铅/铜均为90%
阶段二：2031年12月31日起，电池材料回收率要求：锂为80%，钴/镍/铅/铜均为95%
5）条例五：电化学性能与耐久性
管控对象：动力电池、LMT电池、容量大于2kWh的工业电池
实施时间：2024年8月18日起，提供电化学性能和耐久性参数值
6）条例六：供应链尽职调查
管控对象：将电池投放市场或投入使用且上一财年之前净营业额不低于4000万欧元的市场主体
实施时间：2025年8月18日起
3. 《关键原材料法案》：加强供应链本土化及多样化，减少对单一国家依赖
3月16日欧盟发布《关键原材料法案》，旨在加强供应链并使其多样化。
条例一：欧盟制定战略性原材料清单：包括电池级锂、钴、镍、锰、天然石墨等，及永磁体用的稀土元素
条例二：法案指定战略性原材料目标：
1）本土化：至2030年，欧盟内的矿石、矿物和精矿开采能力能满足每年10%的战略性原材料消耗；中间环节加工能力能满足每年40%的战略性原材料消耗；回收能力能满足每年15%的战略性原材料消耗。
2）进口多样化：至2030年，每种战略性原材料的任一加工阶段，单一第三国的进口比例不得超过65%。
条例三：简化战略性原材料项目审批流程：法案规定欧盟内涉及开采的战略原材料项目审批不超过24个月，仅涉及加工或回收的战略项目审批不超过12个月。

4. 《净零工业法案》：目标扩大欧盟的清洁能源技术制造能力及锂电产业链本土化生产
3月16日欧盟发布《净零工业法案》，法案提议至2030年，在光伏、风电、锂电及储能、热泵及地热、燃料电池、生物燃料、碳捕捉及储存等清洁能源方向，综合来看，欧盟整体的本土化产能可覆盖40%需求。其中法案倡议至2030年，欧盟锂电池本土化产能达550GWh，对应覆盖90%需求，并同时指出对于正极、负极环节，欧盟本土化生产水平较低，2030年达到40%的本土化产能比例是现实的，但代表很高的雄心。
Part 2 欧盟拟对中国电动车出口设限，影响程度仍需看细则，但中国电动车技术与成本优势已明显领先

中国电动车基本已市场化，补贴力度小，同时性价比优势有望一定程度对冲潜在的关税提高影响。中国电动车国补已完全退出，仅剩购置税减免政策，不存在高额补贴。第二，参考2013年光伏双反，欧盟12年启动调查，13年达成了价格承诺和配额协议，协议之外的企业征收47.7%-64.9%关税，18年惩罚性关税终止。在双反期间，中国光伏企业持续技术进步和成本下降，且通过东南亚等地设厂，规避限制，目前中国光伏产业在全球已形成稳固的主导地位。而中国电动车企凭借中国锂电极限制造的低成本、智能驾驶快速迭代，在电动化转型中，已明显领先欧系车企，可一定程度上对冲潜在的关税提升影响。
欧洲为目前我国电动车出口第一大市场，其中特斯拉、上汽、易捷特贡献较大，其余车企出口少；且自主品牌出海战略主要集中东南亚、中东、南美等，短期影响较小。我们测算22年中国出口至欧洲的电动车约为33万辆，占中国电动乘用车出口总量约50%，其中特斯拉近20万辆、上汽名爵7.2万辆、东风易捷特4.8万辆、吉利领克近2万辆、比亚迪4057辆，其余出口量均较小。23年1-7月，中国出口至欧洲的电动车销量为23万辆左右，其中特斯拉约10万辆，名爵6.7万辆，东风易捷特3.2万辆，吉利领克1.9万辆，比亚迪4866辆，我们预计全年出口辆超过45万辆，同比增33%，我们预计特斯拉占比下降近20pct至45%，其余车型战体提升。其余自主品牌及新势力出口欧洲占比较小，且自主品牌电动车出海战略第一目标市场集中在东南亚、中东、南美等，因此欧洲出口设限的短期影响有限。

Part 3  锂电供应链欧洲本土化启动早、规划大，25年开始可逐步满足欧洲本土化要求

中国供应链欧洲本土化建设加速，欧系企业持续低于预期，看好中国供应链在欧的主导地位。我们测算欧洲23年动力电池需求200gwh左右（330万辆，渗透率23%），25年360gwh（515万辆，渗透率35%），2030年近1000gwh（1000万辆，渗透率57%）；而目前已投产的本土化产能主要来自日韩的电池企业，包括LG波兰70gwh、三星匈牙利30gwh、sk17gwh，在建主要为中国电池企业和欧系电池企业，中国电池规划量大、进展快，包括宁德匈牙利100gwh、亿纬30gwh，欧系电池企业包括NV等持续低于预期，且成本高、技术积累少，我们看好25-26年中国电池企业欧洲产能释放。同时，从欧洲市场格局看，宁德凭借技术成本优势，在欧洲份额已超过30%，按车企定点项目看，公司有望获得50%份额，日韩电池企业在欧份额持续失守，已将战略重心转移至美国市场。此外，中国四大主材龙头企业也加速欧洲产能布局，规划规模基本领先韩国材料企业，已满足欧洲本土化生产需求。