1. 海上风电

(1) 全球风电装机预计稳定增长，海上风电增速更快

全球新增的风电装机预计将保持稳定增长，其中海上风电的装机增速预计更快。根据全球风能理事会的数据，2022年全球风电装机为78GW，预计到2023年和2024年，全球的新增装机将分别达到115 GW和125GW。在全球新增装机中，海上风电的装机速度将保持更快的增长。根据全球风能理事会的预测，2024年全球海上风电的新增装机量将达到18GW，到2025年和2026年分别达到26 GW和32GW。预计到2024年，国内海上风电的发展将呈现加速趋势，预计未来三年国内海上风电装机的复合增速有望超过40%。

(2) 机组大型化、技术路线选择和降本部件应用等趋势

机组价格下降之后，大型化、双配机组和降本部件国产化呈现加速趋势。目前陆上风机主流机型为5~6兆瓦，预计将提升至6~8兆瓦。部分厂家已发布10兆瓦的陆上风电机组，预计双馈的风电机组将在陆上机组中占主导地位。随着机组价格下降，齿轮箱连轴器等产品的应用将得到增加。国内整机企业和零部件企业都在积极开拓海外市场，国内零部件企业在产品性能和服务方面具有明显的竞争优势，可以参与全球海上风电的发展。

(3) 国内海外市场和降本措施推进

国内零部件企业已获得欧洲海上风电的订单，部分企业也在欧洲设立工厂，铸件和锻件等企业早期已是欧美龙头企业的供应商。根据统计数据，海缆装机等企业在海外收入的占比不断提高。考虑到国内企业在产品性能等方面的综合优势，国内零部件企业仍然具有明显优势，可以参与全球海上风电的发展。

2. 光伏近况

光伏板块在9月份呈现改善，特别是在像印度、日本和澳大利亚这些国家。改善主要是由于许多国家在财年结束时需要进货，库存相对较少，原材料价格下降等原因。建议投资者继续关注光伏需求端和库存变化，同时，n型Top产品的产能投放和释放是一个短期能够看到的趋势。在材料端，银浆和胶膜呈现明显变化。具备竞争优势的电池和组件企业在高端市场的销售溢价水平还是很高的。

3. 电改进展（电新）

国家发改委能源局发布了加快电力现货市场建设的通知，推动各类电源参与电力现货市场，特别是分布式电源，并通过市场化方式形成传导分时电价的信号，扩大用户侧参与市场的范围。预计工商业储能今年新增规模将超过3GW。通知的发布将进一步推动储能电厂进入现货市场。建议关注设备厂商如曲机、南瑞等，以及与工商业储能和虚拟电厂相关的软件企业。

Q&A

Q：国家发改委能源局发布的关于加快电力现货市场建设的通知会对投资有何影响？

A：这一通知积极推动各类电源参与电力现货市场，特别是分布式电源，通过市场化的方式形成传导分时电价的信号，并扩大用户侧参与市场的范围。根据能源局的数据，目前国内风电和光伏的装机占比已超过40%，预计工商业储能的新增规模将超过三个g瓦。这意味着，电力现货市场的推进将与用户侧资源的增加形成共振，长期来看，虚拟电厂将逐渐成熟并发展出自己的技术和商业模式。另外，通知还将推动现货市场与各类市场的衔接，降低用户侧疏导辅助服务的成本，并探索实现煤电能可靠性电源的容量电价补偿。因此，对设备厂商、工商业储能和虚拟电厂等相关企业来说，这一通知将推动国内电改的进程，具有积极的投资价值。

Q：关于海上风电和光伏的发展前景，有哪些投资机会？

A：目前海上风电和海外海上风电发展前景良好，这将带动零部件企业发展，是一个投资机会。而全容量调峰成本与渗透率有关，目前渗透率低时风电的调控成本高于光伏，渗透率高时光伏调控成本高于风电。此外，新能源电源无法承担容量，需要一些储能形式对平衡进行补偿，比如功能性响应和储能系统。当前较赚钱的储能形式是功能性响应，即在调频和平衡时进行响应。对于储能成本，根据5000次循环次数来计算，是每度电两毛多一点。而新能源发电成本一般在一毛多一点。总体来说，海上风电和光伏的发展将带动一些相关企业的发展，而储能也是一个投资机会。

Q：关于光伏和风电的调峰成本，两者的成本有何差异？

A：在不同的渗透率情况下，光伏和风电的调峰成本差异比较大。渗透率低时，风电的调控成本要比光伏高，渗透率高时，光伏的调控成本要比风电高。由于调峰有一个重要前提，即每一种电源在整个电力系统中是平等的存在，不能有差别对待，所以在渗透率高和渗透率低的情况下，成本是有差异的。

Q：新能源电源无法承担容量，需要一些储能形式对平衡进行补偿。当前较赚钱的储能形式是什么？

A：比较赚钱的储能形式是功能性响应，即在调频和平衡时进行响应。另外，针对储能成本，可以根据5000次循环次数来计算，每度电成本在两毛多一点。

Q：关于热场的产能利用率和价格走势，有哪些情况？

A：目前来看热场的产能利用率较高，由于供需状况，价格较前一段时间上涨，预计在供需状况良好的情况下，价格还会保持一段时间。而关于新增产能比例，与会者暂无具体数据。另外，已淘汰的产能多为成本型亏损产能，涨到30万以上的价格后这些产能不太可能恢复。

Q：明年光伏热场的扩产幅度会怎样？有哪些矿产的产能会以跑步为主？

A：根据我们目前的信息，明年光伏热场的扩产幅度将以头部企业为主，其中两家企业是主要的。另外，还会有两三家企业有一定的投产。至于哪些矿产的产能会以跑步为主，目前我们无法给出确定的答案。