盈利能力显著修复,大客户份额持续提升
之前受限于美国海关溯源要求,全资子公司减产
因美国海关溯源要求,公司所涉行业产品进口商需向美国海关提交原材料供应链溯源资料,具体通关情况由美国海关溯源审查情况决定。为避免可能出现出口货物被美国海关全部扣押的情形,全资子公司越南海欣已主动暂时停止发货,对已发货的产品陆续安排召回,避免通关滞留带来损失。同时,越南海欣调整生产安排,决定减少产量,恢复生产产量时间依据美国海关审查时间。此次大幅减产对公司出口业务造成一定负面影响,23Q3业绩短期承压。
持续开拓外销市场,培育国内市场
公司目前主要面向外销市场,其中欧美国家为主要销售目标市场,市场开拓工作持续推进,针对不同的情况开展针对性营销拓展工作。同时目前国内市场为PVC地板的潜在市场,市场尚未打开,公司将逐步培育国内市场,进一步提升公司市场占有率。
调整盈利预测,给予“增持”评级
公司是目前国内领先的PVC地板生产及出口商,近年来欧美国家和地区PVC地板进口需求持续快速增长。当前,世界经济复苏乏力,全球贸易投资放缓,单边主义、保护主义等风险上升,外需减弱对公司出口业务产生一定负面影响,长期来看净利润主要受原材料和汇率等影响。受到美国海关溯源要求影响,公司Q3业绩短期承压(Q3收入同减30%,归母净利同减166%),因此我们调整盈利预测。预计23-25年公司归母净利1.50/1.64/1.82亿元(前值为3.70/4.13/4.41亿元),EPS分别为1.46/1.59/1.77元/股,对应PE分别为15/14/12x。