公司自上市以来，首先做的研磨耗材，主要应用于汽车制造与售后、

3c 消费电子等领域。2017 年某款比较受欢迎的手机背板是陶瓷的，

公司发现陶瓷背板单价进去较高，但是 3D 陶瓷在打磨的环节难度非

常大，因为陶瓷是非常脆的，同时硬度又非常高。在这个环节原来小

米公布过一个数据，打磨大概需要 14h-18h，效率偏低。后来公司发

现有些可以用机械手抓住工件去抛，这种抛光工艺就跟原来不一样。

在这个过程中，有时客户认为耗材有问题，耗材打不动陶瓷背板。公

司发现其实不是耗材的问题，是耗材选择不对，如型号没有选对，不

匹配背板的需求，同时你的设备也不行，机械手压力控制不精准。2017

公司认为作为一家解决抛光的公司，要给客户给到解决一站式解决方

案，工件拿过来，连耗材带工艺、带打磨设备都给提供，这样解决客

户的问题。最后，在陶瓷背板从一开始十几个小时，最后成品单台

20min，解决了陶瓷背板问题。但当时业绩没有起来，是因为受限于

上游陶瓷整体成型工艺，良率特别低。公司在这个过程中，在抛光已

经积累了很多技术人才。2017 年公司找了一家做五轴数控机床、做

CNC 加工的公司，在整个合作过程中，对它比较了解，最后收购了这

家公司。这家公司收购对于公司有一个非常大的意义，协助公司踏入

3C 产业链，是一个非常好的开端。2017 年以前公司在耗材市场，公

司在客户最前端设计接触不到，跟客户粘性、对工艺了解都比较浅。

当时收购这家公司意图，一方面提高一站式解决方案能力，二是借这

家公司在 3C 领域的积累，借助渠道，凭借设备、耗材、工艺一体化，

从开始设计环节接触客户。

Q:公司近期主要变化？

一个是结构件业务这块——手机折叠屏转轴盖。轴盖产品从去年开始

做，今年初客户决定换钛合金。老款的转轴盖难点在于难以做薄。（公

司做的主要是轴盖，不是转轴模组，转轴模组由客户供应商做的），

未来公司可能开发和模组相关的零部件。新款的零部件dada减少，但

是零部件仍有 100 多个。轴盖的重要性？中间的盖起到支撑物的作用，

做薄，一定要环节变少，老款轴盖一个支撑条、一个铝合金比较厚重，

现在合成一个钛合金轴盖，即可以装饰防尘，也可以做好铰链中间的

支撑，为了减重非常重要，这在折叠屏手机行业中是一个比较大的技

术突破。

公司从上游供应商拿到 3d 打印的胚料，胚料上面有几个螺丝卡位，

3d 打印出来的东西，后面安装的时候合不上。首先要把所有点位、

卡孔等用 CNC 做去除，做抛光。钛合金材料温度越高越难抛光，抛光

过程中技术点非常重要，包括工艺、工序配合以及使用何类耗材等等。

然后做喷砂，全检出货。目前公司做的是轴盖全制程。钛合金边框（中

框），A 客户这边有几个固定的大的加工厂。公司做的是抛光所用的

耗材和设备。钛合金对耗材要求提升。主要竞争对手，国际上一家比

较大的公司。

Q:轴盖的价格？

相较于网上报道的价格，现在没有这么高了。一开始良率低，现在良

率起来了，客户降价格，公司是可以接受的，但是利润点是留出来了。

上游的材料，也有所下降。

Q：轴盖大概会维持在一个什么样的毛利率水平？

目前不好说，参考同行做高端模组件公司的毛利率水平，公司会朝着

这个方向努力。

Q：结构件竞争激烈，公司的竞争优势？

除了前面提到的工序，磨抛也很难。磨抛上市公司里有 1-2 家在做，

但是不会像公司这样技术沉淀时间这么长。关键点，某客户当时的单

量约为一百五十万到两三百万台，对于大的厂商这块量不大。对于公

司，这块量小，公司很重视；公司在抛光领域沉淀久。公司有设备、

工艺和核心的耗材。（公司在耗材保密工作做的非常好）

Q:CNC 环节是委外的吗？

CNC 核心环节都是自己做的，7-8 月有做一些委外。

Q:转轴盖在（某客户）的份额情况？

公司占绝大部分，友商大概在 10%-20%左右。

Q：耗材在国际上是一个怎么样的水平？

某些产品，前期采取跟随策略。现在整体从技术上来说，比较靠前。

在 3c 领域产品，国内较为领先。

Q:和友商设备上的差异？

公司的设备，在技术核心，硬件设计能力和控制设计能力，大家差距

不会特别大。公司除了提供设备，能多提供工艺和耗材，做测试时就

更有优势。总结来看最大的优势，设备基础制造能力不比别人弱，同

时公司可以多提供工艺和耗材。

Q:设备的价格？

不同类型设备不一样，整体区间 30 万-80 万。

Q:轴盖做结构件，中框做设备和耗材，差异的原因，是因为客户对于

供应商管控的差异，还是研磨的技术难点自己做相比第三方更有优势，

能把轴盖做起来？（轴盖业务未来有无可能被拿走?）

公司现阶段能做的是做好保密工作，保持 2 年左右领先优势，拿下折

叠屏手机绝大部分市场。未来有相关的风险，公司做的是尽可能拿下

绝大部分市场。目前友商做出来的不太好。

Q:1 台设备打 1 个月能抛多少个？

不同工厂设备不同、效率不同，时间没法给的很精确，可以问下游加

工厂。

Q:产能扩张进度？资本开支的计划？

结构件具体的数量根据下游订单量，看下游放量的进度。上半年已经

增加了设备，已经扩过产能。未来如果有更多客户，我们会做这么一

个准备。

Q:除了轴盖是否有拓展其他品类？

有在看一些其他零部件。

Q:今年前 3 季度各主要板块收入情况？

耗材占比最大，耗材约 6 成。

Q：一个钛合金中框消耗多少耗材？

不同的工厂设备工艺不一样，消耗耗材不一样，无法直接给到数据。

Q：钛合金份额多少？是不是第一大供应商？

以前不是，未来争取做到。

Q：前 3 季度轴盖营收情况？

轴盖 1-3 季度 1 个多亿，60%-70%在 3 季度。

Q：中框思路？ 是想卖设备+耗材，还是想做中框这个事？

根据目前的竞争格局和产能规划，中短期目标以设备+耗材。