夏厦精密：人形机器人第一股来袭！小模数齿轮全球龙头迎需求端爆发！颠覆性品种贵不可言！募投项目尽在风口！市值不应低于绿的谐波240亿！

马斯克预言中真正意义上的人形机器人第一股来啦！颠覆性品种估值贵不可言！夏厦精密：剑指人形机器人、新能源汽车、智能家居赛道！小模数齿轮行业之大国工匠！产品市占率位居全球第二！募资投向：①年产30万套新能源汽车驱动减速机构项目；②年产40万套新能源汽车三合一变速器技术改造项目③年产7.2万套工业机器人新结构减速器技术改造项目。

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马斯克预言：未来人类和人形机器人的比例将不只是1:1，人形机器人可能超过人类数量，人形机器人行业长期的价值可能比汽车方面更有价值。齿轮传动被广泛应用于汽车与机器人的动力模块中，主要为汽车实现变速与变距效果，为机器人关节提高灵活度。同时，传统“电机+减速器”的驱动方式仍然是人形机器人较为契合的技术路线，精密减速器作为传统驱动单元的最核心部件，有着巨大的市场潜力。以特斯拉人形机器人为例，其全身包含28个执行器，分旋转执行器和线性执行器2大类型6种规格。其中旋转执行器采用“电机+精密减速器”结构，线性执行器采用“电机+滚柱丝杠结构”。

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市场观点认为，从减速器公司角度出发，假设单台机器人需要使用10个谐波减速器和4个行星减速器，当每万人保有的人形机器人达到45台时，全球机器人用谐波/行星减速器市场空间分别为4495/719亿元，相较万人保有量0.07台时，分别增长540倍/552倍。同时，精密减速器还是工业机器人的三大核心零部件之一，成本占比超30%，同样是一大增量需求。对于齿轮企业而言，随着人形机器人快速起量，齿轮部件将逐步标准化，大量减速器供应商将开始外采齿轮，利好齿轮行业。预计万人保有量达45台时，人形机器人齿轮市场空间将达到近3800亿元，相当于2022年车用市场空间4倍左右。

厦夏精密（001306）公司属小模数齿轮及相关产品专业生产企业，产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等，其中减速机配件主要指减速机中的核心部件精密齿轮。公司主要产品已经广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域。公司与、牧田集团、博世集团、泉峰科技、日本电产、瀚德集团、海康集团、亚萨合莱、奥仕达等国内外知名客户建立长期稳定关系。

电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等产业的快速发展，对齿轮形成了强劲的市场需求。此外，物联网、人工智能、5G 等技术的成熟与融合，助力智能家居、车联网、工业物联网等新应用场景不断凸显，将有助于齿轮制造企业快速地转型升级，把握高端产品国产化替代机会。2021 年，公司在小模数精密圆柱齿

轮产品的全球市场占有率为 1.80%，位居全球第二，属于小模数齿轮行业的龙头企业。2022 年 10 月，公司入选第七批制造业单项冠军企业，市场占有率位居全球前列。公司2023 年 1-9 月的营业收入3.80亿元，同比增长9.44%；实现净利润5658.81万元，同比增18.99%。行业内主要企业有绿的谐波、中大力德、昊志机电、汉宇集团、江南奕帆、国茂股份、秦川机床、上海机电、丰立智能、双环传动、宁波东力、杭齿前进、通力科技、美国格里森。