一、四季度及明年展望 今年前三季度，虽然互联网市场没有真正起来， 但是 SMB、教育、医疗为代表的企业网市场、运 营商还是有明显的增长趋势的，尤其是到四季度 是这个行业的交付高峰期，特别是运营商领域， 对全年拉动还是非常重要的。 展望明年，还是要看行业条线，结合三季度宏观 经济数据、行业产业政策来看，对运营商市场比 较看好，明年运营商基于 AI 算力建设还会增 长，包括 5G 无线产品拉动，还是比较确定。 互联网市场方面，23 年订单增速不及预期，从三 季度发货来看，200/400G 明显增多，三季度 200、400G 占比达到 55%，互联网大厂大厂投 资的这个逻辑还是存在的，还是继续反弹，400G 为主的需求量还是会继续放大。 企业网市场方面，与国家产业政策有关系，现在 国家产业政策不是遍地撒网了，教育、医疗，以 及国家刺激相关的行业还是比较受益的，新能 源、智能汽车相关的产业园区，随着整个产业政 策拉动，是有明显增长的，这些会带动企业网、 园区网的销售。其他行业可能会缓慢恢复，比如 建材、化工、房地产行业相关。 二、问答 1.关于数据中心市场，三季度 200G、400G 是增 长了 55%吗？ 从产品线来看，200 和 400G 前三季度收入占比 数据中心是 55%，不是增速。上半年占比不到 30%，而且 200G 居多。 这个变化是 AI 驱动的吗？AI 给我们带来了哪些 机遇？ 三季度明显增长的原因，主要是互联网大厂的需 求、运营商的需求，虽然 400G 比较少，对高带 宽拉动比较少，但是明显感受到拉动在增加。 国内比海外晚了 1-2 个季度，今年年内互联网厂 商怎么变化的？明年 400G 需求占什么水平？ 占比不好判断，增速是比较快的。上半年互联网 大厂中，阿里拉动比较多，200G 居多。 下半年，腾讯有所启动，400G 产品主要针对腾 讯。其他客户也有，但是规模上不如这两家。上 半年腾讯增长没有下半年那么明显，这与腾讯主 动调整结构有关系。英伟达从A100/h100 调整为 A/H800，主要是芯片问题。互联网本身也有 2-3 个解决方案，腾讯、阿里、字节方案都是不一样 的。有的采用博通的方式，有的用 IB 的方式。国 内，交付以白盒为主，几乎围绕博通的方案去 做。针对他们的 AI 数据中心，400G 交换网络， 800G 还没有出来。 明年随着算力增加，后续高带宽交换网络需求也 会起来。海外 51.2T 交换设备已经开始使用了， 国内启动还是比较慢。 海外 51.2T 芯片，咱们自身的 800G 交换机进展 怎么样？博通是否供应紧张？800G 交换机 24 年-25 年放量节奏怎么样？ 博通没有被禁，出口没有受限制。在生产工期上 做了调整。800G 我们有解决方案，商用产品还 没有出来。友商发布了产品，批量交货还是需要 时间，现在全国也就十几台。800G产品，与交换 架构、冷却方式、光模块、能耗都有关系，是一 揽子的事情。800G 产品目前国内推进进度没有 那么快，400G 推的会比较快。博通 PH5 产品， 400G 目前在训练阶段也是可以的。算力网络、 通信需求在增加，明年上半年 400G 产品为主， 下半年 800G 产品会上量。 国内友商 AI 芯片份额提升，是否会对我们带来 挑战？公司在 AI 方面的亮点? AI 芯片国产化应用场景，往低速应用领域，国 产化已经非常成熟了，数据中心里面还是有差 异。 运营商方面，我们不做服务器，一旦出现友商服 务器+交换机一体化方案，会不会影响我们的份 额？首先用户侧还没有这样的要求。中移动国产 化逐步推进，已经达到 30%多。产品端，国产化 适配研究，这两年一直在做，到底选择 X86 还是 ARM，对应飞腾、海光都有联络。短时间内，在 招标的时候没有影响。国产服务器＋我们的交换 机还是可以用的，没有存在不能走的现象。 第二个是国产服务器+国产交换设备，比如我们 用盛科的方案，也算对标博通的芯片，这个也没 有问题。长远来看，会不会是全国产化设备成为 主流，有可能，目前我们的产品研发没有问题。 无论服务器厂家，还是交换设备厂家，搭建的网 络要满足大模型的要求，不仅是交换机的问题， 还有服务器的问题。这两年我们做了大量的适 配。 总体来说，芯片限制之后，国内厂商的总的蛋糕 增加了，我们更看重市场蛋糕的增大。 2.互联网厂商需求比运营商慢一些，由于中美卡 的原因，腾讯、阿里说法不一样，腾讯说卡不受 影响，阿里做了相反的判断，怎么看这两家反应 的差异？订单上有没有起来的迹象？ 阿里以云服务为主，腾讯以游戏为主，对产品的 需求，根据我们的出货情况，阿里占比我们第一 大客户，第二大是腾讯，阿里的产品覆盖面比较 广，100G 到 400G 都在用。腾讯相对来说， 200G 以上需求比较多。 对芯片制裁反应不一致，这次制裁从算力发起 的，这两家都投入了很大的资源建设自己的算力 网络，大模型的应用、集群建设都在布局。从我 们的角度来看，阿里和腾讯有区别，阿里云服务 为主，传统业务居多，包括政府业务，100G 也 是有需求，高算力的 400G 也在建设。基于算力 本身，他们对 GPU 的依赖程度也完全不一样， 他们内部技术性的东西不是很了解。 阿里政府项目有影响吗？ 阿里传统业务做的比较大，原来政府信息化项目 做的比较多。腾讯对数据中心的部署架构调整比 较大，400G 产品用的比较多。23 年 400G 的订 单大部分来自腾讯。阿里传统业务比较多，针对 AI 的智算中心这两家需求也不一样。阿里总量大 一些。 芯片问题，博通没有被限制供应，国内芯片上来 的速度，政府、行业协会有没有明确要求国产 化？国产芯片哪家走的更快？ 交换芯片对于一些普通应用场景，园区网、教育 园区、学校网络，对国产化没有明显要求。政府 项目对国产化有要求，在逐步推进，有个大概的 时间表。 比较重要的行业，金融、政府信息化项目有比较 高的要求。运营商也有要求，招标特殊应用场 景，会指定芯片，中移动就这么做的。 国内芯片厂家 3-4 家，2.4T 以下的芯片，国外也 有，国内有他的特色，我们也有用，盛科的在 用。国产芯片，中低端的国产化完全没有问题， 功能性能上能够满足要求。也有问题，由于制程 原因，功耗比较高。再往后发展，国内高端芯片 也都在做，盛科在往 12.8T 和 25.6T去做，从不 可编程往可编程。中移动对中低端有国产化要 求，对 12.8T 以上还没有要求。 运营商国产化进度会加快，对于我们而言，国产 化工作已经很早在做了，高端产品这块儿，用户 还没有下决心全部用国产芯片。 国产芯片，盛科占比多少？ 我们用的比较多，2.4T 也在用。中低端不是完全 都是国产的，博通的也在用。用博通的，主要是 国产芯片功耗比较高。 高端交换芯片，盛科的怎么样？ 12.8T 这个规格，走的完全可编程路径，纯国产 方面，盛科做的比较完整，我们主要做盛科的 12.8T 的测试，其他的厂家号称纯国产，但是有 可能他们是套壳了。 3.互联网厂商的需求比运营商慢一些，11 月份 起来了吗？ 400G 需求明显起来了。 4.最近两个月买卡明显加快节奏了，明年会不会 下来？ GPU 芯片相对比较紧张，他们对服务器需求起来 后，才是交换机，交换机相对服务器比较滞后， 400G 交付明显增加的。 大的组网需求会增加白盒厂商的份额吗？ 我们在互联网厂商近 5 年增长比较快，从阿里的 100G 产品到现在 400G。我们在白盒产品方面 比较有特色，整个硬件和软件是解耦的，开放 性、兼容性又很高的要求，对硬件和操作系统都 有很高的要求。数通领域迭代很快，厂商不断要 求跟进开发，匹配数据中心的架构。任何一个互 联网厂商不会依赖一种路径，需要很强的支撑能 力。 我们在 AI 方面，从年初万卡互联，最高的容量 要满足低延时，就能卡掉很多厂商了。我们在这 方面走的比较早，上半年针对英伟达的 IB 网络， 提出了纯以太网方案，在互联网也得到了应用。 海外从最早的 IB 网络，现在超以太联盟。从传统 以太网架构交换公司，向超算发展，需要前沿的 研发和跟踪，满足互联网客户的需求。 互利网厂商什么场景下使用白盒交换机，什么场 景下使用品牌交换机？ 互联网厂商用思科的交换机很正常，互联网厂商 至少有 2-3 个解决方案。白盒产品占比近几年是 很大的潮流，在互联网厂商里面的比重越来越 高，软硬件解耦更适合互联网的开放性。在互联 网里面有不同的系统，基于这一点，对通信网络 要求特别高。下面底层的通信、互联，兼容性不 够的话，会带来很多麻烦。腾讯、阿里，海外大 厂白盒交换机占比逐渐提高的