会议要点

1. 业绩增长与产能扩建

• 欧晶科技作为石英坩埚（干锅）的龙头企业，最近两年业绩逐季度增长，在提升产能方面发行可转债。

• 公司前三季度营收23.26亿，同比增长147％；净利润5.088亿，同比增长280％。36英寸以上坩埚占比45%以上，未来出货量将根据行业情况和客户需求调整。

• 原材料石英砂价格上涨是公司三季度毛利率下滑的主因，而干锅价格的传导效率取决于下游客户需求与开工率，预计四季度干锅价格及毛利率与三季度持平。

2. 业务展望与市场调整

• 石英砂价格预计将维持当前状态，但价格趋势将结合主要客户的需求及整个行业的状况调整。

• 公司产能预计到年底将达到24条线，预计产能为32.44万值。宁夏二期10条线建设情况将影响公司明年的产能调整。

• 未明确给出明年出货目标，但大尺寸、长寿命、高品质石英干锅将成为主流，小尺寸干锅使用量将减少。

3. 预测欧晶科技中长期成本与市场

• 石英砂供给预期：美国将到2025年增加石英砂供给，预计会对价格造成一定影响，预计24年上半年会释放部分初级产品。

• 石英钢锅价格与盈利情况：2022年石英钢锅均价在6000-8000元之间，钢锅业务的毛利率在40%左右，预示着周期底部时的盈利状况。

• 其他业务展望：硅料清洗与切削液加工服务占主营业务35%，营收合计约为7亿元，净利润不足20%。前三季度业务量有显著增长，转化为收入增长反映到全年的预期。

4. 产品策略及市场展望

• 公司未来业绩增长的驱动：N型产品需求增加将提升内层纱在产品中的占比，可能带来约20%销量增长；技术改进通过开发长寿命产品，可能进一步增加产品寿命到550小时以上，降低与P型产品的差距，提升市场竞争力。

• 公司业务重点及策略：三块主要业务平稳发展，需求量相对紧缺，干锅作为小众产品具有一定的市场优势；公司将根据客户需求进行排产，并在价格上预计保持与当前水平相似。

• 产品结构和矿源战略：大尺寸产品升级在策略上可能引领市场趋势，但短期内（即明年）不会形成主要销售份额；上游矿源方面，公司不急于介入，优先考虑价格合理时进行一体化动作，保持与高质量石英砂供应商如西比克、天拓石的合作，确保内层纱需求。

5. 产能及规划解读

• 欧晶科技即将实现总产能：预计今年年底将有24条生产线，配合宁夏一期的8条线和内蒙的16条线，达到这一目标。

• 单条生产线年产能预估：目前每条线单年产能大概在1万只左右。

• 产能扩展计划：规划中，包括宁夏二期10条线在内的总产能将达到32.4万只。

Q&A

Q：公司最近一段时间的经营情况如何？特别是前三季度的业绩表现？

A：欧晶科技在前三季度实现了营业收入23.26亿人民币，同比增长了147%；净利润5.088亿人民币，同比增长了280%。特别地，三季度（7月至9月）实现营收约8.7亿人民币，净利润为1.8亿人民币。

Q：关于三季度的石英干烧锅产品出货量与结构，以及对四季度的出货预测可以分享哪些信息？

A：去年全年出货量是12万多只，今年1至9月份的出货量占去年全年的大约80%，其中36英寸以上的比重已经超过了45%。产品结构上，32英寸以上的产品占据了多数，28英寸及以下的比重较小。关于四季度的出货情况，受下游客户需求和行业整体状况的影响，目前还无法给出精确预估，但预计全年出货量不会超过去年。

Q：进入四季度以来，10月至12月的订单情况及环比表现如何？

A：下游客户产能排产情况良好，因而10月和11月干烧锅的出货量尚可，但是对于12月的具体情况还需要进一步观察。尽管如此，全年出货量预计将低于去年。

Q：三季度公司利润和毛利率环比下滑的原因是什么？

A：三季度毛利率下降主要是因为石英砂价格上涨，导致成本增加。三季度的石英干烧锅价格向下游传导的效果取决于客户的需求量和开工率。如果下游客户需求强劲，公司则有能力将成本上涨压力转嫁；反之，如果下游客户开工不满或者传导不顺畅，公司毛利率就会受到影响。尽管如此，公司三季度的产品销售单价还是有所上升。

Q：未来干烧锅的价格和毛利率预计将会如何变动？

A：预计四季度干烧锅的价格将与三季度持平，毛利率也大体相同。但需要注意的是，从西比克和国外供应商那里进口的石英砂面临涨价趋势，部分已经提价，这可能会影响公司的毛利。

Q：高纯内层石英砂的价格趋势怎样？公司对石英砂短期供应的看法是什么？

A：市场上高纯内层石英砂的价格近期有上涨需求，公司正在与西比克等供应商直接洽谈和沟通。由于之前与国外CDK公司签订的合同至2024年12月底，因此可以维持之前约定的价格和供应量。供应量通常在年底或年初时调整，具体价格会根据市场情况进行相应调整。整体而言，石英砂的供应预计将处于紧平衡状况。

Q：明年石英砂和石英干锅的价格变化趋势如何？

A：石英砂价格近段时间确实上涨，这主要是受国内供应商价格提升的影响，国外进口商也作出了相应的提价。但由于我们光伏行业目前的特殊情况，后续的价格调整必须考虑重要客户的需求、接受度以及整个行业的发展情况。至于石英干锅，由于光伏行业的装机需求预计每年增长20%到35%，目前市场对石英干锅的需求仍然存在。尽管价格可能会下传，但具体幅度需根据客户的排产和需求情况来判断。石英砂的供应量预计到2024年将有所增加，但我们认为其价格应该会保持在目前状态。

Q：公司预计明年石英干锅的毛利率能否维持当前水平？

A：毛利率的变化将取决于两个因素：石英砂的价格和干锅价格的传导。鉴于光伏行业目前存在阶段性的产能过剩，我们必须要观察整体行业状况。预计毛利率可能会有所调整，但具体变化尚难以预测。

Q：公司目前的产能情况如何，包括未来的产能规划？

A：目前公司在呼市有16条生产线，宁夏一期项目建设了8条线。截至今年六月份，4条线已经开始试运行。预计到年底，剩下的4条线也可以投产，届时公司将拥有24条生产线，整体预计产能为32.44万支。关于明年的产能，主要看宁夏二期的10条生产线的建设情况，这将取决于市场发展和行业状况。

Q：明年石英干锅的出货目标及产品尺寸结构展望如何？

A：目前无法给出具体的出货目标，但公司正在开发大尺寸和长寿命的高品质石英干锅。36英寸以上的产品，出货量预计会占较大比例，而小尺寸干锅的使用将逐渐减少。同时，公司也会关注40英寸和42英寸干锅的市场需求，虽然目前出货量不大，但存在一定的市场。

Q：公司在半导体和石英干锅方面有哪些进展？

A：由于半导体方面的总体需求和毛利率相对较低，公司这一块的量比较少。我们着重于石英干锅，尤其是在石英砂相对紧缺的情况下，光伏行业对石英干锅的需求毛利率相对较好。

Q：目前36寸和32寸石英干锅的价格如何？

A：36寸石英干锅市场价格大约在4万元左右，而32寸的石英干锅价格在3万元左右。

Q：未来石英砂的供给及价格预期如何？

A：预计到2024年上半年可能会有部分美国企业释放初加工的石英砂产品，但由于环保要求严格，所以产能释放情况尚不明朗。整体而言，2025年沙子的供应有望增加，可能导致价格出现一定程度的回落。不过，即便如此，市场在2025年可能也不会特别宽松。

Q：石英钢锅行业的当前价格及毛利率状况是怎样的？

A：对于36英寸等大尺寸的石英钢锅，2022年的均价在6000至8000元之间。由于石英砂的价格上涨以及内层砂和中层砂供应紧缺，产品价格传导良好，2023年价格涨幅较高。另外，公司石英钢锅业务的毛利率大约在40%左右。

Q：除了石英钢锅业务外，公司的其他光伏配套业务情况如何？

A：公司的其他主营业务包括硅料清洗和切削液加工服务，这两项业务大约占主营业务的35%。截至报告期前三季度，这两项业务的营收合计约为7亿元，但在净利润中的占比不到20%。硅料清洗业务在去年全年加工了20万吨硅料，今年前三季度已超过去年全年的总量，切削液服务也同样有所增加。由于这两项业务较为稳定，增速可以参考行业平均水平，预期明年大约有20%的增长。收费模式通常是按照单吨收费，采用成本加成计算方式，所以增长的量可能会带来价格上的一定调整。毛利率方面，这两项服务的合并毛利率大约在20%。

Q：石英干锅不同层次成本的占比结构是怎样的？

A：由于涉及到工艺保密性问题，具体的成本占比结构不便透露，但市场通常的做法是内外中三层结构按照一定配比构成，例如3:3:4的配比。

Q：n型产品的市场占比会增加吗，如果保持现有的产品配方，销量会有自然增长吗？

A：对于n型和p型产品，我们的石英坩埚（误译为“干锅”）适用于下游客户生产的两种材料。n型产品对碳和氧的含量有更高要求，因此对坩埚的纯度要求更高。n型在拉晶（误译为“拉筋”）过程中要频繁进行质量测试，这可能会导致坩埚的消耗量增加。之前生产p型材料时，坩埚可能用于生产6到7根硅棒，而n型可能只能生产4到5根。所以，即使下游硅片的出货量保持不变，采用我们现有的产品配方，销量可能会自然增长约20%。随着下游客户提高拉晶工艺，我们的长寿命坩埚（误译为“干活”）在测试中可达到超过550小时以上的寿命，相比较而言，坩埚使用时长有所增加。这可能意味着对坩埚的需求也会增长。

Q：下游硅片尺寸增大对公司有什么影响？公司在大尺寸坩埚方面有优势吗？

A：公司坩埚尺寸是根据下游客户的硅片尺寸而定，我们目前最大能生产的是42英寸坩埚，这也是目前的极限。我们已经有40寸和42寸的产品少量出货。随着客户向大尺寸和n型硅片转变，我们会对产品结构进行调整。不过明年40寸以上的坩埚销售占比可能还不能达到10%到20%，需要根据下游的需求做出调整。

Q：目前在矿源方面，公司有什么规划？随着半导体产业的需求变化，我们坩埚产品的供应会受到影响吗？

A：目前公司并不打算在石英砂矿源上介入，考虑到价格必须在一个合理区间内。我们与国外的西比克保持长期合作，确保了高品质的石英砂供应链。此外，我们也在跟天拓石进行跟进合作，确保了坩埚生产所需的石英砂。至于半导体行业对石英砂需求的变化，由于生产半导体用石英坩埚的纯度要求远高于光伏用坩埚，通常会使用进口砂。大尺寸半导体坩埚，如32英寸的，还需要用到合成石英砂。所以，尽管半导体行业可能寻求新矿源或降低高纯砂使用，这对我们目前紧缺的坩埚供应情况不会有太大影响。

Q：公司的年产能目前是怎样的？到年底会达到多少？单条生产线的年产能是多少？

A：目前欧晶科技的总产能包括宁夏二期的10条生产线，预计总产能会达到32.4万支。到今年年底，将基本拥有24条生产线，加上宁夏一期的8条线和内蒙区的16条线，总计24条线。至于单条生产线的年产能，大约是1万支左右。