1、自研AI+教育大平台“希沃”(seewo)，多款产品已成熟应用

（1）多模态AI教学：通过多模态 AI 算法，整理分析互动教学内容，更具针对性地辅助教师优化教学质量。活跃教师用户已超 550 万人，累计已上线的 EN5 课件总数达 6 亿份

（2）K12 AI学习终端：希沃学习机提供多项 AI 功能，如AI伴读，AI对话交流等，22年销售额过亿元

（3）AI数字校园：通过”希沃魔方“，一站式采集、教、学、研、管、评数据，辅助运营闭环，目前在清华、复旦等高校应用

2、公司于2014 年成立研究院，聚焦视觉计算、自然语言处理和语音识别等，同时组建 AI 团队，一方面训练和开发垂直领域的专业大模型，另一方面加强与外部大模型企业的合作，提升公司AI+教育产品能力

3、投资建议：我们预测 2023-2025 年公司实现营收分别为 210.52 亿元、242.58 亿元、 272.72 亿元，实现归母净利润分别为 15.26 亿元、18.98 亿元、23.10 亿元，对应的 PE 分别为 21.1 倍、17.0 倍、13.9 倍，首次覆盖给予买入评级，对标可比公司鸿合科技，科大讯飞，23年PE均值53倍，公司显著低估，看翻倍空间

今日我们外发报告，欢迎领导联系获取