会议要点

1. 深度解析电新行业周度动态

万马股份公司业绩稳定，电缆料在海风领域有突破潜力，海外出口需求强劲，建议关注其在当前价位的投资机会。

光伏产业链整体呈现下跌态势，但硅料价格可能出现企稳，若硅料价格维持当前水平，将可能是底部价格，存在见底反弹的投资机会。

光伏辅材价格存在下行空间，特别是胶膜和玻璃价格近期表现出下跌趋势，需求疲软可能导致后续价格进一步下调。

2. 新能源周度市场观察解析

新能源汽车产销量增长：11月我国新能源汽车产销量分别是107万辆和103万辆，分别同比增长40%和30%，环比增长约7个百分点，渗透率达到了35%。1~11月累计销量830万辆，同比增速约37%，渗透率同比提升9.1个百分点。

特高压项目及电动车板块股票展望：在年底新增标准及政策影响下，安车检测等板块的股票具有市场期待；同时由于消费电池板块的反弹，格力博士和豪鹏科技这些标的受关注。

动力电池装机量持续增长：动力电池市场增速依然强劲，其中宁德时代、比亚迪等领先企业的市占率在持续提升，10月全球新增装机量同比增长38%，环比增长16.5%。

3. 周度观点与项目进展

风电行业：粤港澳湾区风电项目并网进展符合预期，尤其是海风项目方面，随着航路问题解决，预计未来装机量边际上会增长，虽有招标节奏不确定性，但对明年装机量增长保持乐观态度。

机器人板块：特斯拉第二代擎天柱机器人展示了新的运动能力和关节变化，当前整体看好机器人板块，尤其是周新春贝斯特等公司，因为C轴技术壁垒相对较高，展现特色。

电机行业：空心杯电机行业中的明智电器和伟创电器已经有所布局和进展，当前聚焦推荐这些有潜力的标的。

会议实录

1. 深度解析电新行业周度动态

尽管存在一些压力，上周调研的万马股份公司还是可能会表现非常不错。目前公司的股价相对较低，值得大家重点关注。尽管普遍认为万马股份的催化剂可能在海风领域海缆方面有所突破，但我认为这只是时间问题。目前公司在海外出口方面只要有产能，需求基本得到保证，业绩也相当稳定。因此，我们建议大家在当前相对较低的位置重点关注该公司。

关于其它标的就不再一一介绍，因为我们在以往的报告中已做推荐。我将重点介绍行业动态。就光伏主产业链而论，总体仍然是下跌局面，但硅料价格从最近的情况来看，已经在底部出现企稳迹象。如果一二月份价格能维持现有水平，我们认为有很大的可能性现在的价格已经触底。现在光伏行业正处在相对平淡的周期，硅料可能已经出现见底信号。如果真的触底，相关硅料公司的股价也可能出现相应的反应。因此，建议关注硅片、电池片和组件等产品。在这些领域，210规格的产品稳定性较强，无论是单价还是趋势，目前状况都比较好，暗示未来210规格产品的需求可能更旺盛。

目前看来，辅材整体趋势依然下行。在整个产业链普遍过剩的情况下，尤其是从12月中下旬到春节期间，需求相对较弱，组件价格下跌的趋势仍在持续。但主材价格已经没有太多下降空间，因此，进一步的下行空间可能会体现在辅材上。比如胶膜和玻璃等大宗商品价格最近都有所下探，这可能与需求疲软有一定关联。后续还有可能进一步下降。纯碱价格依然高企，显示出下游仍然保持谨慎态势。

在新技术方面，协鑫集团关于钙钛矿转换效率的最新数据不断发布，确实增强了大家对产品从技术角度的信心。钙钛矿技术未来有可能比较早地进入我们视野，所以这个领域值得持续关注。

2. 新能源周度市场观察解析

刚才我们提及了国家电网在巴西特高压项目中标的消息，同时，在过去两周，我们见证了包括若干特高压和电表项目的招标活动。每年此时都会有一系列中标结果的公布，而目前市场情绪正佳，因此这些信息可能会受到更多关注。我们正在整理相关数据，同时也在整合银行方面的数据。若大家感兴趣，可以订阅我们的服务。接下来我们将进入电动车板块的讨论，由我们团队的负责人刘小龙先生为大家介绍我们跟踪的最新情况。

感谢杨老师，各位晚上好。在我介绍电动车情况前，我还是想回顾一下我们板块近期重点关注的几个股票。我们已经多次提到，随着年底的临近，电动车年检标准的更新可能引起市场的期待。譬如安车检测这类公司，预计会得到市场的关注。我们还强调过，消费电池行业有一定程度的反转迹象，格力电器和 博士科技是我们强烈推荐的股票。从近期市场对新动力的关注程度来看，豪鹏科技目前受到高度关注。虽然有些预期可能基于对AIPC以及个人计算机和PC销量未来乐观的预测，但整体反映出的是消费反转复苏的趋势。在这方面，豪鹏科技由于体量相对较小，特别是考虑到明年甚至后年的发展，从弹性角度看可能更具有吸引力。

我们也对产业链中的一些公司进行了调研，认为部分公司将会从目前产业趋势中受益。目前整个产业正朝着集中度分散化方向发展，特别是在电动车领域。像中汽研这类公司，他们通过提供前装研发阶段的测试服务，将从电动车种类增加中受益。对于这类公司而言，随着车型和零部件的增多，他们将呈现逆周期的市场逻辑，有着中长期关注的价值。

现在来看新能源车的销量情况。11月我国新能源汽车产销量分别为107万辆和103万辆，同比分别增长40%和30%，环比增速接近7个百分点。渗透率已接近35%，而1至11月累计销量保持了高速增长，新能源车销量累计为830万辆，同比增速约为37%，渗透率达到了近31%，同比提升了9.1个百分点。整体销量数据显示出较为理想的增长态势。对于插电式混合动力车辆来说，其销量增速环比略优于纯电动车。

提及插电混动车辆，这与我们之前讨论的两个标的息息相关。一方面，电动车后装市场的强制年检将为插电车带来更大的市场空间，因为插电车需满足两套检测标准；另一方面，它对于动力系统和传动系统也需要进行两套测试，这对检测公司来说是一个利好。

我们再看看动力电池装机量，10月份数据显示，全球新增装机量为66个吉瓦时，同比增长38%，环比增长16.5%，仍保持较高的增长趋势。宁德时代、比亚迪等公司的市场份额在不断提升，表现出色。而一些日韩企业以及二三线厂商的市场份额则总体有所下降。

上周，电动车周度销量环比略有下降，但渗透率进一步提升。电池材料的中游环节价格整体趋弱，受年末需求和一些上游原材料波动的影响，不过变化幅度并不像之前那样剧烈，我们在这里不再展开。如有问题，欢迎私下交流。

最后，我们关注行业近期的新闻，包括引人注意的蜂巢结构电池和短路刀片电池，以及极客自主研发的电池有望首次在极客007上市使用。这些都是近一周行业内备受关注的新闻事件。关于电动车板块的汇报就到这里，感谢大家的聆听。

3. 周度观点与项目进展

好的。接下来我将介绍风电板块的动态。按照每周的观察，目前风电领域并没有特别大的变化。粤港澳大湾区的一些风电项目正在并网，并取得了一定的进展，这仍然符合我们此前的观点。

特别是海上风电，我们预计随着今年可能发生的一些航运问题得到解决，未来的发展潜力会越来越大。虽然存在一些不确定性，例如特定项目的招标时间表可能会有所变动，但这些都是时间问题。因此，我们对明年海上风电的装机量增长持乐观态度。

另外，机器人领域上周出现了一条重要新闻——特斯拉展示了其第二代擎天柱机器人的视频，显示出在运动能力和关节灵活性方面的显著改进。我们之前已有相关的分析，这里不再详细展开。从投资的角度看，我们目前比较看好周新春和贝斯特这两家公司，它们都专注于四轴机器人。这两家公司在C轴技术上的壁垒相对较高，各具特色。

在空心杯电机领域，明智电器和伟创电器都有自己的布局和进展。因此，我们主要推荐这些标的。今天的汇报就到这里，如果各位领导会后还有任何问题，欢迎联系我们西部电信团队。我们下周七点半再次会面。