重磅：绿氢制备产业痛点，科隆股份碱性水电解槽电极产品成功突破！-韭研公社

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重磅：绿氢制备产业痛点，科隆股份碱性水电解槽电极产品成功突破！

半夏时光

热爱评论的韭菜种子

2024-01-04 19:17:48

从信息层面看到，绿氢替代化工项目按5.6元/公斤补贴！宁东基地重磅推出氢能政策！对在宁东基地实施绿氢替代的化工项目，经认定，本级财政按5.6元/公斤标准给予用氢补贴，单个企业每年不超过500万元，最多补贴3年。企业新增绿氢生产设备投资1000万元（含）—2000万元（不含）的，按设备投资额6%给予一次性补助；投资2000万元（含）以上的，按设备投资额7%给予一次性补助，最高不超过300万元。

从政策的鼓励力度能看出，政府对于绿氢的重视程度。但是绿氢在经过多年的发展，一直存在一个痛点，那就是电耗指标卡在了每标方 4kWh 以上，一度电限制了产业前行的道路。

经过长时间的发展，科隆股份300405这家上市公司成功开发出能使每标方氢气制备能耗不超过4kWh 的碱性水电解槽电极产品，终于解决产业痛点！

那么可能大家在这里有个疑问，为什么投资氢能呢？

最直接的逻辑，是光储氢协同降本，是电解水制氢消纳光伏过剩产能。

近期西气东输技术突破为行业发展带来了本质变化。据产业消息，相关方面已完

成实验论证，西气东输管道内可掺 24%的氢气，随天然气一同输入东部市场，到

目的地后再分解储存。

突然而来的产业政策或将迎来短期的急剧拉升和集中兑现，但货真价实的产业技术突破所带来的扎实产业基本面改善，将会在合适的时刻被市场发现，迎来 αxβ 戴维斯双击！

讲到这里大家应该也想了解，什么是绿氢?那么简单给大家进行一个科普。

目前主流的三种制氢方式包括：化石燃料制氢、化工副产氢和电解水制氢。其中

化石燃料制氢和化工副产氢产出灰氢/蓝氢，电解水制氢产出绿氢。

毋庸置疑，绿氢将是终局解决方案。因此，电解水制氢产业是重点方向。

接下来我们聊聊电解槽：截至 2023 年 12 月，据不完全统计，2023 年我国累计电解槽招中标项目已达 31 个，制氢装机总规模突破 4558.9MW。在第三季度中，中标电解槽类型包括碱性、PEM以及SOEC 三种，其中碱性电解槽规模占比最大，约占总规模的 55.10%，由此可知目前我国仍以碱性电解槽为主要制氢路线。12 月 21 日山东赛克赛斯氢能源有限公司中标制氢项目，其中包含 3 套兆瓦级 PEM电解槽。

然而，我国氢能产业核心公司的普遍电耗均在每标方 4kWh 以上。近日，科隆股份 300405 研发出全新碱性水电解槽电极产品，在电流密度为 3000A/㎡时，可以使每标方氢气制备能耗不超过 4kWh，这一低能耗水平刷新了行业的记录！同时，科隆已实锤供货 718 所，即派瑞氢能。

🚀制氢产业降电耗黑科技面世——科隆股份300405

#氢能技术突破推动产业大发展。据产业消息，相关部门已完成实验论证，西气东输管道内可掺24%氢气，随天然气一同输入东部市场，到目的地后再分解储存。这一突破将极大推动电解水制氢消纳光伏过剩产能，促光储氢协同降本事业落地。

#降电耗是制氢产业的最大难点。制氢设备投入使用后，主要成本为电耗成本(86%)，因此降低电耗是提振绿氢制备，使绿氢平替灰氢的当务之急。目前我国氢能产业核心公司普遍电耗均在每标方4kWh以上，难以继续突破。

#科隆股份降电耗黑科技面世并已商业化。近日，科隆股份研发出全新碱性水电解槽电极产品，可以使每标方氢气制备能耗不超过4kWh，这一低能耗水平刷新了行业记录！同时，科隆已供货718所，即派瑞氢能。

#科隆股份新业务分部弹性较大。2023年国内已公开招标电解槽的绿氢项目共19个，合计电解槽招标量近2GW，同比实现翻番。25年国家计划达到年产20万吨绿色氢燃料、各地合计达到100万吨绿氢产能，24年绿氢项目将迎来开工潮，带动制氢设备需求高增，预计24年国内电解槽招标量同比将增至5GW，对应碱性电解槽出货量3.6GW，按150万元/MW测算，则市场规模54亿。保守测算，电极成本占比28%，科隆市占率20%，新业务净利率20%，则新增业务带来净利润0.6w。审慎给予30x PE（制氢环节公司最新PE TTM中位数33x），则新增业务分部估值，据当前市值20亿有91%增长空间。

风险提示：宏观因素、产业发展不及预期等。