一、政策：低空经济蓄势待发，政策保驾护航 。2023 年 12 月，中央经济工作会议强调，打造生物制造、商业航天、低空经济等 若干战略性新兴产业。目前，多个省（区、市）发文表示支持低空经济发展。低空经 济是以低空空域为依托，以有人驾驶、无人驾驶航空器等低空飞行活动为牵引，以通 用航空产业为主导，涉及低空飞行、航空旅游、支线客运、通航服务、科研教育等众 多行业的经济概念，是一种辐射带动效应强、产业链较长的综合经济形态。

2024 年 1 月 8 日，成都市政府发布《关于前瞻培育未来产业构筑高质量发展新动能的实 施意见》。意见提出，围绕未来交通，积极探索低空经济新形态。近期重点培育飞行 汽车、新一代无人机、空天动力、商业航天等细分领域。1 月 9 日，国家发展改革委、 商务部、市场监管总局发布《关于支持广州南沙放宽市场准入与加强监管体制改革的 意见》。意见提出，推动电动垂直起降飞行器（eVTOL）和智能网联汽车紧密连接， 构建与技术发展适配的安全标准及管理规则，实现无人体系产业协同发展和技术跨界 融合。2024 年伊始，深圳市通过了全国首部低空经济产业促进专项法规《深圳经济 特区低空经济产业促进条例》，并将于 2 月 1 日起实施。该条例从基础设施、飞行服 务、产业应用、技术创新、安全管理等方面做出明确规定。

二、市场：万亿市场未来可期。根据摩根、德勤、罗兰贝格等咨询机构的预测，2030 年飞 行汽车全球市场规模将达到 3000 亿美元，2040 年更将突破 1 万亿美元 2050 年全球 主要城市空中将有 9.8 万辆飞行汽车飞驰。未来总体可分解为三大核心市场:共享出 行、货运、短途航空。1）共享出行领域：替代少量打车与传统商业直升机通勒市场， 提供省时又经济的中短途出行，预测共享出行在 2040 年美国市场规模达 1280 亿美 元，如飞行汽车超预期发展，规模可达 3440 亿美元，如发展不及预期，规模将为 440 亿美元；2）货运领域：飞行汽车将优先发力替代一部分传统短途航空货运和中短途卡车货运，未来核心城市中央仓到郊区配送站点的交付市场，替代部分航空货运和中 途卡车货运，及无人机偏远地区配送市场，预测市场规模达到 1440 亿美元。3）短途 航空领域：新的飞行汽车运营公司将替代部分短途航班，但替代量非常有限；因短途 飞行在航空旅行总量中占比小，且受限于电池技术，飞行汽车在短途航空领域 2040 年的市场规模为 50 亿美元。

1） 飞行汽车： 以eVTOL为代表，行业蓬勃发展。 飞行汽车是一种结合了汽车和飞行器 功能的交通工具，能够在陆地上行驶和在空中飞行。当下最具代表性的就 是eVTOL，不仅能解决交通拥堵难题，其应用场景还可从日常出行的基本 用途拓展到其它领域。目前行业蓬勃发展，从事飞行汽车研究和开发的公 司总数激增。到2021年上半年，有超过200家企业或机构正在研发约420 种型号飞行汽车产品，主要是航空公司与汽车企业研发生产。

2）关键技术逐步突破，有望建成成熟空中交通产业生态。 飞行汽车经历了从无到 有的发展， 但真正实现大规模商用， 仍然面临很多技术难题。未来需要 以车体平台技术、低空智能驾驶技术和动力拖动技术为技术基础，不断突 破发展。

3）上游加速推进，下游逐渐由C端拓展。 飞行汽车产业链包含 舵机、飞控系统、传感器、导航解决方案、电池、动力系统等环节。关注 产业链相关公司：光洋股份、商络电子、万丰奥威、中信海直、星源卓 镁、山河智能、铂力特等。下游主要应用于应急救援、货运物流、景区观 光、城市交通等场景，万亿市场未来可期。

4）低空经济蓄势待发，政策 保驾护航。2023年12月，中央经济工作会议强调，打造生物制造、商业 航天、低空经济等若干战略性新兴产业。《无人驾驶航空器飞行管理暂行 条例》出台和亿航智能的试飞成功也给市场注入了信心。

 三、飞行汽车产业链：上游加速推进，下游逐渐由 C 端拓展 飞行汽车产业链包含舵机、飞控系统、传感器、导航解决方案、电池、动力系统 等环节。电池公司主要有宁德时代、孚能科技、瑟福能源、欣旺达等；飞控系统公司 主要包括南航（大学）、北航（大学）、边界智控、航空工业自控所；通讯系统公司主 要包括北斗星通、中国航天、中兴、中国电子科技集团、华为等；导航解决方案公司 主要包括星网羽达、ibc、精准测控；动力系统公司主要包括三瑞智能、卓尔航空科技

建议关注以下产业链优质公司：1、光洋股份：国内汽车变速器用滚针轴承、以 及离合器分离轴承的主要供应商之一，目前公司合作的飞行汽车项目已完成 A 样交 付，处于客户调试验证阶段。2、商络电子：公司 4000 万元参股亿维特（南京）航空 科技有限公司，其专注于载人 eVTOL（电动垂直起降飞行器）研发、制造，致力于 UAM 未来空中出行解决方案。3、万丰奥威：在垂直起降飞行器方面，公司 eVTOL项目已联动海外钻石技术开发团队，在绿色、智能、垂直起降等方面有清晰开发技术 储备发展路线图。4、中信海直：亚洲最大直升机专业运营商之一，与国内外多家 eVTOL 公司建立了合作关系。5、星源卓镁：国内镁合金压铸件领域的先行者，目前 公司研发团队与小鹏汇天的智能电动飞行汽车项目处于前期技术论证阶段。6、山河智能：工程机械、航空装备与服务、特种装备三大业务，公司参股公司山河星航参与 飞行汽车项目。7、铂力特：小鹏汽车卡钳和卡钳支架部分由铂力特处于前端设计并 打印，开始切入该市场。