会议要点

1. 业务布局与高端产品策略

公司专注于工业用不锈钢管材生产，主要分为无缝管和焊接管，应用于石油化工、天然气、电力等领域，其中石油化工天然气领域收入占比约50~60%。

公司设有高端产品发展目标，到2025年高端产品产能预计达1.5万吨，旨在覆盖50%的主营利润。目前高端产品量大约在8-9千吨，占利润30%以上。

公司积极拓展海外市场，特别关注油气领域，尤其是海外高端油井管市场，并与巴西石油等大客户建立合作，同时核电领域参与3代、4代、5代项目，复合管业务开始盈利并收购德国公司以强化技术。

2. 核电EPK业务展望

核电业务增长:久立特材专注于高端核电U型传热管，2016年以前稳定生产。2020年后随国家核准新增机组，订单量增加，2023年目标产量400~450吨，价格62~65万元/吨，毛利润率约36-37%。预期市场需求和景气度提升将进一步提升价格和毛利。

新能源材料研发迈进：公司积极投入新一代核电技术研发，包括钠冷快堆、高温气冷堆及土基熔岩堆，部分技术已有订单，展望未来也将深度参与商用项目及其设备采购。

复合管材料业务扩展：久立特材完成对ebk企业的收购，扩大复合管业务在石油等行业的市场覆盖。希望通过此次收购推动冶金复合管在国内外市场的认知度及销售，复合管耐用性高可能成为深海油气运输的首选材料。

3. 集团业务投资交流纪要

久立特材通过境外子公司久立欧洲全资并购EPK，对复合管等产品的价值量和成本进行了对比分析，复合管成本相比纯镍铁合金管材有优势，满足不同需求的同时维持合理的毛利水平。

该公司节约成本的策略是通过与客户订单同步锁定原材料价格，减少了原材料价格波动对利润的影响。

公司寻求在核电领域扩张，并已取得相关核电领域的重要资质证，预计将在未来投资专用生产线，强化在核电领域的产品应用和市场地位。

4. 产能提升与市场布局

久立特材关于合金公司业务的要点：合金公司从2018年开始布局，设备采购及产能配置，目前产能已从5-6千吨增长至约15,000吨。预计到明年将增长至20-25,000吨。公司合金产出及收入稳步提升，同时销售团队推动销售增长。

销售策略和市场占比：从2018年起，合金公司产品内销比例从90%逐渐下降到目前的60%。未来希望到2025年达到内外销各占50%。同时，公司正采购更多设备，增强生产高端油金管、核材料等能力。

核电市场展望：公司已参与国内外核5代项目供应，目前相关产品交付周期和商业化进度不明朗，对收入和利润影响暂不明显。

5. 市场竞争与产品策略

久立特材的主要竞争对手：宝钢在高端产品市场处于主要竞争地位，而在传统领域主要竞争者是本地钢厂；而海外竞争对手包括住友和瑞典的山特维克，主要竞争产品为油井管。

久立特材产品竞争力：相较于竞争对手，久立特材的产品价格上具有大约5%～10%的价格优势，技术参数和对手保持一致，但其劣势在于使用寿命不如百年企业，这是由于久立特材成立时间较短。

市场策略及产品种类：久立特材在油井管市场的策略是保持价格优势并参与竞标。公司拥有多种产品牌号，包括适用于冻土区的高价格、高毛利产品。但国际市场对新产品牌号持谨慎态度，新产品短期内难以打开新市场。油井管产品按材质可分为镍基和双向钢两类，价格受镍价波动影响。

6. 核电与高端产品轮廓

核电材料需求稳定：核电站一个机组约需167吨特材，全站两机组，公司以5:5比例参与市场分配。

核电新技术前景：公司已针对第四代高温气冷和钠冷快堆技术做好布局；如有新技术（如第五代），将考虑新增生产线。

产品研发与测试设备先进：公司接收到多类复合管订单并拥有机械和冶金复合技术；积累关键原始数据，对外不公开；每个新产品需漫长测试证明品质。

Q&A

Q：公司在产品种类和应用领域上有哪些主要分布？

A：久立特材的产品主要分为无缝管和焊接管两大类，这些管材在下游应用领域主要集中在石油化工和天然气领域，约占年销售的50~60%。电力设备制造领域（包括核电和火电等）占公司收入的15~20%，其他机械设备制造类应用领域约占10~15%，并且还有其他不可分的一些行业领域在使用我们的产品。

Q：公司在未来发展的规划和目标上有哪些布局？

A：公司设定了到2025年的发展目标，计划在现有的无缝管和焊接管15万吨产能的基础上，提升高端产品的量、收入和利润。我们正不断挖掘自身的行业竞争壁垒，提升设备硬实力、研发方向和产业链优势，特别在复合管领域有进一步的规划。目前，高端产品已达到约八九千吨，计划到2025年用约1.5万吨的高端产品覆盖企业主营利润的50%。目前这一部分高端产品已覆盖了30%多一点的利润占比。具体发展方向包括油气开采专用的高端油井管，电力领域的核电3代、4代、5代项目参与，以及精密管材和合金材料方面的布局。未来几年，公司会继续开拓并深入这些方向。

Q：公司在核电领域的定价情况，特别是U型传热管的价格和毛利情况，以及在手订单的状态。同时，对于公司目前和未来的产品规划能否给出具体说明？

A：久立特材主要生产应用于核电三代和四代技术中的U型传热管。2016年到2020年之间，公司核电相关订单较少，但自2020年之后，随着国家每年批准8到10台核电机组，公司每年都有新接订单，目前订单状况相对饱满，预计2023年的交货量在350吨左右，目标是提高至400到450吨。目前的毛利率大约在36-37%左右。目前接到的订单的售价大概在每吨62到65万元之间，我们希望能随着市场活跃度的增加进一步提升毛利。久立特材在技术方面持续创新，研发了应用于不同堆型的产品，比如钠冷快堆和高温气冷堆，这两种产品已经有订单在手。高温气冷堆的订单是在2022年底接到的，预计从2024年到2025年交付。公司还关注了4代核电的发展，并参与高温堆的相关招标。对于三代核电传热管，我们目前的价格约60万/吨，四代核电的价格更高，根据产品不支持四到五百万/吨，甚至更高。我们也在积极研发，参与五代核电技术，目前正在研发一些先进的不锈钢和特殊合金材料。

Q：公司在复合材料方面的发展情况，特别是EBK公司收购的目的及其在行业中的地位，以及对公司未来客户拓展和产品线开发有什么影响？

A：久立特材在复合材料领域的战略布局已经持续了大约10年，涉及的产品包括机械复合管和堆焊复合管，这两种产品近年表现良好，实现了扭亏为盈。EBK公司是德国的一家企业，在冶金复合管技术方面非常出色，拥有众多稳定的客户群。疫情对EBK的影响导致了订单减少和成本上升。久立特材在2022年10月至11月期间与EBK公司进行了深入交流，并用大半年时间完成了收购。EBK作为传统家族企业面临长期经营的挑战，收购后有望借力久立特材的支持实现更大发展。EBK的客户群与久立特材的部分客户重合，特别是在石油领域的公司。通过收购EBK，久立特特材不但节省了开发冶金复合管客户的时间和成本，还增加了对产品和技术的认识。未来久立特材计划进一步开拓产能，并推动国内客户认识冶金复合管的价值，尤其是在深海油气运输等场景中复合管的经济效益高于传统材料。这也成为了公司未来方向的一个关键点。

Q：公司收购EPK的成本是多少？其中涉及的交易结构是怎样的？

A：久立特材收购EPK的成本超过了一个亿人民币，取得了全部的控股权。整个交易是通过久立欧洲这个全资子公司来完成的，这个子公司将EPK的资产和负债全部收购过来。

Q：复合管的价值与碳钢管和镍基合金管相比怎样？其成本和应用场景有哪些？

A：复合管在制作过程中外面是使用碳钢材质，里面是不锈钢，如625825等级的材质。举个例子，如果使用纯镍基合金材质制造同样的管材，在相同的应用场景中，成本会更高，可能在16~20万元之间。相比之下，复合管的成本则更低，冶金复合管大概在10万左右，即使是技术更为复杂的产品，价格也处于中等水平。机械复合管的价格基本与无缝钢管相当，但由于技术难度更大，镍含量较高的材质产品价格更高，镍基合金油井管的价格通常在16~20万元之间。复合管主要用于中长距离的深海油气运输，而机械复合管则用于陆地油气运输。纯镍合金油井管主要用在油井开采环节的油管外面套管。

Q：复合管的毛利率和净利润如何？公司对未来的盈利和大订单有什么预期？

A：我们希望未来接到的订单能够达到毛利率大约20%左右，净利润在10%左右。相较于其他产品，复合管的毛利率稍微低一点。我们对大订单持乐观态度，并希望在未来能够维持这样的利润率。

Q：公司的油井管业务目标和回款情况如何？

A：自2022年以来，我们在油井管业务方面开展了积极的客户开拓工作，去年大约交付了4000吨，其中绝大多数是满足海外客户需求。我们设定2024年的目标是交付5500吨油井管，而且我们也在推进与不同客户的认证工作。到2025年，我们希望能实现更大的突破，基于目前的产能大约是13000吨。从回款角度来看，海外客户的资金回款情况要比国内更好。

Q：原材料价格波动对公司利润的影响是怎样的？

A：由于我们主要采购的是圆钢，并不直接采购镍，所以通常我们会在签订客户订单的同时锁定原材料价格。因此，对于非框架类型的订单，价格波动对我们影响不会太大。

Q：公司在核电方面的资质情况如何？

A：公司已获得核一级、二级和三级资质证。我们还在探索核电领域高端产品应用，并可能未来建立更多专门生产核电设备的生产线。我们一直在努力取得核电领域所需的各种大小资质，目前来说，我们在核电方面的发展还是相对较快。

Q：公司特种合金材料的产能产量、产品定位以及航空航天管材业务的情况如何？

A：关于特种合金材料，目前我没有提供相关产品定位、产能产量及航空航天管材业务的详细情况。对于此部分内容，请参考公司定期披露的官方信息。

Q：公司合金公司从成立到现在的发展情况如何？预计未来冶炼产能会如何变化？

A：合金公司自2014年成立，真正的布局和设备采购是从2018年开始，锻造产量稳定在5.5万吨左右。冶炼产能方面，2018年到2020年进行了投入，目前冶炼产能已经从最初的五六千吨提升至大约15,000吨，且在建设中的二期项目将继续增加。我们计划采购新的设备如真空炉、感应炉、电渣炉来提高产能。预计到明年，冶炼产能可能会达到2万至2.5万吨。合金公司每年的产出和收入都在稳步提升。总体来看，包括特冶一期在内的设备折旧从去年上半年已开始足额提取，下游订单需求持续增长。合金公司的内销比例从最初的80-90%逐渐降低，外销比例提高，2025年计划达到内外销各占50%。此外，公司高端产品如油金管、核电代材料也在逐步使用合金公司的材料，持续加强研发。

Q：公司在第五代核聚变技术方面的进展如何？航空航天管材和半导体洁净管的研发情况又如何？

A：公司在核聚变领域起步较早，主要为核五代提供高端管材产品。今年下半年预计将会有一批产品交付，但总体量尚不大。商业化进程尚不明朗，目前对收入和利润的影响不大。至于航空航天管材，公司目前正在与国内发动机制造方合作，大量管材由久立特材供应。若国产发动机研发成功并商用，公司将成为该领域主流供应商之一。半导体洁净管目前处于送样测试阶段，尚未大规模运用，毛利和价格情况还未确定。

Q：近年来公司无缝管的毛利率为何持续增加？

A：由2017年起，公司无缝管毛利率持续增加。主要是因为公司高端产品系列中有80%属于无缝管，随着产品策略不断实施，高端产品的收入和利润逐步增加。无缝管的毛利率基本维持在28%以上，预计未来能持续增长。

Q：公司扩产情况如何？无缝管和焊接管的毛利情况？

A：公司当前的产能在全球已经位列第一或第二，未来发展规划中不会大规模增加传统产能。新投产的产能将主要用于高端产品系列，对产能增加的影响很小，但对高端产品收入和利润占比有可持续的正面影响。无缝管传统领域的毛利率大约在26-28%，焊接管大约在22-23%。火电管领域的毛利率也提升，但在刚开始阶段的毛利低于20%，所以过去公司并不重点发展此领域。

Q：公司的竞争对手有哪些？价格方面如何比较？

A：久立特材在高端产品领域的主要竞争对手是宝钢，而在传统领域则主要是宝银和武器5进钢管。海外方面，碰到最大的竞争对手是日本的住友和瑞典的山特维克。我们的产品与他们比较，价格上大概便宜5%至10%，尽管技术参数和指标与竞争对手保持一致，但由于我们的企业相对较年轻，使用年限上可能无法与这些拥有百年历史的企业相提并论。

Q：油井管的使用寿命和维修情况如何？

A：油井管实际上是一种一次性耗材，通常情况下，在一个油井的整个采油周期内不会被更换。一旦这个油井的开采结束了，管子也不会被重新利用于其他油井。一旦成功切入市场且产品质量可靠，用户一般会长期使用我们的油井管；一旦我们进入了一个市场，只要价格合适，产品可靠，我们就能拥有稳定的市场地位。

Q：油井管产品是否需要因应不同地区的环境进行特别设计？

A：油井管产品对技术和安全的要求非常高。例如，在高寒地区，油井管的参数会有所不同，因此我们会针对不同的应用环境研发不同牌号的产品。尽管新产品的研发是很重要的，但由于这类产品关系到重大安全事项，如连接处泄漏会导致严重的安全事故，用户不敢轻易大规模采用新牌号的产品，除非没有其他选择。所以，国际上用的油井管牌号还是相对成熟的产品比较多。尽管新产品的毛利可能更高，但它们必须积累一定的实验数据后才能逐渐打开新市场。

Q：油井管大类中镍基材料和双向钢材的价格如何？

A：双向钢材料的油井管售价大概在11万到15万之间，而镍基材料的油井管售价则在18万至20几万不等。这个价格也受到镍价的波动影响。无论是双向钢还是镍基材料，都没有特定的应用环境隔离，同一牌号的产品既可以用于海上石油开采，也可以用于陆上，没有严格的行业使用限制。

Q：核电站使用的特材需求量是怎样的？久立特材在这方面的市场占有率如何？第五代核电技术土地熔岩的发展现状如何？

A：一个核电机组大约需要170吨特材，一般一个核电站有两个机组，我们可以按照市场占有率大约一半来计算，也就是每个项目我们可以供应约170吨。目前的价格大约在60万至65万每吨左右，这是一个滚动发展的市场。至于第五代核电技术，目前土地熔岩还在试用阶段，并没有被正式商用，发展速度可能不会像钠冷快堆和高温气冷堆那样快。

Q：公司在三代、四代核电技术的布局情况如何？

A：公司已经完成了对三代核电技术的布局，并且对于新兴的四代核电技术，例如高温气冷堆和钠冷快堆，也已经做好了相应的布局。如果将来有新的技术，比如提到的土基龙岩，我们会根据需求判断是否需要上新的生产线，如果需要就会进行投资，否则会尽量在现有的生产线上进行生产。

Q：公司有没有可能将收购的公司PK的客户导入到国内？国内外生产能力的调配情况如何？

A：目前，我们已经在进行这样的操作，已经有订单是如此进行的。复合管的订单中，有的要求采用机械复合方法，有的要求采用冶金复合方法。这主要取决于客户需要的复合管品类。如果是需要机械复合管，就在国内生产；如果是需要冶金复合的，则在海外生产。我们的安排是根据市场需求来优化生产地的分配。

Q：目前公司还有哪些新的研发方向？

A：除了正在研发的半导体结晶管，公司还有其他新的研发方向，但目前不适合对外公布。值得一提的是，公司所有高端系列产品，在正式问世之前都要经过高温持久蠕变试验机的试验，以积累原始实验数据。这是必要的工序，通过高温持久蠕变试验机的测试，我们可以获得产品的数据积累，比如一个产品在模拟环境下已经进行了10,000小时的测试，能够提供可靠的实验数据，这会让潜在客户更加放心，敢于购买并使用我们的产品。

Q：公司近几年的发展情况和未来的规划是怎样的？

A：近几年，我们公司从依赖传统产品保量转向提升高端产品比例，这也提高了我们的整体毛利率。随着越来越多的高端产品获得市场关注，公司在资本市场的形象也在改善。管理层希望正在研发的产品和具有代表性的举措能够获得市场的认可和客户的信任。我们期待未来能够推出更多的新产品，像我们业内的竞争对手日本的住友、瑞典的山特维克一样，在竞争中寻求合作，逐步提升公司产品的市场影响力。