迈为股份-300751-公司简评报告：业绩超预期，HJT产业-韭研公社

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迈为股份-300751-公司简评报告：业绩超预期，HJT产业

韭菜大牛

高抛低吸

2022-03-18 14:10:23

公司发布2021年年报，2021年营业收入为30.95亿元，同比+35.44%；归母净利润6.43亿元，同比+62.97%，扣非归母净利润为5.97亿元，同比+76.35%。
　　光伏行业需求增长，公司业绩实现快速增长：据CPIA统计数据，国内太阳能电池片产量198GW，同比+46.9%，受益于光伏行业连续多年的高景气，公司业绩持续增长。太阳能电池成套生产设备全年销量393条，同比+46.1%，实现营收26.60亿元，同比+73.37%；同时HJT订单也在2021年确认收入，并且出口海外，未来将成为新的利润增长点。
　　盈利能力增强，研发投入持续增加：2021年公司销售毛利率38.3%，同比+4.28pct，销售净利率为20.25%，同比+3.32pct，主要原因是公司持续通过研发降低设备成本，对原材料及零部件进行国产替代，并且采购规模增长，议价能力增加，使得公司产品在保持价格基本不变的情况下，毛利率提升。2021年公司研发投入3.31亿元，同比+99.72%，占营收比重为10.71%，2020年及2019年分别为7.26%和6.56%；公司研发人员899人，占员工总数的32.86%。
　　HJT技术储备深厚，HJT产业化进程加速：HJT产业化始于2021年，将在2022年加速推进。国内厂商已经在2021年开启HJT产业化进程，包括安徽华晟二期2GW、金刚玻璃1.2GW通威股份1GW异质结太阳能电池生产项目。公司已经具备HJT设备整线供应能力，设备国产化是降本的关键环节。同时公司募投28亿用于HJT设备产业化项目，投产后将提升PECVD和PVD设备国产供应水平，降低HJT产线投资成本。
　　OLED和半导体设备获大客户订单，布局新领域取得突破：OLED柔性屏弯折激光切割(Bending Cut)设备中标京东方第6代AMOLED生产线项目，取得重大突破；半导体晶圆激光开槽设备打入长电科技、三安光电供应链，且与另外五家订了试用订单，标志着公司向平台型设备公司迈出关键一步。

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