周末研报精选：

1、华阳集团：①电动车和传统燃油车越来越多地配备了相应的智能座舱产品，未来智能座舱的渗透率将明显提升，东方证券姜雪晴预计HUD抬头显示及液晶仪表盘2025年市场空间分别为96亿元、319亿元左右；②公司与华为合作智能座舱业务，当前公司车机搭载华为HiCar应用已经完成适配，后续将在奇瑞车型上量产；③公司汽车电子收入比重63%，并且正在拓展至智能汽车产业链相关的HUD及液晶显示盘等，长城汽车是公司大客户，中高配车型配套HUD比重在80%左右，随着下游车企HUD及液晶显示盘、中控配套比重提升，东方证券姜雪晴预计未来这些业务将是公司主要盈利弹性所在；④姜雪晴预计公司2021-22年EPS分别为0.57、0.79元，对应PE为54.5、39倍，今年汽车电子整体收入有望增长39%左右，给予2021年67倍估值，对应股价为38.19元（当前股价30.84元）；⑤风险因素：汽车电子业务配套量低于预期、汽车芯片短缺问题。

2、华宏科技：①公司去年收购稀土回用龙头鑫泰科技，随着稀土价格从去年底开始大幅上涨，公司预告2021年一季度业绩同比增长705%-834%，而上半年业绩同比+219%~272%；②今年公司还有6000吨磁材废料回收利用项目投产，较目前2900吨的产能翻倍，该项目有望于2021年四季度投产运行，大幅贡献业绩；③其他废钢及汽车拆解设备则贡献稳定现金流，受益碳中和大目标，德邦证券倪正洋预计公司2021~2023年有望实现归母净利润4.3亿、5.9亿，同比增速93%、36%，目前对应2021年估值20倍；④风险提示：稀土价格下跌等。

3、明微电子：①公司主要产品为LED显示驱动芯片，4月22日晚公布的2021年一季报同比增长392%，天风证券新财富分析师潘暕全市场率先深度报告覆盖，认为全年业绩将增长156%，给予合理估值对应今年50倍PE，当前只有30倍PE；②LED显示驱动芯片2020年底开启涨价，2021年第二季度再次涨价，公司受益于此出现毛利率提升；③上游LED驱动芯片的代工产能端，公司与许多晶圆制造厂和大型封装厂包括华润上华、中芯国际等有长期合作，此外公司在自建了部分封装测试生产线适当向下游延伸；④风险提示：行业涨价不及预期、上游晶圆供应不及预期等。

4、宝通科技：①苹果或将在6月召开的开发者大会上发布一款AR头戴式设备，CEO蒂姆•库克此前在接受媒体采访时也表示AR对苹果的未来“至关重要”，行业或成为消费电子下一个风口，关注度提升；②海通证券毛云聪认为宝通科技是布局AR/VR/XR行业中领先的游戏企业，分别投资了硬件开发商翊视皓瞳和内容供应商哈视奇，已经开发了多款游戏DEMO，实现了在AR/VR/XR终端的适配；③公司今年将推多款重量级游戏新品，其中《终末阵线：伊诺贝塔》将由B站在中国大陆独家代理发行，毛云聪预计新品的上线将为公司业绩持续增长提供新动力；④毛云聪预计公司2021-23年EPS分别为1.39、1.73和2.13元/股，给予2021年16-18倍动态PE，对应合理价值区间为22.24-25.02元/股；⑤风险因素：海外市场政策监管风险，日本、欧美等新区域拓展不及预期。

5、金牌策略：①中信证券：结构博弈加剧，整体波澜不惊；②开源证券：抱团方向反弹更要减仓，寻找新共识；③安信证券：流动性预期出现边际改善，非核心资产中的新主线仍在孕育中；④国盛证券：今年市场的主要矛盾在于经济复苏的持续性，箱体震荡变局点要到6、7月之后。