【信达电子】歌尔股份3Q20业绩快评

公司前三季度营收347.3亿，同比增长43.9%；单三季度营收191.6亿元，同比增长81.44%。

公司前三季度归母净利润20.16亿，超前期预告上限（16.75亿-18.72亿），同比增长104.71%；单单季度归母净利润12.36亿（预告8.9-10.9亿），同比增长167.92%。

利润率方面，3Q20单季度毛利率17.38%，同比增长0.53pct；净利率6.45%，同比增长2.08pct。

【2020全年业绩预告】公司公告全年业绩预告27.53亿 - 28.81亿，同比增长115%-125%！对应4Q20单季度归母净利润7.37亿 - 8.65亿，同比增长149%-193%！

TWS耳机3Q20单季度营收翻倍增长！

1Q20-3Q20智能声学整机152.72万元，同比增长61.45%；对应3Q20单季度87.64亿，同比大增105.9%！

公司14条普通款产线火力全开；7条降噪款产线爬坡顺利，已经开始有所贡献。展望2021年，公司降噪产线开始全面发力，份额上将持续提升。下一代新品TWS耳机的学习曲线也将进一步缩短。

此外，大客户发布的评价智能音响，切入Amazon、Google的主打价位段（年销量超3000万），有望获取不菲市场份额。

智能硬件3Q20单季度营收增长近1.4倍！

1Q20-3Q20智能硬件101.50万元，同比增长52.05%；对应3Q20单季度65.43亿，同比大增139.0%。

可穿戴产品持续热销。而在VR方面，O客户三季度发布新机，美国官网一度断货，目前到货日期恢复正常，但仍有每人限购3台的政策。

随技术的持续进步，VR的负面体验不断弱化，行业洗牌之后，格局趋于稳定，头部集中度进一步提升。歌尔作为头部大厂的核心供应商，将充分受益于机型的迭代创新，将会显著受益。

零组件3Q20暂受大客户新机推迟影响，随大客户新机的热销，4Q20增长有望。

1Q20-3Q20精密零组件营收83.08亿元，同比增长13.64%；对应3Q20单季度33.39亿，同比增长-1.1%。3Q20主要受大客户新机发售延迟影响，而随大客户新机的热销，4Q20增长有望。且随微电子板块股权激励落地，人员积极性充分调动，板块业绩增长可期。

综合来看，公司TWS、ARVR、零组件三大业务版块持续向好。全年业绩预告中值28.17亿，若考虑公司今年的股权激励费用，实际业绩更佳！