Q：公司三季报财务数据解读
（1）费用支出：前三季度管理费用10个亿，增幅大的项目，一方面是
业绩奖励，计提5.17亿，同比增加4亿，持股激励成本1.35亿多
（1.35亿里面96-97%计入了管理费用），同比+8800万；（2）冷修
技改费用：公司每年会有一些资产减值准备，就是冷修里面实在损失的
生产线设施，通过减值提掉，新的冷修费用计入资产；（3）在建转固
情况：3季度在建转固是长兴节能和天津节能基地。
Q：生产经营数据
前三季度生产各种玻璃9056万重箱，销售8909万重箱，产销率
98.34%，产量同比+297万重箱，销量同比+609万重箱，产销率同比
+3.59pct；3季度生产3028万重箱，销售2813万重箱，产销率
92.9%，主要是8、9月的产销率下降影响；本季度的单箱毛利在72左
右，单箱净利润51.5，前三季度单箱毛利58.5，单箱净利
润41块。
10月份至今产销率108.8%，销售有所恢复，均价含税143-144元/重
箱，比9月有所下降；库存建筑玻璃
590万重箱（含马来西亚40万重箱），光伏玻璃30万库存。
产能情况：（1）到9月份，公司漳州1线、7线、漳州350吨产线已
经成功转产超白浮法光伏玻璃，配套深加工都投入了。（2）郴州650
吨产线要到几年11月跟着深加工转产，今年年底产能达到2500吨/
日，公司进入光伏玻璃领域，一定要去把规模给做大，开拓市场，因此
转过去的线不会转回建筑；（3）明年新建产线年底前可以点火（22年
底光伏玻璃产能达到8500吨/日，22年没有转产线），郴州项目3月
点火问题不大（预计3-6个月爬坡周期），宁海项目原计划8月、10
月，现在可能会有几个月的推迟，希望在明年年底之前完成；东山能耗
政府在做平衡，不出意外在明年年底前建成；绍兴搬迁在做方案，如果
有指标平移、能耗平移，也可以在明年年底前建成。22年的产线结构是
2条压延（郴州+东山）+3条浮法。（4）按照现在的预期光伏玻璃明
年大概3000吨的日产能贡献；2022年往后的扩张，如果资源可以得
到保障，不排除加大光伏玻璃产能建设。
价格及盈利：光伏玻璃价格9月份平均在120元/重箱，比建筑玻璃要
便宜，加工片22.3元/平米，光伏的毛利率和建筑是倒挂的。贡献的收
入体量不大，季报里面没有完整地计入。
经营情况：漳州一线是9月下旬转产的，10月1-11号产销率在72-
73%，不存在爬坡周期的；公司是有充足的订单才决定去转的，70%的
产销率是刚开始供货叠加光伏需求受上游成本的压制，但公司玻璃订单
是比较充足的。
Q：双控限产影响及展望
双控对很多企业都有影响，旗滨的浮法没有影响，地方政府不会轻易给
浮法拉闸限电，同时浮法有余热发电，可以解决60-70%的电；影响大
的是湖南和广东的节能玻璃由于限电影响有一些不能满负荷生产。
展望来看，一刀切的方式在好转，对公司几个区域来说，影响比较大的
是节能玻璃，浮法和电子玻璃没有影响。
Q：电子玻璃、药玻、节能玻璃情况
前三季度节能玻璃收入16亿，净利润4400万，电子玻璃收入9400
万，净利润亏600多万，药玻下半年开始有收入，40多万收入（玻
管）。
电子玻璃：9月一强A规销售14.26万平米，10月份已经17万平
米，2强2.8万平米，保护贴片价格
由14涨到20元/平米，8-9月电子玻璃实现100万净利润（目前月均
盈利能力预计超300w）；联想一强二强都进入打样，小米oppo荣耀
蓝思进入了资源池，前期工作完成，目前是机型打样，有望尽快实现批
量销售。电子玻璃今年打通后，一线可以满产生产，二期明年7月点
火，定位是二强玻璃，也是65吨的项目，明年至少有一个季度的业绩
贡献
药用玻璃：成品率在60%，产品供不应求，9月份40吨销售，10月应
该可以超过100吨的销售，同步的制瓶也开始投放市场。药玻拉通后产
品供不应求，后续预计会有二期项目的建设，明年4季度会点火，所以
明年业绩贡献就是前面一窑两线25吨的销售。
Q：纯碱成本
纯碱9月份采购均价2650元，比年初翻倍，公司Q4还有13万吨的
进口，其中美国6.5万吨，到厂价1700-1800；土耳其6.5万吨，价格
相对高一些，2700-2800左右，但比国内便宜，国内在3400左右了。
海外进口纯碱涉及船期和排产，预定是需要提前的；国内纯碱过去是产
能过剩的，价格一直不是太高，今年公司进口20万吨是基于今年供需
偏紧的判断（这个量比往年海外碱要多）；明年会适当增加10万吨的
海外纯碱采购。9月进入成本的纯碱均价2100不含税，相对于行业低
150左右。
Q：账期是否有变化
浮法是款到发货的，无论是终端还是加工企业都是没有赊销的，深加工
有1个月账
期；无论是节能还是浮法玻璃都是不收商票的，可以收银票。
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