在当下人工智能的大年，在今年和未来几年的最强风口！国产算力永远绕不开，逻辑不可伪证的，目前国内无非就是华为一马当先！高新发展，10个交易日以来涨幅107.62%，国产算力还有谁？只有被市场严重忽略的最正宗的：并行科技

并行科技成立于2007年，深耕算力行业16载，是国内的超算云服务和算力运营服务龙头




1、并行科技与华为云在AI算力Ai大模型及通用HPC算力领域全面合作


1.26日，北京并行科技股份有限公司（以下简称“并行科技”）与华为云计算技术有限公司（以下简称“华为云”）宣布正式达成框架合作协议，各方将在AI算力、AI大模型及通用HPC算力等领域展开全面合作。此次合作旨在充分发挥双方在技术、资源、服务等方面的优势，实现优势互补，共同推动AI算力服务的创新与发展，助力行业数字化转型升级。




并行科技将华为云并入算力资源池，双方合作共同开拓国产算力市场！最纯正华为算力股！
并行科技嫁接上华为云的算力资源，在一个爆炸式增长且没有天花板的行业中强强联合，未来无限可期！

华为云CTO张宇昕：大模型时代需要全新的网络互联技术】《科创板日报》26日讯，华为云CTO张宇昕在巴塞罗那华为云峰会表示，大模型时代对算力有着全新的要求：1、联算比。未来需要全新的网络互联技术来解决运算量和GPU算力之间的巨大差距。2、容算比。当前在模型训练过程中为获取足够显存容量，存在不必要的GPU算力闲置。3、存算比。当前在模型训练过程中，大量的时间消耗在GPU数据加载，造成算力的进一步浪费。基于此，云的系统架构将从“以CPU为中心的主从架构”向“多元算力对等架构” 跃迁，突破算力、存储和网络的边界，实现多元算力的对等全互联。

并行科技率先提出“互联网+HPC”概念，将云计算和互联网领域的最新技术引入超算领域，建立其在超算公有云领域的“中国超算算力网络”。

市场小作文称：1.北京率先出台算力补贴，只针对本地算力部署，利好本地算力股。2.官方公众号报道与华为签订框架协议，华为云计算将并入并行科技池子。3.华为将对并行注资参股。

2、算力资源方面：并行科技积极布局国家“算力网络”建设，整合国内大批优质算力资源，已接入超80,000台服务器，总计算力超1,000PF­l­o­ps，存储资源超800PB，推动算力资源可用、好用到降本。



超算云稳增：并行科技拥有约65万个计算核心，除主要互联网云服务商外，其他超算云服务企业拥有的计算核心数基本在20万个以下。
CPU核心节点1万个，超60万核。#超算客户覆盖主流高校和科研院所700多家，客户付费和续费能力非常强，CA­GR维持30%。

智算运营爆发，官网展示上线万P大模型算力，国内头部AI厂商智谱智源均是大客户，验证需求旺盛高增。

根据中国计算机学会高性能计算专业委员会发布的2022年中国高性能计算机性能TOP100排行榜，连续三年获得“通用CPU算力性能第一名”。




自有算力资源渗透率逐步提升，研发+销售双轮驱动业绩持续增长。
1）产能来看，在保证一定资源利用率的前提下，共建模式有利于降低公司超算云服务单位成本、提高毛利率水平，2020年以来，公司逐步向共建算力资源模式转变。目前，公司通用超算云和并行行业云共建模式收入占比分别达81.27%和84.52%，渗透率较高，公司当前可调度算力资源丰富，但整体利用率水平处于较低水平，共建模式下资源利用率提升空间较大。
2）需求来看，一方面，新用户的快速增加及存量用户的续费有力推动了公司营业收入的快速增长。公司与下游企业用户建立长期稳定合作关系，最终用户数量保持快速增长态势，2020~2022年公司付费用户ID数量复合增长率达58.82%，用户平均续费率达到101.92%，公司在手订单充足，合同负债快速增长，业绩增长态势良好。

子公司北京超级云计算中心，公司持股55%、北京国资委、中科院；给其学术上有不错的定位和不断的获奖，其次，公司免费让高校使用算力资源，和超算降价推广更多的用户的经营策略，对未来也有积极预期。



并行科技凭借领先的技术优势与出色的商业化能力，在独立超算服务商中占据领先地位，位于中国超算云行业的第一梯队。




5、营业收入快速增长，行业云与AI云收入增长显著。2020-2022年，公司营业收入由1.2亿元增长至3.1亿元，年化复合增长率达38.9%。昨日发布业绩快报显示，高达58%的营收增速是个亮点，按照这增速24年7-8亿是可期的，并且对于并行这类成长型科技公司来说，是个很重要的跟踪指标，此外很多AI算力相关的公司，23年营收增速超过50%的都是稀缺货。




6、与赛力斯、长城汽车、理想汽车等知名企业都与公司展开合作。公司新用户高速增长，存量用户复购双轮驱动公司收入规模提升。以汽车行业为例，随着新能源车企间的竞争加剧，各车企为进行新车研发对算力的需求将越来越大。目前，赛力斯已与公司合作搭建了智能研发仿真平台，实现了“夕发朝看”的工作模式。根据头豹研究院的《汽车仿真技术》，我国汽车仿真市场从2021年33.0亿元的市场规模，以15.4%的复合增长率在2026年达77.8亿元。随着各下游领域对算力需求的增加，公司客户数有望保持高速增长。

与联想签订战略合作

是中国计算协会与阿里云、华为云相同地位的钻石合作单位




7、公司估值：公司非常类似于早年的亚马逊AWS，具备先发优势。相比于当前的阿里云$阿里巴巴(BA­BA)$ 、腾讯云$腾讯控股(00700)$ 等握有更深厚的超算核心优势（并行65万核，其它家每家不到20万核）以及更成熟的软件开发度，加之行业黏性较高，因此具备深厚的壁垒。

1.不同于阿里云的是，其大部分算力基础设施属于自建，无需租用idc给中国电信付大量费用。这使得其并不会面临远期会面临具备明显成本优势的对手竞争的内卷压力，因此它更类似于早期的AWS而不是阿里云。（反例是，中国电信在技术成熟后自己做天翼云相比于阿里云腾讯云 有明显的成本优势，因而在价格战中占优。）。事实上传统云计算由于竞争烈度太高，在长期亏损后目前阿里云仅达到盈亏平衡，而腾讯云仍在亏损（倒是天翼云未来可能获得尚可的利润）；但并行科技23年已经有亏损率大幅收窄的趋势，25年就预期获得明显盈利。因此超算云行业的利润留存能力显著好于传统云计算。

2.超算云相比传统云计算来说，公有云化必要性更强。随着ai和算力时代的到来，超算的需求将越来越下沉，很多科研院所高校企业都会逐渐需要超算赋能。但相比于在本地部署it或者私有云，在本地部署超算对于规模只要不是很大的企事业单位都是不现实的，因此只能使用超算云。因而行业增长的确定性极高，目前预计行业增速约年化50%。若叠加市占率增长，可估测并行科技在未来数年的营收增速大约在年化60%-70%水平。

3.考虑到超算的用户画像，其客户质量和留存度应该好于传统云计算，可预见客户留存度和续费率会更高（事实上并行科技按目前的数据续费率就是很高）。这理应给并行科技带来更高的估值。事实上并行科技目前的商业模式就很好，手握大量的预收款，经营现金流量显著为正。

4.目前并行科技估值较低，2023年预计5亿营收，2024年约7.5-8亿，2025年约12-15亿，目前只有30亿市值，对应ps6倍、对应2025年ps2-3倍，且增速没有下降趋势。而高质量盈利+70%增速的云公司，ps要20倍往上才合理，对应空间10倍。

5、市场很可能把并行科技当成了普通的算力租赁股，类似于$高新发展(SZ000628)$ 。但事实上高新发展拟收购的华鲲振宇，其营收和利润分别为11亿 34亿和125亿（前三季度39亿）/0.11亿 0.43亿和0.47亿（前三季度） ，利润率稳定在1.2%，不具备规模优势；而并行的营收和利润对比具备明显的sa­as特征，即前期高投入亏损率高，后期边际成本有限利润率明显上升的特征，不应被当做算力租赁股并给予相应的估值。

（投资有风险，不构成买卖建议）

注：根据并行董事长最近采访可知，并行2023年目标营收约5亿（已经达成）24年约7亿，25年9-10亿（开始盈利）。