《报告》指出，由于计划生育政策长期实行，中国人口危机渐行渐近，带来的经济社会问题日益严峻。全面二孩政策实行后不仅没有出现生育高峰，反而出现生育断崖。2016年“全面二孩”政策实行，当年出生人口攀升至1786万，创2000年以来峰值，但之后连年大降。2017年出生人口下滑至1725万，2018年再下降200万至1523万，2019年降为1465万。

2020年数据待2021年4月第七次人口普查公报公布，但不少地方披露当地出生人口较2019年下降10%-30%。2018、2019年出生人口创1949年以来除1960-1961年自然灾害时期外的新低，2020年必再创历史新低。当前面临的生育形势是主力育龄妇女数量快速减少，生育率大幅下滑，生育意愿明显降低。

潜力无限的辅助生殖行业

世界卫生组织预测不孕不育症将被列入21世纪人类三大疾病之一，仅次于肿瘤和心脑血管疾病。在我国，由于自然环境恶化、工作压力增加、女性生育年龄推迟等因素影响，不孕不育症发病率逐年提高。

根据平安证券研究所的数据，全国不孕症的发生率大约在12.5%-15%左右，即100名适龄生育女性中就有约12-15名女性有不孕症，其中约20%只能通过人工辅助生殖进行治疗。

按照第六次人口普查的数据，我们预测：剔除掉15岁~20岁未到法定结婚年纪的女性（人数3228万），截至2019年底，中国21岁~49岁适龄生育的女性人数约为3.08亿人。同时，女性各年龄组中，45岁~49岁的女性占比最大，占19.7%；非最佳生育年龄女性（35岁以上）占比50.6%。

通过专家深访得出：试管婴儿平均需要2个周期，每个周期的治疗费用大概是4万元~6万元；人工授精平均需要3个周期，每个周期治疗费用大约是5000元。

1.按照平均值来计算，以治愈为标准，人工授精方案每个周期花费5000元，总费用为1.5万元；试管婴儿方案每个周期花费5万元（平均值），总费用10万元；

2.从2017年开始，有200万人未来可能通过人工授精进行治疗，中国的人工授精存量市场约有300亿元；

3.从2017年开始，有542万人未来可能通过试管婴儿进行治疗，中国的试管婴儿的存量市场约有5420亿元，

4.以2017年作为结算点，以终端市场为基准，中国的辅助生殖市场存量约5720亿元；

5.但是，鉴于初婚及初育年龄推迟及“二孩”政策的共同作用下，未来高龄产妇将大幅增长。高龄产妇意味着，必须通过人工辅助生殖才能怀孕的夫妻数量大幅增长，远超20%；在治疗方案的选择中，试管婴儿的选择偏好将大幅上升，即采取试管婴儿进行治疗的比例大于19:7；同时高龄产妇妊娠率大幅低于适龄产妇，妊娠率大幅降低将导致试管婴儿及人工授精的治疗周期数大幅上升。所以，事实上，中国辅助生殖市场存量应大幅高于5720亿元。

下面分享下板块标的

1. 锦欣生殖:公司的主营业务分为三块，分别是辅助生殖服务收入、管理服务收入和其他辅助医疗收入；集团旗下包括成都西囡、深圳中山、美国 HRC Fertility 三大辅助生殖技术中心。

2.国际医学：公募一哥 年内首次调研:易方达基金张坤选中国际医学；2020年5月9日回复称公司辅助生殖医学项目于2019年初获得卫生主管部门批准后，开始为期一年的试运行，先期开展IUI业务，试运行期满，在获得卫生主管部门复审批复后将正式开展IVF业务。

3. 康芝药业：目前公司有两家具有辅助生殖医疗服务的医院，分别为云南九洲医院及昆明和万家妇产医院；公司计划通过向特定对象发行股票的方式，募集资金建设康芝（海南）国际妇产医院。

4.昌红科技：公司全资子公司柏明胜主要为全球化基因测序、 辅助生殖耗材及体外诊断等领域的客户提供相关配套耗材及试剂类产品的ODM/EM代工业务。

5.汉商集团：公司收购的同济生殖医院中心拥有辅助生殖牌照及人类精子库、湖北省生育力保存中心等资质。