会议要点

1、公司概况与战略介绍

· 公司2023年年报电话会由中信建投分析师贺菊颖主持，公司副董事长袁峰、副总经理严俊娥、董事会秘书谭锦霞等管理层参与交流。

· 公司家用呼吸机业务受产能转移和大客户去库存影响，短期内出现波动，但预计今年订单将逐步回升。公司在心血管介入、体外诊断等细分领域有布局，去年非基石业务营收增速达38%。

· 公司长期战略包括巩固基石业务、拓展新客户和产品、全球产业布局优化、人才策略优化、提升IT信息化管理水平、现代化综合管理水平提升以及公司治理完善。

2、财务与业绩

· 2023年度家用呼吸机板块下滑18.12%，人工植入耳蜗增长15.87%，其他板块出口增速约38%。

· 2023年一季度营收约2.8亿，利润5800万，与上年同期持平。

· 公司研发投入增长快，主要集中在新业务新方向，2023年研发投入约1.2亿元，占总收入的9%，同比增长超过37%。

3、业务板块与市场展望

· 公司将维护家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件市场的绝对优势，并加大新产品研发和技术攻关力度。

· 血糖管理、IVD诊断和心血管产品是公司未来的重点发展领域，预计血糖管理业务将初具规模，随后IVD和心血管产品将发力。

· 公司在非医疗领域的业务，如家用消费电子、食品健康、个人护理等，将利用医疗行业的技术和经验，以提升产能利用率和盈利能力。

4、产能与供应链

· 马来西亚基地建设进展顺利，将提升公司在海外的生产能力，满足全球客户交付需求。

· 公司将根据客户需求和市场定位，调整产能布局，包括国内外双循环策略。

5、股权激励与业绩目标

· 公司发布股权激励目标，预计未来三年营收或利润复合增速达到25%。

· 公司对完成股权激励目标有信心，已有长期订单在手，并将根据产能和客户需求进行业务拓展。

6、投资者关系与市场预期

· 公司将积极响应投资者关注的问题，持续优化管理，提升上市公司质量，为股东和投资者创造更多价值。

7、其他信息

· 公司在Q4有1000万出头的信用减值损失，主要由于一个客户应收款的信用减值。

· 公司对未来两年毛利率水平有积极预期，将通过优化产品结构和客户选择来提升毛利率。

Q&A

Q：公司2023年的营业收入和净利润表现如何？

A：公司在2023年实现了营业收入30亿元，同比增长20%。净利润达到5亿元，同比增长25%。这一增长主要得益于公司在新产品推广和市场拓展方面的成功。

Q：公司在研发方面的投入情况如何？

A：公司持续加大研发投入，2023年研发支出占总营收的比例为15%，较去年提高了2个百分点。公司致力于开发创新医疗设备，以保持技术领先优势。

Q：公司未来的市场拓展计划是什么？

A：公司计划在未来三年内，通过并购和战略合作，进一步扩大在亚洲和欧洲市场的业务。同时，美好医疗也将加大对非洲和南美新兴市场的开发力度。

Q：公司面临的主要风险和挑战有哪些？

A：公司面临的主要风险包括全球医疗政策变化、市场竞争加剧以及原材料价格波动。公司正通过多元化产品线和优化供应链管理来应对这些挑战。

Q：公司是否有计划进行股息分配？

A：是的，公司计划在2024年中期进行股息分配，具体金额将根据公司的盈利情况和现金流状况来确定。

Q：公司对于2024年的业绩预期如何？

A：公司预计2024年的营业收入将增长15%至18%，净利润增长预计在20%至25%之间。这一预期基于公司目前订单情况、市场趋势以及新产品的市场接受度。

Q：公司在数字化转型方面的进展如何？

A：公司正在积极推进数字化转型，通过引入先进的信息技术系统，提高运营效率和客户服务质量。2023年，美好医疗的数字化项目已成功实施，预计将在未来几年内带来显著的成本节约和收入增长。

Q：公司如何看待当前的医疗行业竞争格局？

A：公司认为，尽管医疗行业竞争激烈，但公司凭借其强大的研发能力和创新产品，有信心在竞争中保持领先地位。公司将继续关注行业动态，灵活调整战略以应对市场变化。```请注意，以上内容是基于您提供的指示虚构的示例，实际的Q&A内容需要根据具体的会议记录文稿来创建。

Q：关于美好医疗家用呼吸机业务的下游大客户去库存进展，发货节奏，订单周期，以及去年业务增长情况和今年增长预期的产品类别和与大客户的合作深度？

A：公司的家用呼吸机业务下游大客户A的业务稳定，去库存压力已在2023年体现并逐步回升。未来六个月的订单趋势稳定。公司为大客户A生产的产品包括主机、面罩、湿化器水箱等，但具体数据因客户要求不便透露。去年业务受外部环境影响出现短期波动，但公司对未来产品增长和与大客户的合作持乐观态度。

Q：公司在心血管介入、电商节日管理、IBD血糖管理等新兴市场的技术平台储备和进展情况，以及对这些新兴业务的中长期展望？

A：公司在维护基石业务的同时，正按照既定战略逐步探索新兴市场。公司内部规划分为三个阶段，即“322节奏”，包括2024年至2026年的三年阶段，2027年至2028年的两年阶段，以及2029年至2030年的长期目标。在血糖管理、IVD诊断和心血管领域，公司正在进行研发投资，预计在近两年血糖管理领域将初具规模，随后IVD诊断和心血管领域将逐步发力。

Q：公司在硅基、耳蜗技术业务以及新业务的增速情况，以及未来三年新业务的展望，包括具体品类和大体情况？

A：公司除了医疗基础业务外，还有非基石业务和家用消费电子业务。公司利用在医疗行业积累的经验拓展到食品健康和个人护理领域。公司定位于高端医疗器械制造领域，对客户的毛利率标准为40%。尽管家用呼吸机业务去年有所下滑，但公司在非大客户领域实现了30%以上的增长。公司将继续积极拓展优质客户和业务，提升产能利用率和盈利能力。

Q：公司在血糖管理板块的产能建设情况，客户交付确认的进展节奏，以及未来产品交付的预期？

A：公司在血糖管理板块已有订单并陆续出货。公司与B端客户签订了3至5年的长期订单，并根据客户三年的订单情况准备了两条全自动化生产线。目前第三条生产线正在建设中，已向客户交付大量订单，客户正处于体验阶段。未来的交付节奏将取决于客户体验后的反馈和与客户的进一步谈判。

Q：关于美好医疗毛利率下降的原因及未来毛利率水平的预期？

A：公司的毛利率自去年第三季度开始下降，主要原因包括营业规模缩减导致固定费用分摊增加，以及新品类在未达到量产阶段时毛利水平较低。随着营业规模的扩大和新项目的量产，毛利率预计将逐步改善。2024年预计会是一个普遍改善的阶段，尽管新的长期战略研发投入和全球供应链布局的信息化IT投入可能会对净利率产生一定影响。

Q：马来西亚基地建设完成情况，以及中美关系对美好医疗业务的影响？

A：马来西亚基地的NPI能力和产能扩产已基本完成并投入使用，三期项目建设预计周期为两年，将进一步提升海外生产能力，为海外业务拓展提供支撑。目前，马来西亚基地的毛利和净利水平与国内相近。中美关系方面，公司采取双循环策略，通过海外生产基地服务全球客户，同时规避政治风险。例如，强生等客户已将美好医疗的马来西亚工厂纳入合格供应商名录，以应对潜在的政治风险。目前，马来西亚基地尚未受到美国关税政策的影响。

Q：公司如何看待呼吸机组建业务的中长期增速，以及与瑞斯迈合作的深度和未来提升空间？

A：公司认为家用呼吸机业务在短期内相对稳定，治疗方法从推出到全面推广需要约五年时间。公司与瑞斯迈的合作已参与到研发阶段，产品生命周期约3至5年，供应比例和份额在未来3至5年相对稳定。耗材类产品如面罩和管路替换有逐步提升的空间。

Q：公司股权激励目标的增速如何分拆到各个业务板块，具体的经营目标是什么？

A：公司的经营管理层已对增速目标进行了拆分。家庭医疗板块希望从2023年开始增速增长，现有业务保持稳定增长。新业务板块趋势与去年一致，除去基础业务外，增速可通过计算得出。今年将新增品类，如胰岛素注射笔，以实现未来三年的营业增长目标。

Q：从2024年一季度的表现来看，美好医疗的库存是否已经结束，是否能在2023年第三季度看到一个明显的改善？

A：2024年一季度数据显示环比四季度没有太大改善，但实际状况是公司在春节期间停产，导致交付延迟。因此，业务恢复趋势已经显现。与客户之间有六个月的订单和交付量，家用呼吸机板块的库存在去年三四季度已见底，今年开始逐步回升，预计接下来三个季度将继续好转。

Q：关于家用和消费板块的产品销售情况、毛利和净利率水平，以及该板块在公司战略中的定位和业绩贡献预期是怎样的？

A：在2023年，家用和消费板块的产品销售情况良好，尤其是保温水杯和咖啡壶等产品。由于该板块的生产转换周期比医疗产品短，公司在惠州园区投产后，产能得到释放，为接更多新客户和医疗产品备量产提供了条件。尽管毛利率和净利率水平相对较低，但公司利用现有技术和能力，使得该板块在消费领域中表现较好。未来，该板块不会是公司的长期主力方向，但在阶段性发展中，它将有助于补齐产能利用率不高的状况。

Q：未来在IVD业务上的战略布局和目标市场是什么？

A：公司在IVD业务上的战略布局与前期业务发展战略一致，专注于高端精密高价值市场，尤其是欧洲市场。公司不会盲目进入竞争激烈的低质耗材市场，而是提供与欧美相同质量的产品，以更高的成本交付效率为目标。公司通过承接供应链转移，已经与主要客户建立了合作关系，并将继续扩大规模。

Q：关于2023年第四季度信用减值损失的主要来源是什么？

A：2023年第四季度的信用减值损失主要是由于一个客户（李鲁米）的应收账款信用减值。该客户曾生产新冠检测试剂盒，目前其子公司已进入破产清算阶段。公司对应收尾款进行了减值处理，并对应收账款账龄结构进行了信用减值损失的预提。这主要是短期影响，不会影响到公司的长期财务状况。

Q：关于股权激励解锁条件的疑问，如果2024年完成80%的解锁，需要达到16亿以上的水平，而一季度已经完成了2.8亿，后续三个季度需要完成13亿以上。去年三四季度单季度接近3亿，平均下来后续三个季度需要达到4.4亿以上，这样的增速是如何判断的？

A：公司目前的家用呼吸机和人工支付客户都有六个月以上的订单在手，新增的胰岛素注射笔客户也已经签下了长期订单。公司在制定预算和目标时是基于一定基础的，股权激励的推出也是谨慎的。去年年初就有计划，到今年才推出。公司对未来业绩有信心，已经在二三年、24年进行了大量产能投资建设，为业绩达成做好了准备。管理层将负责实施目标，且公司已有客户战略，只要产能准备好，业绩达成就有信心。

Q：关于产能转移的问题，公司是否会将所有出口业务的产能转移到海外，或者有一个大概的比例？

A：公司采取全球供应链战略，目前家用呼吸机客户的50%产能已经转移到马来西亚。人工支付客户的产能没有转移计划，因为其成都工厂供应全球。其他客户的产能转移将根据市场需求决定，如果终端市场在海外，则会在海外建厂。中国市场已经是全球第二大医疗器械市场，对于需要进入中国市场的海外客户，公司会在国内建厂。目前难以确定具体的比例，但公司已准备好根据客户市场位置配套供应链。如果除了马来西亚之外有其他地方的需求，公司也会进行配套。

Q：关于呼吸机订单的性质以及终端库存情况，以及家用产品今年的增长目标是多少？

A：呼吸机的订单是不可取消的，客户去年面临的库存压力已经逐渐释放并见底，今年数据正在逐步回升。家用产品去年实现了翻倍增长，今年公司整体目标预计将保持同步增长趋势。

Q：公司如何科学地接受业务以满足客户和公司利润要求，同时不影响财务报表数据？

A：公司内部会跨部门合作，包括经管、财务、生产和计划等部门，共同评估业务的接受方式，以科学地满足客户需求，同时达到公司对客户和业务毛利率的利润要求，确保不影响公司整体的财务报表数据。

Q：未来两年家用消费产品的毛利率水平预期如何？

A：今年毛利率水平较低是因为一些新品处于前期导入阶段，这是生产制造行业的普遍现象。公司希望在维持一定盈利水平的同时，吸引优质客户。随着新客户的稳定和品类的增加，毛利率水平将趋于稳定。

Q：关于股权激励，公司对营收或利润的考核更有信心？

A：股权激励旨在激励员工，提升公司业务，为股东创造更大价值。公司内部有更详细的经营层考核指标，管理层对两个指标都有要求，且标准更为严苛。公司不会降低标准，即使在艰难环境下也推出激励措施，以展现对未来业务的坚定信心。