销售承压逐季消退,2023年业绩有望修复向好。2022年实现毛利率18.92%,同比-4.33pcts:公司的EGR业务受商用车产销低迷影响、叠加重卡天然气喷射系统项目受天然气价格波动等宏观因素,致使销售承压。2023Q1盈利能力修复,毛利率20.85%,同比-0.45pcts,环比+2.4pcts:(1)驱动电机马达铁芯项目从2022年下半年起进入大批量生产阶段;(2)非道路市场项目在国四排放法规升级的积极影响下于2022年12月下旬开始逐步放量;(3)在混动汽油发动机领域公司已获取国内混合动力乘用车头部车企吉利、广汽、柳机、东安的全平台项目定点,并获取了奇瑞等部分项目,有望对2023年销售业绩形成拉动。
费用率水平稳步下降,研发投入加速产品全覆盖。2022年销售费率1.14%,同比-0.64pcts;管理费率4.31%,同比-0.92pcts;研发费率4.52%,同比+0.34pcts。公司各板块间协同持续深化,信息化与智能化水平加强,经营效率和控费效果显现;公司加大研发投入,新能源混动车用EGR阀、冷却器、混合阀、驱动电机马达铁芯研发项目已实现小部分量产,截至2022年末新能源方面的电机控制器屏蔽板组件、智能汽车电动座椅调节器精冲组件、驱动电机高压连接部件等项目已处于设计开发阶段。研发项目将进一步增加产品覆盖面,提升核心竞争力。2023年经营节奏平稳延续:2023Q1销售费率1.23%,同比+0.09pcts,环比+0.24pcts;管理费率3.75%,同比-0.09pcts,环比-0.92pcts;研发费率4.46%,同比+0.66pcts,环比-1.34pcts。