春风动力微观调研更新-韭研公社

登录注册

春风动力微观调研更新

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2021-12-02 20:52:35

11月预计：
四轮车：高景气依旧持续，预计销量1.6万台+。
两轮车：海外疫情影响全球供应链，受芯片短缺等影响，致使各排量段放量相对一般。800cc预计交付近550台；700cc预计交付近250台，250cc预计1600台左右。

我们认为：虽然公司短期受供应链影响，但公司利好逻辑不变。1）公司短期看点：关税&运费弹性+四轮车景气持续+两轮车向大排量结构迭代；2）中长期看点：四轮车品牌力带动市占率持续提升+两轮车出口格局打开+电摩贡献业绩。

CFMOTO新品看点：
1）SR-C21：被安排在米兰展CFMOTO展厅的C位，由意大利本土设计总监亲自解读SR-C21的设计故事，讲述未来SR发展趋势。
2）全新单摇臂250SR（海外版300SR）。
3）800MT首次登场EICMA。
4）CFORCE 110：儿童ATV，排量为110cc，由博世 EFI 控制单元提供动力。LCD的中控仪表，变速器配备4个挡位，减震器为螺旋弹簧减震器，共有5挡调节，还可通过智能手机对车辆状态进行检测及简单控制。
5）CFORCE EV 110：公司【首款】儿童纯电ATV。动力总成由链条驱动，最大功率为4.5KW。【未来CFORCE 110 Youth ATV & EV 100 将在国内上市】。

盈利预测：我们预计公司21-23年净利润分别为4.7/7.4/10亿，对应PE分别为56/36/27X；假设明年关税豁免，22-23年中性净利润为9.5亿+/14亿。持续重点推荐！

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

春风动力

工分