浪潮信息是不是可以开始关注起来了
选对股买对时
中线波段的公社达人
2021-08-09 00:19:05
时间：2021.8.5行业保持高景气根据IDC数据，2020年中国服务器市场出货量350万台，同比增长9.8%；2021Q1中国市场服务器收入同比增长29.1%。相比去年，今年受疫情影响显著降低，经济复苏和云计算、5G、AI产业快速发展，也带动服务器需求增长。IDC预计，随着国家十四五规划推进新基建的投资未来五年中国服务器市场将保持稳定增长，2021-2025年中国服务器市场由257.31亿美元增长至410.29亿美元，保持12.5%的CAGR。市场份额方面，浪潮信息继续稳居中国头把交椅，世界第三。公司业绩增长确定性强英特尔第三代至强可扩展处理器（Icelake）于2021年4月终于正式发布，在核心数、性能、AI集成和安全性方面有大幅提升，加强了数据隐私保护、AI视频分析以及边缘微服务，可提升数据中心的性能、安全性和运营效率。并且，未来下一代Sapphire Rapids处理器也将采用全新10nm SuperFin工艺，支持DD5内存以及PCIe 5.0，也将是近年变化较大的一代。下游客户对新一代服务器新品的更新换代需求，以及此前因Icelake持续跳票公司相应减少芯片存货采购带来的存货减值减少，将支持浪潮信息的收入和净利高增长。此外，我们认为英特尔10nm至强处理器在硬件中添加AI、边缘服务等功能，匹配数据中心等客户对于工作负载的AI能力需求，有望推动服务器市场升级，加快更新换代进程。根据IDC数据，2019-2024年，中国边缘计算服务器市场年复合增长率将达到18.8%。除传统服务器外，边缘计算服务器，AI服务器持续高增长，将成为服务器市场的新增长点。从估值和业绩增速匹配度的角度看浪潮信息目前PE估值28.7倍（TTM），接近20年以来PE-Band估值下沿，如果用PS估值体系来衡量也处于估值低位，约0.71倍，历史最低和最高PS分别为0.49倍和5.3倍，中位数在2.02倍。目前浪潮信息估值处于历史底部。而从业绩增速的角度看，公司今年Q1收入增速3.8%，归母净利增速76.9%，Q2单季净利同比增长74.1%—134.2%，相比历史上每个季度不到20%的净利增速中位数，业绩增速并不慢。考虑到行业景气度和预计公司未来业绩增速，配置性价比较高。
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