市场常说的炼化四小龙，包括恒力石化、荣盛石化、恒逸石化和桐昆股份，经常忽略东方盛虹。公司为民用涤纶长丝龙头，目前拥有210万吨/年差别化化学纤维产能，产品差别化率达到90%，以高端产品DTY为主。

虽然这几只龙头股价都创了新高，但券商认为行业整体景气度拐点却在2022年，一是内生性产能周期2022年供给压力下降，二是发改委要求原则上十四五期间不再新批炼化项目。

其中涤纶长丝因供给扩张一直相对良性，随着疫情后终端需求恢复以及渠道库存有望开启主动加库存，复苏具有领先性。

方正证券：

①民营炼化有两个催化。一是传统旺季到来，POY三季度平均价差在844元一吨，目前反弹到1340元。二是炼化产能的投放，项目增长势头强。

②当前阶段谁的预期差最大？方正石化团队指出，从炼化体量来看，东方盛虹是1600万吨产能，80%股权，而龙头企业恒力、荣盛是2000万吨体量，盛虹产能与他们对比差距不到一倍。但市值差距很大，有3-4倍的差距。

③预计盛虹炼化项目二期规划于明年启动。国家发改委在“十三五”期间批复给连云港石化产业基地的炼油规模为4,000万吨/年。园区内除了公司目前在建的1,600万吨/年炼化项目，还有剩余2,400万吨/年的产能指标。公司预计炼化项目二期审批工作最快有望于明年启动。