⚫ 云里物里一季度财报，主营业务滑坡明显，看数据主要是海外业务下滑，您对此有何点评？是深圳疫情的影响吗？谢谢

云里物里(NQ:872374)2021年年报中数据：营收同比增长幅 50.16%，营业成本同比增长39.61%。反映了公司的盈利能力并未受到全球大宗商品价格以及部分电子物料紧张带来损耗。

公司披露2021年物联网领域持续增长驱动公司收入持续增长，同时公司具备根据市场需求，快速开发迭代新品的能力，老客户粘性不断增强，亦不断涌现新客户贡献销售收入，2021 年度内外销市场收入均大幅上升。2021 年度内销业务毛利增长较快，主要系受到产品价格调整、销售策略及销售品类变化等综合因素影响。可见，公司的产品力较强。

2022年一季度除了管理费用同比上涨20.37%、研发费用同比上涨15.18%外，其他科目几乎是全方位下滑。公司大部分营收为境外贡献，2021年境外占比为71.31%。据深圳海关发布数据显示，2022年第一季度，深圳出口4076.6亿元，同比下降2.6%，其中，3月份出口约1200亿元，同比下降14%。可见，疫情管控对于深圳一季度出口影响很大。

美国商务部周四说，美国国内生产总值（GDP）一季度按年率计算下降1.4%，这一降幅逆转了去年四季度6.9%的增速。今年一季度是2020年春季新冠疫情及相关封锁措施导致美国经济陷入严重衰退以来表现最差的一个季度。但是，一季度消费者开支按年率计算增长2.7%。3月，受旺盛的进口影响，商品贸易逆差继续扩大，达到1253亿美元的创纪录水平。

欧盟统计局29日公布的数据显示，今年一季度欧元区经济增长放缓，原因是omicron引发的疫情快速传播，加上能源价格飙升对实际收入的挤压打击了经济活动。欧元区GDP比上一季度增长0.2%，欧盟GDP比上一季度增长0.4%。而去年第四季度，欧元区GDP环比增长0.3%，欧盟GDP环比增长0.5%。意大利经济活动出现萎缩，法国经济活动持平，德国小幅增长。西班牙经济增长也出现放缓。法国和西班牙公布的数据显示，经济疲软主要受家庭消费下降的推动，而资本形成仍在继续扩大。

可见，欧洲需求疲软，美国需求不错。所以公司国外市场可能会受到欧洲需求不振的一定影响。

因此，公司位于深圳，受到疫情管控措施影响是一方面，另一方面海外需求较2021年同期有所下降可能也是一方面。具体建议电话咨询董秘。

⚫新龙生物(NQ:833098)2021年增收不增利。应收账款增速远高于营收，反映公司通过放松回款政策促进销售的增长。公司本期信用减值753.96万，较上期大幅提升。公司目前1年以上账龄的应收账款约占30%，未来存在大额坏账风险。公司对上下游议价权都比较弱，所以经营现金流常年为负，2021年进一步扩大，达到-3075.49万。总体来看经营质量较差。

公司财报信息披露质量很差，很多重要财务科目在年报中根本没有披露；只对营收增长进行简单说明，对于利润大幅下滑却只字不提，典型报喜不报忧。这反映公司管理层不是很可靠。

 

 

⚫中奥汇成(NQ:833351)被会计事务所出具了“无法保留意见”。一是无形资产价值存在不确定性；二是与持续经营相关的重大不确定性。这个说明公司可能在2021年商业化进度慢，仅形成442万收入。对于创新医疗器械企业来说，第一个大关是产品研发，第二个大关是商业化。公司虽然产品研发出来，但是商业化能力存疑：客户仅有1个，固定资产和在建工程均未见到增长，员工人数大幅下滑，仅有18人；未来发展存在重大不确定性，有很大的风险。

根据《北京证券交易所 全国中小企业股份转让系统证券代码、证券简称编制指引》第十一条 挂牌公司股票交易被实行风险警示的，其证券简称首两位字符应改为“ST”，其他字符原则上从公司名称中选取。

根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第四章第二节第八条，挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司对股票转让实行风险警示，在公司股票简称前加注标识并公告：①最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；②最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；③全国股份转让系统公司规定的其他情形。

所以公司将会被带帽“ST”，根据2021年11月股转系统新修订的终止挂牌实施细则，被摘牌的情形一共有14条。其中第二条为（二）最近两个会计年度的财务报告均被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；公司目前是第一年被出具，所以暂时不会被摘牌。

 

⚫有没有类似中建信息和宁夏建材资产重组的以前成功案例，麻烦分享一下！

美的集团（000333.SZ）吸收合并小天鹅

 

⚫鲁铭新材(NQ:873286)所处耐火材料行业竞争激烈，行业增速很慢。下游主要应用于钢铁行业，具有显著的周期性。公司对下游议价权较弱，应收款占营收比较高。2021年经营现金流转负，公司应收账款中有约34%的为1年以上账龄，存在大额坏账的风险。公司目前只有99人，规模较小。看不到公司有什么竞争力。

 

⚫中科仪年报出来了，业绩大增长，能帮忙分析一下业绩变动原因吗

中科仪2021年营收变化不大，同比增长5.16%。之所以净利润扭亏为盈，主要原因是投资收益带来的公允价值变动额较高，其主要为处置成都瑞拓股份产生的相关损益，不具备可持续性。从扣非净利上看，公司其实还是亏损的。

公司扣非净利亏损收窄的原因主要系公司营业成本的下降，降本增效的相关措施初见成效。公司目前存货较高，连续两年计提大额资产减值，应注意相关风险。

 

⚫齐鲁华信(BJ:830832)2021年 营收同比增长4.34%，扣非净利同比增长8.08%。营收增长较低，但是国内外收入结构变动明显，具体表现为出口收入增长 50.86%，内销收入下降 12.83%。主要原因一是公司分子筛产品的国内市场需求不足，二是海外疫情后需求旺盛。公司出口产品以石油化工催化分子筛为主，而目前海运费大幅上涨，营业成本增长，此外主要原材料和能源采购价格上涨，也导致了成本的提升。

公司未来增长看点的主要产品环保催化分子筛2021年营收下滑-21.42%。从2020年的产能利用率上看，本期该类产品的产能利用率为113.13%，上期为103.65%。反映了下游的需求还是比较强的，公司在建的2,000 吨/年新增产能预计2022 年 12月完工。

2021年一季度公司营收同比增长11.46%，扣非同比下滑-26.03%。可见需求端有所好转，但是成本端依然承压。

2022 年 12月环保催化分子筛产能投放后，有助于提升公司业绩。届时如果疫情缓解，俄乌战争结束，公司各项成本也可能大幅下滑。因此，对于公司来说，2022年可能既是底部的一年，也是向上好转的起点。

 

⚫睿泽科技（831275.NQ）主营业务为紧固器等铁路运输装载安全器材的生产与销售、集装托架的运营服务，为客户提供卷钢产品的铁路运输装载安全技术服务，客户有首钢集团、宝钢集团、攀钢集团、河南安钢、甘肃酒钢、柳州钢铁等。公司业绩在2020年暴增，主要系铁路总公司对卷钢运输装载模式的调整，2020年公司业务规模大幅增长，同时规模效应降低了卷钢集装托架的回送成本，因此毛利率大幅提升，净利润大幅增长。其中，公司很大一部分业务是通过中关村科技租赁这样的融资租赁公司销售出去。随着“公转铁”、“散改集”政策的不断推进，公司业绩还有增长空间。但是，能持续多长时间目前不好判断。另外，卷钢集装托架门槛不高，未来一定会面临激烈的竞争。

2021年公司营收增长，应收款下降，主要系各钢厂本年度效益较好，公司应收账款账期缩短；集装托架业务持续上升，收入增加，但回款速度快，致应收账款减少，但这种状况的可持续性存在不确定性。公司2021年继续大力发展新型卷钢集装运营业务，本期新增投入卷钢集装托架 11000 余个，金额 5425 万元。与此同时也使得卷钢集装托架增加，累计折旧同比增加 1321 万元，回送费增加 3129 万元，可见公司的资产投入是比较重的，在折旧完成前公司扩大规模都必将伴随着折旧和回送费的双增长。不过由于该项业务毛利高于紧固器，所以伴随着结构性变动，公司的毛利相较于之前还是会有所提升。

公司固定资产很高，应收账款较高，有息负债不少，商业模式一般。受益于铁路卷钢运输政策推动，业绩短期高增长，但是长期前景不明朗

 

⚫噢易云(NQ:837979)2021年营收同比增长47.51%，扣非净利同比7.31%，体现出增收不增利的情况。主要原因系公司当期桌面云方案配套硬件销售收入占比较去年同期增加 6.87 个百分点，导致采购成本的增加。营业成本同比增长68.69%，显著高于营收增速。

公司在报告期内进入创新层。确立了“专业的桌面云方案提供商”的定位，形成了教育桌面云、政企信创桌面云、智慧实验室三大业务板块。发布了噢易首款自主设计、独有外观的乾 Q100 云终端，涉及教育、医疗、政企各行业。公司治理结构持续改进，增设子公司为将来架构集团化运作体系打下基础。报告期内设立噢易（武汉），进一步完善公司体系架构，夯实业务市场布局。在组织管理上进行数字化改革，优化流程管理，从线索商机到订单采购、实施交付及客服管理，以及售前、技术、供应链、售后的全流程支撑体系，全面实行数字化精细化管理。同时在公司内部组织运营支撑层面，优化并改进一系列基于效率的挑战，比如客户拜访效率、供应链流程效率、项目支持方案输出效率、售后服务的响应效率以及研发解决问题时间效率等等，在前后端协同上取得很大的突破。

从员工人数上看，公司本期员工人数大幅提升，2020年末公司员工数为272，本期增加149人达到421人。

分业务来看，公司教育桌面云业务依旧为公司主要营收贡献来源，政企桌面云业务稳步增长，报告期内智慧实验室业务大幅增长，营收同比增长813.99%，而且该项业务毛利高达73.05%。根据公司官网信息，该业务的案例客户多为各高校的实验室，本质上还是在教育领域。

报告期内公司共进行了两次定增募资2300万元，第一次定增价8元/股募资1000万元用于补充流动资金；第二次定增价7.7元/股募资1300万元用于投资于自购办公大楼的建设。

2021 年 1 月公司购得位于湖北省武汉市东湖新技术开发区高新大道 999 号未来智汇城“3S 企业公园” A7 栋办公楼，目前仍处在建设中，计划投资4040万元，2021年报披露进度为77.80%。

两次定增的参与方为武汉唯尔思恒戎利股权投资基金合伙企业（有限合伙）、唯尔思贰号（咸宁）股权投资合伙企业（有限合伙）以及自然人张晓波。唯尔思恒戎利系湖北汇通工贸集团的子公司，该公司为全国钢材销售五十强企业。

公司应收账款同比大幅增加，不过总体占营收的比例不到20%，尚处在较低水平。不过由于应收款回款速度变慢，加上公司在本期人员规模扩大，人力成本较去年同期增加2135.17 万元，使得公司的经营现金流净额显著下滑。

公司存货大幅增加，主要原因是 2021 年市场上硬盘、显示器、内存等配件出现价格大幅上涨且货源紧张，为了确保公司业务正常交付，提前采购备货。不过存货绝对金额较低，所以影响较小。

总体上看，2021年噢易云更多的体现在内功的修炼上，人员规模大幅提升，公司办公楼由租赁变为自建，在业务线上梳理的更加清晰，有助于公司中长期发展。但是公司无法有效将上游成本转移到客户，说明公司对于上下游议价权并不高。在各种上游原材料大增的2022年，业绩存在较多不确定性。

 

⚫灵鸽科技(NQ:833284)业务属于订单导向性的，从近三年的前五大客户变动上也可以看出来，一直在变。2021年公司前五大客户为万华化学、天辉锂电（鹏辉能源）、长远锂科、禾隆新材、博石高科。其大部分为上市公司和经营规模较大的公司，与2019年所承接的客户相比，客户质量显著提升。

在年报中公司披露锂电池双螺杆连续匀浆智能合浆系统技术能到客户高度认可，并与江苏国轩新能源科技有限公司签定了 7,000 万的设备生产线；智能化小料配料系统成功拓展到仲景食品、河南大咖食品有限公司和上海芝享食品科技有限公司（上海妙可蓝多食品科技股份有限公司全资子公司）等国内知名食品企业。

2021年3月，公司与大族激光签署战略合作协议，大族激光成为公司的第二大股东。

公司增收不增利的原因：一是公司新拓展的锂电行业新的类型产线，产品毛利相对较低；二是去年因受疫情原因，市场对熔喷料的配混输送系统产线需求突增，市场需求大于供给导致上年自动配混输送系统的毛利率较高，而这是非常态的，今年回归常态之后公司毛利下滑。

所以不是今年毛利有异常，而是去年异常偏高。

公司本期应收账款、预付账款大幅提升，直接导致了公司经营现金流由正转负，反映了公司在产业链中的议价权并不强。

公司合同负债进一步增加，主要系正在执行的国轩、丰元等项目的合同预收款较大，反映了下游客户需求较为旺盛。

公司目前在建灵鸽智能化厂房建造项目，预算8000万元，目前工程建设进度为33.43%。 根据创业邦新闻报道信息，该项目计划2022年竣工投产，所以伴随着新增产能的投产和下游客户的需求增长，公司未来业务有望实现稳步增长。但是要注意的是这类订单驱动型的公司业绩可测算性相对较弱，存在较大的业绩波动性。

 

⚫焦点科技(SZ:002315)主营业务是B2B电商平台，主要是中国制造网，客户涉及机械、建材、五金、汽配等27大行业，另外还有中国制造网（Made-in-China.com）、开锣（Crov.com）、百卓采购网（Abiz.com）、新一站保险网（xyz.cn）等、开锣网（Crov.com）、inQbrands Inc.、Doba.com等业务。2009年中国制造网有会员8541个，2012年会员有13771个，2019年17743个，增长是非常缓慢的，反映出公司没有聚焦主业，把核心业务做大做强。公司市场占有率仅有1.4%，和阿里巴巴、慧聪集团、科通芯城、上海钢联、国联股份等差距巨大。

公司2009年上市的时候扣非净利润8973.49万，2021年2.03亿，业绩增长很差，中间业绩又波动很大。

公司经常用持有的润和软件(SZ:300339)来调节利润。

总体看是一家很平庸的公司。

公司的收入板块中，商品贸易为开锣网为主体的自营商品买卖收入，2020年收入为7648万，增长25.09%。 商业服务为开锣、InQ及Doba网上所发生的佣金、服务费、咨询费、仓储物流费等收入。这两块构成跨境业务收入，2021年增长68.19%，营收为1.78亿。可见，开锣网规模还很小，增速也一般，竞争对手又很多很强，看不到太大的前景。

 

⚫欣源股份被收购，对小股东有利吗？

索通发展(SH:603612) ，拟以非公开发行股份及支付现金方式购买交易对方持有的欣源股份94.9777%股份。所以是否对于小股东有利，主要看索通发展如何对待小股东手中的股份。如果是换成索通发展的股份，我觉得是最有利的；其次是高于买入价的回购。当然，索通发展也可能根本就不理睬小股东手中的股份，因为公司已经有了绝对控制权。

 

⚫创新层华洋科技(832685)昨天财报公布，同比净利润减少12%，今年3月1日已在北交所申请上市辅导备案，今天大跌30%，收盘PE10倍，什么原因致大跌呢？

 

华洋科技(NQ:832685)2021年营收同比下滑-5.72%、扣非净利同比下滑-14.37%，当期公司员工数较上期减少7人，仅有72人，销售人员仅1人，管理人员和财务人员数量最多，超过了生产人员、技术人员，这种员工结构不合常理，这么少的员工数能否支撑起公司发展？

主营业务中，嵌入式计算机业务同比变化不大，仿真产品类同期相比减少 91.98%，为 2021 年公司仿真产品订单量较 2020 年减少较多。

公司应收账款占营收的比例进一步提升，2021年当期应收款占营收比为94.85%，应收账款增速远高于营收增速；

公司经营现金流净额由正转负，主要系应收款项存在跨年结算和支付的情况，回款速度放慢。

公司短期借款和长期借款都同比增加，根据公司披露称是经营规模扩大致借款增加所致，而这一说法与公司实际营收下滑相背离。

公司也从来未进行过现金分红。可见，公司商业模式较差，赚的都是纸面利润，很难留存自由现金流，增长质量较差，财务风险较高。

根据公司披露的行业发展情况，2021 年军工全行业范围扩产，行业进入新一轮扩产周期，为“十四五”高增速打好基础做足准备。行业进入良性发展快车道。A股和新三板诸多军工企业2021年业绩均大幅增长。公司同行智明达(SH688636)2021年营收增长38.43%。

然而2021年公司经营并未受益于此，反而部分订单额下降，与行业趋势相背离。显然，这不是行业问题，而是公司自己的问题，可能是公司产品和竞争力下滑，也可能是其他“人为”原因（注意公司今年大量的大宗交易）。

至于公司股价涨跌，背后因素有很多，可能是公司业绩不如投资者预期，也可能是这种业绩导致北交所IPO希望渺茫，或者其他原因。

 

⚫中阳股份(NQ:835181)2021年营收同比增长118.99%，扣非净利同比增长29.76%，利润增速远低于营收增速，主要原因系公司原材料石油焦的价格涨幅高于公司产品售价。2019 年至 2021 年公司新能源锂电池原材料业务占主营业务收入比大约分别为 31.33%、26.99%、27.24%，可见2021年公司新能源领域拓展并非发生大的突破。

 

公司营收同比大涨的原因系下游电解铝市场和新能源汽车锂电池负极材料市场需求旺盛，拉动公司产品销售价格较上年大幅提高。

 

2020年年报中公司披露称： 2021 年预计实现收入 8 亿元，净利润4500 万。2021年实际值为营收10.88亿，归母净利3762万元，未达到预期净利润。

 

根据公司经营计划，2022 年产品结构准备向着新能源锂电池方向进一步提升和优化，拟向锂电池负极材料产品进行延伸，采取的方式包括自建、收购负极材料生产线，该延伸计划目前已经得到了政府部门的积极回应与支持。同时，为了做大做强主营产品，实现成为锂电池核心材料头部企业的目标，拟新增年产 90 万吨煅后石油焦生产线。另外公司也在评估将现在通过合同能源管理的方式与迪尔公司合作经营的蒸汽发电机余热项目，改为公司自营。不过这些在2020年年报中同样一字不差的提及，然而2021年年报中并未看到有任何实际行动。

 

公司存货和预付账款本期大幅提升，主要系公司原材料石油焦价格较上年大幅上涨，公司为锁定原材料价格和货源所致。公司目前存货金额高达1.44亿，由于产品受到石油焦价格波动影响较大，目前石油焦价格已经处于历史绝对高位，若未来价格下降，公司将会出现大幅资产减值的风险。

 

公司负债率居高不下，2021年利息费用进一步增长达到2062.11万。

 

2021年11月，公司原财务总监和董事会秘书辞职。石油焦在国内下游 60%左右的应用领域是电解铝方向，电解铝具有显著的周期性。目前电解铝价格也处于历史绝对高位，应注意周期下行的风险。

⚫科顺股份(SZ:300737)主营业务为防水卷材和防水涂料。2021-2023 年防水市场规模约 1700 亿元/年， 保持低速增长。防水材料的下游大客户是地产行业，在当前“房住不炒”政策下，地产相关防水市场可能有影响。

行业市场规模大，但是增速低，而且由于门槛低，市场竞争激烈，竞争对手有：东方雨虹、

凯伦股份、北新建材 等。 2018 年公司防水材料市占率为2.51%，2020 年提升到3.84% ，说明公司在行业内不错的竞争力，受益于行业集中度的提升。所以虽然行业已经进入成熟期，整体增速不高，公司未来在集中度提升和新品类拓展（减隔震）的推动下，依然具有长期的发展空间。

 

⚫恒神股份(NQ:832397)2021年公司扭亏为盈，营收同比增长67.11%，扣非净利同比增长172.50%，实现扣非净利润9495.36万。

营收增长的主要原因是航空及航天市场销售量大幅度上升，T800 级研发成果转化，材料已实现批量应用；前期业务布局在风电、光伏、氢能、新能源汽车、高端体育休闲等领域形成突破，扩大了营业收入；同时 2021 年碳纤维市场价格较 2020 年市场价格有增幅，使得营业收入实现较大的增长。

细分两块主要产品来看：

碳纤维增长因素包括：航空、航天市场应用的高品质碳纤维陆续通过客户鉴定，进入批产状态，同时，公司产品在高端体育休闲市场，以及光伏、氢能、风电领域的新能源市场的前期布局开始放量，公司优质客户不断增加。

预浸料增长的原因：公司通过鉴定的预浸料产品在高附加值市场，如航空航天市场收入大幅增长。同时，受益于公司在电池壳用预浸料业务的迅速发展，公司产品在工业市场的预浸料布局实现了进一步拓展。另一方面，公司积极开拓国内外高端体育休闲市场，并打破了高端体育休闲用预浸料长期依赖进口的垄断格局。

净利润增长系公司产品品质和稳定性逐步提高，高附加值产品的收入稳步增长，使公司整体毛利率水平上升。

2020年末公司员工1,214人，2021年末为1,434，员工增加220人，反映了公司经营经营呈现增长的状态。

公司报告期内发生信用减值1226.53万元，资产减值1579.39万元。资产减值系公司复材制品由于价格波动，计提减值。公司目前存货占流动资产比较低，但绝对额较大。从存货结构分类来看，增幅较大的主要是原材料，符合公司为保障生产，提前备货，预付账款增加的情况。

 

可见，下游需求向好，行业渗透率不断提升，公司是碳纤维领域几个主要参与者之一，股东实力和资金大幅改善，未来有不错的发展前景。

 

⚫健友股份(SH:603707)的肝素原料主要从猪小肠粘膜提取。生猪小肠粘膜中提取并制成的是肝素粗品，含有杂蛋白，不能直接应用于临床治疗，需进一步提取纯化加工成肝素原料药。肝素原料药可直接用于制成标准肝素制剂，或进一步加工制为低分子肝素原料药，最终制成低分子肝素制剂。

所以，健友股份的生产成本会受到猪价的一定影响。通常来说，猪价上涨，肝素粗品价格也会跟随上涨，然后肝素原料药价格也会上涨。

所以，猪价下跌，健友股份的生产成本会降低，但是产品价格也会在未来走低，价格传导也需要时间，公司经营业绩并不一定受益。另外，公司一直有非常高的存货，在主动进行存货管理，这对公司经营成本和业绩影响也非常大。猪价只是影响公司业绩的一部分因素。

过去两年，猪价大幅上涨，养殖企业利润大增，但是公司业绩依然高增长，并未受到多大影响。因此，猪价下跌的时候，也不能推断出公司业绩会受益。

⚫广德环保(NQ:832049)2021年基本面改善较大。

1、公司在2021年9 月，入选工信部第三批国家专精特新“小巨人”企业名单，获授专精特新“小巨人”企业称号。

2、公司年处理 3万吨三元电池废料等工业固废一期项目”进展顺利，项目基建基本完成，已进入设备安装阶段，预计 2022 年三季度将投入使用；

3、公司在报告期内告期内，通过对现有生产工艺和设备的技术改造，开发了电池级硫酸钴产品并进行了量产，产品已通过下游客户验证并稳定销售。进一步提升了公司对工业废物的综合回收能力，进一步提升了产品的附加值。报告期内公司硫酸钴溶液营收同比增长470.77%，毛利同比增长5.89%。

4、公司营收同比增长80.52%，扣非净利润同比增长182.18%。原因系下游动力汽车电池需求增长，推动公司下游三元前驱体需求上升，公司产能得以充分释放。

5、公司营收同比大涨，应收款同比下滑1.56%。报告期内原来的赊销期内应收账款均到期收回，公司现金流由负转正，且高于净利润。根据公司披露：2021 年末子公司承接江西核工业兴中新材料有限公司出口订单，收款方式为预收货款。反映了公司作为上游的议价权变强。

6、公司的客户集中度降低，对单一大客户的依赖风险降低。2020年公司前五大客户占总营收的84.37%，第一大客户江西核工业兴中新材料有限公司占比为38.31%。2021年前五大客户占总营收的75.93%，第一大客户湖南中伟新能源科技有限公司占总营收的19.93%。

从中长期的视角来看，中高端电动车高镍化趋势确定性提升，高镍电池渗透速度加快。2022年包括奔驰EQS、奥迪Q4 e-tron、凯迪拉克LYRIQ、雪佛兰Bolt EUV、广汽丰田2022款 iA5、大众2022 ID.4 CROZZ、Lucid Air、高合HiPhi X、智己L7等国内外中高端车型于2022年集中上市，其应用为高镍电池。

 

根据市场市场预测，硫酸镍 2020 年-2025 的市场需求分别为 68.6 万吨、93.82 万吨、132.53 万吨、174.95 万吨231.37 万吨、284.15 万吨，硫酸镍 2020-2025 市场供给分别为 75.47 万吨、90.88 万吨、117.20 万吨、163.49万吨、218.91 万吨、254.92 万吨。中长期硫酸镍需求缺口逐渐显现。

短期来看，公司2021下半年毛利率和净利率相较于上半年低，这是因为下半年电解镍的价格从7月初的13.64万元/吨上涨至区间最高15.49万元/吨，而同期公司产品硫酸镍从3.65万元/吨增长至最高价3.92万元/吨。公司产品涨幅低于原材料涨幅，所以毛利净利有所下滑。

2022年一季度的情况与此相似，2022年1月初电解镍价格为15.35万元/吨，期间到3月9日最高涨到33万元/吨。公司的产品电池级硫酸镍1月初价格为3.5万元/吨，期间到3月9日最高涨到6万元/吨。电解镍价格涨幅比硫酸镍涨的更猛一些，可能降低公司的毛利率，会对公司利润产生一定的负面影响。

 

⚫蓝孚高能(NQ:834428)2021年营收同比增长6.31%，扣非净利同比增长-11.47%，公司实现扣非净利润-2400.96万。

公司为了增强公司在辐照产业领域的产业地位，不断加大对辐照产业群建设的投入力度，报告期内河北无极项目建设完成并运营，另外有重庆、淄博项目在稳定的筹备推进阶段。公司在辐照技术服务领域广泛布局，但是新建辐照中心投入周期较长且新建项目仍处于投入期，因此贡献收入和利润能力有限。

公司研发费较上年同期增加 42.25%，系母公司加大研发力度，其中中能电子加速器 80kw 系统研发、160KV/4KW 高压直流电源Ⅱ型机、中能电子加速器高压次级线圈单元研制等项目投入金额较大。

信用减值损失较上年同期增加 141.99%，主要变动原因：报告期母公司根据应收账款账龄计提坏账 812 万元，较上年同期增加 467 万元。公司账龄结构中1年以内的占比为34.86%，3-4年的占比为42.13%，所以公司未来存在很大的坏账风险。不过从2021年的应收款金额增长上看，公司的应收款有所下降，系公司加大了货款回收力度。

公司主要供应商集中度进一步提升，Communications Power IndustriesLICP/MPP Division占当期总采购额的46.63%，存在对单一供应商的重大依赖。

公司经营现金流同比大幅下滑，系公司2020年收到所得税退税 631 万元，本期未发生该项业务；经营活动现金流出较上年同期增加 1,138 万元，一是薪酬奖励有所提升，二是支付离职人员薪金补偿 215 万元，核心员工李传南、吕荣伟、巩新胜、黄忠义、徐建慧、马超在报告期内因个人原因离职。

公司目前账上还有货币资金5840.87万元，交易性金融资产5939.97万元。合计1.18亿元，所以公司短期内不存在资金短缺问题。

根据《北京证券交易所 全国中小企业股份转让系统证券代码、证券简称编制指引》第十一条 挂牌公司股票交易被实行风险警示的，其证券简称首两位字符应改为“ST”，其他字符原则上从公司名称中选取。

根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第四章第二节第八条，挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司对股票转让实行风险警示，在公司股票简称前加注标识并公告：①最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；②最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；③全国股份转让系统公司规定的其他情形。

公司目前不存在前两条的情况，所以亏损并不会使得公司被ST

 

⚫百润股份(SZ:002568）主要从事预调鸡尾酒和香精香料，主要产品是“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒。

2011 年我国预调酒行业的消费量2.68 万千升，至 2020 年已增至 12.92 万千升，近 10 年的行业复合增速达到18.67%。公司市占率从2011 年的 12%提升至 2020 年的 86.8%，并自 2014 年起即保持着市场第一名的市占率。

不过，国内白酒、红酒、啤酒和黄酒四大种类占据了酒类的绝大部分市场，预调酒仅有20多亿的市场空间，市场天花板较低，而公司又有很高的市场占有率，因此在这块业务的发展前景受限。

公司的对策是进入烈酒行业，“伏特加及威士忌生产建设项目”已基本建设完成，“烈酒（威士忌）陈酿熟成项目”与“麦芽威士忌陈酿熟成项目” 的建设工作目前正推进。伏特加及威士忌这类烈酒的市场大的多，如果公司能够成功拓展，未来发展空间较大。